إن الأوراق المالية المتداولة في البورصة (ETN) ، هي أبناء عمومة مقربين من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، ولكن هناك بعض الاختلافات الهيكلية الرئيسية.
بالنسبة للمستثمرين المهتمين باستكشاف هذا النوع من الاستثمار ، من المهم معرفة كيفية عملهم عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في المؤشر ومقارنتهم بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة.
ETN مقابل ETF
ETNs هي منتجات مهيكلة يتم إصدارها كأوراق دين كبيرة ، بينما تمثل ETFs حصة في سلعة أساسية. ETNs تشبه السندات في أنها غير مضمونة. توفر صناديق الاستثمار المتداولة ETF استثمارات في صندوق يحتفظ بالأصول التي تتعقبها ، مثل الأسهم أو السندات أو الذهب.
بنك باركليز PLC ، مؤسسة مالية يبلغ عمرها 300 عام ولديها مئات الملايين من الأصول وتصنيف ائتماني جيد من ستاندرد آند بورز ، يوفر لشبكات ETNs الخاصة بها دعماً يمكن الاعتماد عليه إلى حد ما. ولكن حتى مع هذا النوع من المصداقية ، فإن الاستثمارات ليست خالية من مخاطر الائتمان. على الرغم من سمعتها ، لن يكون بنك باركليز آمنًا تمامًا مثل البنك المركزي ، كما شهدنا مع سقوط البنوك الكبرى ، مثل ليمان براذرز وبير شتيرنز ، خلال الأزمة المالية الأخيرة. حتى اللوائح الأكثر تشددًا التي تتطلب المزيد من رأس المال الآمن ، لا تجعل البنوك محصنة تمامًا من الانهيار.
الفروق في المعاملة الضريبية
تتتبع ETNs فهارسها الأساسية مطروحًا منها نفقات سنوية قدرها 75 نقطة أساس في السنة. بخلاف صناديق الاستثمار المتداولة ، لا توجد أخطاء تتبع في صناديق الاستثمار المتداولة.
يجب على المستثمرين التعامل مع ETNs كعقود مسبقة الدفع. هذا يعني أنه سيتم تصنيف أي فرق بين البيع والشراء على أنه مكاسب رأسمالية. وبالمقارنة ، فإن العائد من صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية سيأتي من الفائدة على أذون الخزانة ، ومكاسب رأس المال قصيرة الأجل التي تحققت في تداول العقود الآجلة ، والمكاسب الرأسمالية طويلة الأجل.
نظرًا لأن المكاسب الرأسمالية طويلة الأجل يتم التعامل معها بشكل أفضل من المكاسب الرأسمالية قصيرة الأجل والفوائد ، فإن المعاملة الضريبية الخاصة بـ ETNs يجب أن تكون أفضل من معاملة صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة.
ومع ذلك ، فإن صاحب ETN سيكون مدينًا لضرائب الدخل على مدفوعات الفوائد أو الكوبونات التي قدمتها ETN. بالنسبة للمستثمرين الدوليين ، فإن الاختلافات تتضاعف كعلاج لمكاسب رأس المال هذه وستعامل بطريقة مختلفة في بلدانهم الأصلية.
مخاطر مختلفة
خارج المعاملة الضريبية ، يعود الفرق بين ETNs و ETFs إلى مخاطر الائتمان مقابل تتبع المخاطر.
تمتلك ETNs مخاطر ائتمانية ، لذلك إذا أفلست بنك باركليز ، فقد يضطر المستثمرون إلى التماشي مع الدائنين الكبار ، وعدم تلقي العائد الذي تم الوعد به. مؤسسة التدريب الأوروبية ، من ناحية أخرى ، ليس لديها أي مخاطر ائتمانية. ولكن هناك تتبع المخاطر التي تنطوي عليها عقد ETF. بمعنى آخر ، هناك احتمال أن تختلف عائدات مؤسسة التدريب الأوروبية عن مؤشرها الأساسي.
ايهما افضل؟
الآن بعد أن أصبح لديك فهم أفضل للاختلافات بين ETNs و ETFs ، أي منها يجب أن تختار؟ إلى حد ما سيتم تحديد ذلك من خلال شريحة الضرائب الخاصة بك وأفق وقت الاستثمار الخاص.
في حين أن أكبر فائدة من ETN هي أن المكسب بالكامل يتم التعامل معه على أنه مكسب رأسمالي ، يتم تأجيل هذا الربح أيضًا إلى أن يتم بيع الورقة المالية أو استحقاقها. هذا شيء لا ينبغي أن يؤخذ على محمل الجد من قبل المستثمرين على المدى الطويل الضريبي. مع ETF ، تتحقق المكاسب والخسائر في رأس المال حيث يتم تحويل كل عقد مستقبلي إلى عقد آخر.
الخط السفلي
الفرق الكبير بين ETNs و ETFs هو بين مخاطر الائتمان والمعاملة الضريبية.
في حين أن فائدة الإدارة النشطة قابلة للجدل ، لا يوجد خلاف على القيمة التي أدخلتها الهندسة المالية على الأسواق المالية منذ تحرير القيود في أوائل السبعينيات. جعلت الهندسة المالية أسواقنا أكثر سيولة وأكثر كفاءة. إن إنشاء ETN هو تطور يجب على جميع المستثمرين معرفته والنظر في إضافته إلى محافظهم الاستثمارية.
