إن الإيداع في الفصل 11 من الحماية من الإفلاس يعني ببساطة أن الشركة على وشك الإفلاس ولكنها تعتقد أنه يمكن أن تصبح ناجحة مرة أخرى إذا أتيحت لها الفرصة لإعادة تنظيم أصولها وديونها وشؤونها التجارية. على الرغم من أن عملية إعادة تنظيم الفصل 11 معقدة ومكلفة ، فإن معظم الشركات ، إذا ما تم اختيارها ، تفضل الفصل 11 على أحكام أخرى تتعلق بالإفلاس مثل الفصل 7 والفصل 13 ، والتي توقف عمليات الشركة وتؤدي إلى تصفية الأصول بالكامل للدائنين. يتيح تقديم الفصل 11 للشركات فرصة أخيرة للنجاح.
فهم الفصل 11 الافلاس
في حين أن الفصل 11 يمكن أن يحرم الشركة من إعلان إفلاسها بالكامل ، فإن حملة السندات والمساهمين في الشركة عادة ما يكونون في رحلة صعبة. عندما تقوم شركة ما بحماية الفصل 11 ، تنخفض قيمة حصتها بشكل كبير حيث يبيع المستثمرون مراكزهم. علاوةً على ذلك ، يعني التقديم للحماية من الإفلاس أن الشركة في حالة تقريبية من المحتمل أن يتم شطبها من البورصات الكبرى مثل بورصة ناسداك أو بورصة نيويورك وتعتمد على الأوراق الوردية أو البورصة. لوحة الإعلانات (OTCBB).
عندما يتم إدراج شركة تمر بإجراءات الإفلاس على أوراق وردية أو OTCBB ، تتم إضافة الحرف "Q" إلى نهاية رمز مؤشر الشركة لتمييزه عن الشركات الأخرى. على سبيل المثال ، إذا تم وضع شركة تحمل رمز علامة ABC على OTCBB بسبب الفصل 11 ، فسيكون رمزها الجديد هو ABCQ.
بموجب الفصل 11 ، يسمح للشركات بمواصلة عملياتها التجارية ، لكن محكمة الإفلاس تحتفظ بالسيطرة على القرارات التجارية الهامة. قد تواصل الشركات أيضًا تداول سندات وأسهم الشركة خلال عملية الإفلاس ، لكن يتعين عليها تقديم تقرير عن الإيداع لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة خلال 15 يومًا. بمجرد رفع الفصل 11 من الإفلاس ، تعيّن المحكمة الفيدرالية لجنة أو أكثر مهمتها تمثيل والعمل مع الدائنين ومساهمي الشركة لتطوير عملية إعادة تنظيم عادلة. تضع الشركة ، إلى جانب أعضاء اللجنة ، خطة لإعادة التنظيم يجب أن تؤكدها محكمة الإفلاس ويوافق عليها جميع الدائنين وحاملي السندات وحملة الأسهم.
في بعض الأحيان بعد إعادة التنظيم ، ستقوم الشركة بإصدار أسهم جديدة تعتبر مختلفة عن أسهم ما قبل إعادة التنظيم. في حالة حدوث ذلك ، سيحتاج المستثمرون إلى معرفة ما إذا كانت الشركة قد منحت مساهميها الفرصة لتبادل الأسهم القديمة لسهم جديد ، لأنه عادةً ما يعتبر المخزون القديم عديم الفائدة عند إصدار الأسهم الجديدة.
خلال فترة إعادة التنظيم ، سيتوقف حاملو السندات عن تلقي مدفوعات القسيمة و / أو المدفوعات الرئيسية. علاوة على ذلك ، سيتم أيضًا تخفيض سندات الشركة إلى سندات من فئة المضاربة ، والمعروفة باسم السندات غير المرغوب فيها. نظرًا لأن معظم المستثمرين يتخوفون من شراء سندات غير مرغوب فيها ، فإن المستثمرين الذين يرغبون في بيع سنداتهم سيحتاجون إلى القيام بذلك بخصم كبير.
بعد عملية إعادة التنظيم واعتمادًا على الشروط التي تمليها خطة إعادة هيكلة الديون ، قد تطلب الشركة من المستثمرين استبدال سنداتهم القديمة بالأسهم و / أو السندات الجديدة. تمثل هذه الإصدارات الجديدة من الأسهم والسندات محاولة الشركة لإنشاء مستوى أكثر قابلية للإدارة من الديون.
في حالة فشل خطة إعادة التنظيم وتبدأ التزامات الشركة في تجاوز أصولها ، يتم تحويل الإفلاس إلى إفلاس بموجب الفصل 7.
كيف ينقسم تقسيم الأصول بموجب الفصل 7 من الإفلاس
بموجب الفصل 7 الإفلاس ، وتباع جميع الأصول نقدا. ثم يتم استخدام هذه الأموال لسداد النفقات القانونية والإدارية التي تم تكبدها أثناء عملية الإفلاس. بعد ذلك ، يتم توزيع النقد أولاً على كبار حاملي الديون ثم المدينين غير المضمونين ، بما في ذلك مالكي السندات. في الحالة النادرة للغاية التي لا تزال هناك نقود متبقية ، يتم تقسيم الباقي بين المساهمين.
من ناحية أخرى ، إذا انتهى الأمر بخطة إعادة التنظيم ، وعادت الشركة إلى حالة الربحية ، فقد تحدث أشياء متعددة لسندات أو أسهم ما قبل إعادة التنظيم للمستثمرين. في حالة السندات ، قد يكون المستثمرون ملزمين بتبادل سنداتهم القديمة بمزيج من السندات أو الأسهم الجديدة ، وفقًا للشروط المطلوبة في خطة إعادة هيكلة الديون. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم استئناف القسيمة والتسديدات الرئيسية لأدوات الدين الجديدة.
لكن حملة الأسهم لا يميلون إلى الحظ. بعد إعادة الهيكلة ، تصدر الشركة عادةً أسهم جديدة ، مما يجعل سهم إعادة التنظيم لا قيمة له. في بعض الحالات ، يُسمح لحاملي الأسهم القديمة بتبادل أوراقهم المالية بمبلغ مخفض من الأسهم الجديدة ، والتي تمليها خطة إعادة التنظيم.
