عندما يتحول اتجاه كبار الاستراتيجيين في السوق في وول ستريت إلى الاتجاه الهبوطي كمجموعة ، فقد يكون هذا سببًا رئيسيًا للقلق ، نظرًا لانحيازهم المتأصل نحو التفاؤل الصعودي. لقد تم بالفعل حجز الكثير من المكاسب لهذا العام. لقد ارتفع 19٪ في النصف الأول من هذا العام في مؤشر S&P 500 ، إنها بداية رائعة. لا أظن أن أحداً يفترض أننا سنحدد هذا الرقم سنويًا "، كما أخبر آرثر هوجان ، كبير استراتيجيي السوق في National Securities Corp. ، بلومبرج.
"المخاطر على الجانب السلبي ومن المنطقي جني بعض الأرباح وإعادة التوازن واحتفاظ بالمزيد من النقد". كما نقلت سامانثا أزاريلو ، استراتيجة السوق العالمية لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة JPMorgan ، في نفس القصة. وحذر شون كروز ، مدير إستراتيجية المتداولين في TD Ameritrade ، "في النهاية ستجدون صعوبة أكبر في تحقيق مستويات جديدة". في الواقع ، فإن غالبية الاستراتيجيين الذين شملهم الاستطلاع من قبل بلومبرج يتوقعون أن يغلق S&P 2019 أقل مما هو عليه الآن.
أهمية للمستثمرين
مع استمرار الصراع التجاري بين الولايات المتحدة والصين دون حل ، وفي مواجهة تباطؤ النمو الاقتصادي ، يدعو تقدير الإجماع بين محللي الأسهم إلى انخفاض سنوي (YOY) في أرباح S&P 500 بنسبة 1.7 ٪ في الربع الثاني من عام 2019 و 0.2 ٪ في الربع الثالث من عام 2019 ، وفقًا للبيانات التي جمعتها شركة S&P Capital IQ. كتب سام ستوفال عن هذه التوقعات في Q2 Earnings Outlook من شركة الأبحاث CFRA ، حيث يشغل منصب كبير استراتيجيين الاستثمار: "تجاوز العائد على السهم الفعلي التقديرات الأولية في كل من الربع الأخير من العام الماضي بواقع ما يقرب من أربع نقاط مئوية".
بينما يعتقد Stovall أن الإجماع من المرجح أن يكون متشائمًا للغاية ، يقول مايك ويلسون ، كبير استراتيجي الأسهم في الولايات المتحدة وكبير مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي ، عكس ذلك. "لا تزال توقعات النمو في النصف الخلفي من العام والعام المقبل مرتفعة للغاية. يشير كل من مؤشر الأرباح الرائد ومؤشر مورجان ستانلي لظروف العمل إلى أن هناك المزيد من التعديلات الهبوطية المقبلة. النصف الثاني من العام يميل إلى أن يكون وقتًا أضعف موسميًا "مراجعات الأرباح" ، يكتب في عدد حديث من تقرير الإحماء الأسبوعي من استراتيجية الأسهم الأمريكية في مورجان ستانلي.
أهداف سعر ويلسون لـ S&P 500 في منتصف عام 2020 هي حالة الثور ، 3000 ، حالة أساسية ، 2750 ، وحالة الدب ، 2400. أغلق المؤشر عند 2975.95 يوم 8 يوليو 2019 ، مما يعني أن هذه السيناريوهات تمثل ، على التوالي ، ربحًا بنسبة 0.8٪ وخسارة 7.6٪ وخسارة 19.4٪ من القيم الحالية. كأمثلة على توقعات الشركات الأخرى لنهاية العام 2019 ، تدعو RBC إلى 2.950 (-0.9 ٪) ومشروعات Citigroup 2850 (-4.2 ٪) ، وتقارير بلومبرج.
في حين أن الإجماع بين الاستراتيجيين البارزين قد اتجه نحو الاتجاه الهبوطي ، إلا أن البعض لا يزال صعوديًا بلا خجل. وضع Maneesh Deshpande من باركليز 65٪ على "ذوبان" يرسل مؤشر S&P 500 إلى 3260 (+ 9.5٪) ، بينما يعتقد Thomas Lee من Fundstrat Global Advisors أن هدفه المتمثل في 3،125 (+ 5.0٪) هو في الواقع محافظ ، تقارير بارون.
أتطلع قدما
يلاحظ لي أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تقدم تاريخيًا بنسبة 18٪ في المتوسط خلال 9 أشهر بعد أول خفض لسعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي عقب جولة من الزيادات. ومع ذلك ، تراجعت الأسهم يوم الاثنين ، 8 يوليو في أعقاب تقرير الوظائف القوي يوم الجمعة ، مما دفع المستثمرين إلى استنتاج أن نقطة محورية لخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي هي الآن أقل احتمالا ، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال.
على الرغم من تقرير الوظائف المتفائل ، يلاحظ بلومبرج أن معظم البيانات الاقتصادية تظهر أدلة على التباطؤ. وفي الوقت نفسه ، يحذر مايك ويلسون من Morgan Stanley من أن "الاحتياطي الفيدرالي التكييفي يمكن أن يخفف الضربة ، لكن من المحتمل ألا يمنعها".
