جدول المحتويات
- ما هو ثيتا؟
- ثيتا وانتشار الائتمان
- مثال
ما هو ثيتا؟
في تداول الخيارات ، يكون سعر الخيار (المعروف باسم قسطه) حساسًا بمرور الوقت. مع اقتراب وقت انتهاء الصلاحية ، تنخفض هذه القيمة الزمنية للخيار ، مما يجعل الخيار على نفس الأصل الأساسي أكثر تكلفة مع زيادة استحقاقه ، وكل ذلك متساوٍ.
Theta هو اسم مقياس المخاطر ، أو اليونانية ، والذي يقيس معدل التغير في قيمة الخيار فيما يتعلق بمرور الوقت. إذا كانت قيمة الخيار هي 0.10 دولار ، فسوف ينخفض قسطه ، أو يواجه انخفاضًا في الوقت ، لعشرة سنتات يوميًا ، مما يجعل كل شيء ثابتًا. لذلك ، سيواجه أصحاب مراكز الخيارات الطويلة تأثيرًا سلبيًا من ثيتا حيث يستمرون في التمسك بعقود خياراتهم. يمكن لبائعي الخيارات (المعروفين باسم "الكتّاب") ، من ناحية أخرى ، الاستفادة من تسوس الوقت وتلقي ثيتا الإيجابية.
بطبيعة الحال ، يتعرض بائعو الخيارات للعديد من عوامل الخطر الأخرى التي يمكن أن تلغي التأثير الإيجابي لمركز ثيتا ، على سبيل المثال إذا كان سعر العنصر الأساسي يتحرك بشكل كبير أو إذا ارتفع التقلب الضمني. ومع ذلك ، يمكن لبعض استراتيجيات الخيارات المعروفة باسم السبريد ، الاستفادة من ثيتا الإيجابية مع التخفيف من مدى بعض تلك المخاطر الأخرى.
الماخذ الرئيسية
- عقود الخيارات هي المشتقات التي تعاني عمومًا من انحطاط الوقت ، أي أنها تميل إلى فقدان القيمة مع مرور الوقت. وهذا هو عامل مخاطر الخيارات الذي يصف سعره الحساس بمرور الوقت. يشمل انتشار الائتمان بيع خيار عالي الجودة أثناء شراء خيار منخفض الأقساط في نفس الفئة أو بنفس الأمان ، مما يؤدي إلى الحصول على ائتمان إلى حساب المتداول. هذه المواقف تحمل ثيتا إيجابية بشكل طبيعي ، مما يعني أنها تستفيد من مرور الوقت.
ثيتا وانتشار الائتمان
فروق الائتمان هي استراتيجية تداول الخيارات التي تتضمن في وقت واحد شراء خيار أقساط أقل وكتابة خيار أقساط أعلى في نفس الأصل الأساسي في نفس تاريخ انتهاء الصلاحية.
لاحظ أنه يمكن أيضًا استخدام مصطلح "انتشار الائتمان" في تقييم عائد السند على الخزينة. هنا ، ننظر فقط إلى معناها من حيث تداول الخيارات.
هذا النوع من التجارة ينتج عنه ائتمان صاف عند فتح المركز والأرباح إذا ضاق السبريد. نظرًا لوجود ساق طويلة وساق قصيرة في السبريد ، فإن المخاطرة الكلية للموضع القصير يتم تعويضها إلى حد ما من خلال الطول. ومع ذلك ، نظرًا لأن هذا هو موقف قصير الأجل ، فإن ثيتا الإستراتيجية الإجمالية إيجابية. لذلك ، يقدر الموقف من حيث القيمة حيث يقترب تاريخ انتهاء الصلاحية طالما بقيت الأصول الأساسية.
على سبيل المثال ، يتوقع المتداول الهبوطي من الذي يمكن أن تنخفض أسعار الأسهم شراء خيارات الاتصال (مكالمة طويلة) بسعر معين للإضراب وبيع (مكالمة قصيرة) نفس عدد خيارات المكالمة داخل نفس الفئة وبانتهاء الصلاحية نفسه في إضراب أقل السعر. إذا كان سعر الأساس لا يسقط ، في الواقع ، كاتب فوائد السبريد. ولكن ، إذا ظل سعر العنصر الأساسي كما هو ولا يتحرك كثيرًا على الإطلاق قبل انتهاء الصلاحية ، فلا يزال الكاتب يستفيد من ثيتا الإيجابية.
وضع انتشار الائتمان. ويكيبيديا كومنز
مثال
على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمر يشتري خيار استدعاء واحد على أسهم XYZ بسعر إضراب قدره 30 دولارًا مقابل دولار واحد كقسط وفي نفس الوقت يكتب خيار استدعاء ثانٍ بسعر إضراب قدره 25 دولارًا ويجمع قسطًا بقيمة 4 دولارات. يبلغ صافي الائتمان المستلم 3 دولارات (4 دولارات - 1 دولار) أو 300 دولار ، نظرًا لأن خيار حقوق الملكية له مضاعف قدره 100. يمثل صافي الائتمان الحد الأقصى للربح الذي يمكن للمستثمر الحصول عليه.
الآن ، لنفترض أن ثيتا الموضع الكلي هو 0.20. هذا يعني أن السبريد يكسب 20 دولارًا يوميًا للمستثمر لدينا ، إذا بقيت جميع الأشياء متساوية. في هذه الحالة ، يراهن المستثمر على أن زيادة وقت تدهور المركز ستظل وأن سعر السهم يظل دون 25 دولارًا عند انتهاء الصلاحية.
