تشير تكلفة وكالة الديون إلى زيادة في تكلفة الدين عندما تتباين مصالح المساهمين والإدارة في شركة مملوكة ملكية عامة. هناك أنواع معينة من حوكمة الشركات ، مثل مجالس الإدارة وإصدار الديون ، تحاول الحد من تضارب المصالح هذا. ومع ذلك ، فإن إدخال الدين في الصورة يخلق تضارباً محتملاً آخر في المصالح لأن المالكين والمديرين وحملة السندات لديهم أهداف مختلفة.
لماذا يتم فرض قيود معينة؟
يفرض موردو الديون ، مثل حاملي السندات ، قيودًا معينة على الشركات (عن طريق سندات التأمين) بسبب الخوف من مشاكل تكلفة الوكالة.
يدرك موردو تمويل الديون شيئين:
- الإدارة تتحكم في أموالهم. هناك احتمالات كبيرة لوجود مشاكل في الوكيل الرئيسي في أي شركة.
من أجل تخفيف أي خسائر ناجمة عن غطرسة الإدارة ، يفرض موردو الديون بعض القيود على استخدام أموالهم.
عندما لا تتناسب الفوائد والمخاطر بالتساوي
بشكل عام ، تحدث تكلفة وكالة الديون عندما تشارك الإدارة في مشاريع أو سلوكيات تفيد المساهمين أكثر من حاملي السندات. على سبيل المثال ، يمكن أن توفر المشاريع ذات المخاطر العالية فائدة أكبر للمساهمين. بينما تحمل المزيد من المخاطر يعني زيادة فرص الشركة في التخلف عن السداد لحاملي السندات.
تتعامل مشكلة الوكيل الرئيسي مع عدم وجود تناسق بين رغبات المدير والعميل. عادة ما تكون مشكلة الوكيل الرئيسي بين مساهمي الشركة والوكلاء الذين يديرون الشركة (الرئيس التنفيذي والمديرين التنفيذيين الآخرين). عندما يقوم المسؤولون التنفيذيون بأشياء تكون في مصلحتهم الخاصة وليس لصالح المساهمين ، فهناك مشكلة في الشركة.
( تعرف على المزيد حول مشكلة الوكيل الرئيسي في برنامج CFA المستوى الأول الخاص بنا.)
