على الرغم من سلسلة من الفضائح التي أثرت على أسهمها ، إلا أن شركة ويلز فارغو وشركاه (WFC) كانت على نحو مفاجئ متجاوزة تقديرات الأرباح المتفق عليها حتى الآن هذا العام. تجاوزت أرقام EPS الخاصة بها التوقعات بأكثر من 10٪ في الربع الأول وبنسبة 13٪ في الربع الثاني لكل Yahoo المالية.
على النقيض من ذلك ، يعكس أداء سهم Wells Fargo شكوكًا عميقة من جانب المستثمرين أثناء استعداده للإبلاغ عن أرباح الربع الثالث في منتصف شهر أكتوبر. ارتفع سهمه بنسبة 9.5٪ فقط للعام الماضي حتى يوم الاثنين بينما ارتفع مؤشر بنك KBW بنسبة 17.2٪ ، في حين حقق مؤشر S&P 500 (SPX) مكاسب بنسبة 19.3٪. قد يؤدي هذا الأداء المتأخر إلى زيادة صبر المستثمرين حتى على المدى الطويل ، مثل شركة وارين بافيت من بيركشاير هاثاواي (BRK.A) ، المالك الرئيسي لأسهم البنك.
ماذا يراقب المستثمرون
مثل البنوك الأخرى ، تواجه ويلز فارجو الرياح المعاكسة القوية ، بما في ذلك انخفاض أسعار الفائدة وتباطؤ الاقتصاد. أدى قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالشروع في برنامج لخفض أسعار الفائدة إلى خلق بيئة كلية سلبية لهوامش ربح ويلز فارغو ، وخاصة هوامش الفائدة الصافية ، والتي تميل إلى الانخفاض عندما تنخفض أسعار الفائدة. قلص ذلك أرباح ويلز فارجو في الربع الثاني. من أجل جذب أموال كافية من المودعين ، كان على Well Fargo زيادة متوسط العائد الذي دفعته على الودائع بفائدة من 0.89 ٪ في الربع الأول من عام 2019 إلى 0.96 ٪ في الربع الثاني من عام 2019 ، وفقًا لتقارير وول ستريت جورنال. ونتيجة لذلك ، انخفض صافي هامش الفائدة للبنك من 2.91٪ إلى 2.82٪ ، كما انخفض صافي دخل الفوائد بمقدار 216 مليون دولار. سوف يحرص المستثمرون على معرفة ما إذا كان هذا الاتجاه سيستمر عند الإبلاغ.
تقديرات المحللين
حسب بعض الحسابات ، أدت الأزمات المختلفة في ويلز فارجو للبنك إلى التدهور من مقرض عدواني سريع النمو إلى بنك بطيء النمو استخدم تخفيض التكاليف لزيادة الأرباح.
على الرغم من ذلك ، قد يجد المستثمرون أن استراتيجية البنك التي تركز على التكلفة تجني عائدات متناقصة. يتوقع المحللون صدور تقرير أرباح غير مبهر من ويلز فارغو. يتوقع الإجماع الحالي أن يبلغ العائد على السهم 1.16 دولار في الربع الثالث من عام 2019 ، بزيادة 3 سنتات أو 2.7٪ على أساس سنوي (سنوي) ، ولكنه انخفض من 1.20 دولار في الربع الأول من عام 2019 و 1.30 دولار في الربع الثاني من عام 2019. يتوقع إجماع 20.88 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2019 ، بانخفاض 4.8 ٪ على أساس سنوي ، وبنسبة 1.0 ٪ من 2Q 2019.
ضعف القروض المعلقة
نمو القروض في ويلز فارجو توقف. ظل متوسط القروض غير المسددة ، المحرك الرئيسي للأرباح ، راكداً ، حيث ارتفع الرقم في الربع الثاني من عام 2019 والبالغ 949.9 مليار دولار بنسبة 0.4٪ على أساس سنوي ، ولكن بنسبة 0.3٪ مقارنة بالربع السابق لكل ملحق أرباح للشركة في الربع الثاني. على الجانب المشرق ، بلغت الأصول غير العاملة 6.3 مليار دولار فقط في الربع الثاني من عام 2019 ، بانخفاض 17.1٪ على أساس سنوي وبنسبة 13.7٪ عن الربع السابق. إذا أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2019 زيادة جودة القروض ، فقد يعوض ذلك بعض المخاوف بشأن انخفاض نمو القروض.
لم تضع Wells Fargo بعد فضيحة ممارسات المبيعات لعام 2016 بالكامل ، مما شوه سمعتها وأدى إلى تعزيز الرقابة التنظيمية. لتحقيق أهداف المبيعات ، فتح موظفو Wells Fargo حسابات للعملاء دون علمهم أو موافقتهم على نطاق واسع. جعلت الفضيحة العملاء المحتملين حذرين حتى يومنا هذا ، في تقرير آخر للمجلة.
في الواقع ، أشار البنك إلى أن البرنامج الشامل لخفض التكاليف يعوقه الحاجة إلى إنفاق المزيد على إدارة المخاطر وجهود الامتثال استجابةً لمزيد من التدقيق التنظيمي.
أتطلع قدما
سوف يستغرق الأمر مديراً تنفيذياً جديداً لإعطاء البنك التوجيه - إذا كان باستطاعته استئجار واحد. الإدارة في حالة اضطراب ، حيث لا يزال شغل منصب الرئيس التنفيذي على أساس دائم منذ تقاعد شاغل الوظيفة السابق في مارس. والأسوأ من ذلك ، تشير المصادر إلى "جورنال" إلى أن العديد من كبار المرشحين رفضوا العروض لقيادة البنك المتعثر. "هذا يشبه سفينة بدون محركات في أعالي البحار" ، كما كتب براين كلاينهانزل ، المحلل في Keefe ، Bruyette & Woods ، للعملاء في المجلة.
