تقلب التعريف

جدول المحتويات

• ما هو التقلب؟
• وأوضح التقلب
• كيفية حساب التقلب
• تدابير أخرى للتقلب
• العالم الحقيقي مثال على التقلب
• ضمني مقابل التقلب التاريخي

ما هو التقلب؟

التقلب هو مقياس إحصائي لتشتت العائدات لمؤشر سوق أو ورقة مالية معينة. في معظم الحالات ، كلما زاد التقلب ، زادت مخاطر الأمان. غالبًا ما يتم قياس التذبذب على أنه الانحراف المعياري أو التباين بين العائدات من نفس مؤشر الأمان أو السوق.

في أسواق الأوراق المالية ، يرتبط التقلب في الغالب بتقلبات كبيرة في أي من الاتجاهين. على سبيل المثال ، عندما يرتفع سوق الأسهم وينخفض ​​أكثر من واحد في المائة خلال فترة زمنية مستدامة ، يطلق عليه سوق "متقلب". تقلب الأصل هو عامل رئيسي عند التعاقد على خيارات التسعير.

الماخذ الرئيسية

• يمثل التقلب مدى تذبذب أسعار الأصل حول السعر المتوسط ​​- إنه مقياس إحصائي لتشتت العوائد. هناك عدة طرق لقياس التقلب ، بما في ذلك معاملات بيتا ، ونماذج تسعير الخيارات ، والانحرافات المعيارية للعائد. وغالبًا ما تكون الأصول المتقلبة تعتبر أكثر خطورة من الأصول الأقل تقلبًا لأنه من المتوقع أن يكون السعر أقل قابلية للتنبؤ بها. التقلب متغير مهم لحساب أسعار الخيارات.

وأوضح التقلب

يشير التقلب غالبًا إلى مقدار عدم اليقين أو المخاطر المتعلقة بحجم التغييرات في قيمة الورقة المالية. تقلب أعلى يعني أن قيمة الأمن يمكن أن تنتشر على نطاق أكبر من القيم. هذا يعني أن سعر الورقة المالية يمكن أن يتغير بشكل كبير خلال فترة زمنية قصيرة في أي من الاتجاهين. تقلب أقل يعني أن قيمة الأوراق المالية لا تتقلب بشكل كبير ، ويميل إلى أن يكون أكثر استقرارا.

تتمثل إحدى طرق قياس تباين الأصل في تحديد العائد اليومي (حركة النسبة المئوية على أساس يومي) للأصل. يستند التقلب التاريخي إلى الأسعار التاريخية ويمثل درجة التباين في عوائد الأصل. هذا الرقم بدون وحدة ويتم التعبير عنه كنسبة مئوية. في حين أن التباين يلتقط تشتت العائدات حول متوسط ​​الأصل بشكل عام ، فإن التقلب هو مقياس لهذا التباين الذي يحده فترة زمنية محددة. وبالتالي ، يمكننا الإبلاغ عن التقلبات اليومية أو التقلبات الأسبوعية أو الشهرية أو السنوية. لذلك من المفيد التفكير في التقلب باعتباره الانحراف المعياري السنوي: التقلب = √ (التباين السنوي)

كيفية حساب التقلب

غالبًا ما يتم حساب التقلب باستخدام التباين والانحراف المعياري. الانحراف المعياري هو الجذر التربيعي للفرق.

للبساطة ، دعنا نفترض أن لدينا أسعار إغلاق الأسهم الشهرية من 1 دولار إلى 10 دولارات. على سبيل المثال ، الشهر الأول هو 1 دولار ، والشهر الثاني هو 2 دولار ، وهكذا. لحساب التباين ، اتبع الخطوات الخمس أدناه.

1. العثور على متوسط ​​مجموعة البيانات. هذا يعني إضافة كل قيمة ، ثم تقسيمها على عدد القيم. إذا أضفنا ، 1 دولار ، زائد 2 دولار ، زائد 3 دولارات ، وصولاً إلى 10 دولارات ، فسوف نحصل على 55 دولار. هذا مقسوم على 10 ، لأن لدينا 10 أرقام في مجموعة البيانات الخاصة بنا. يوفر هذا متوسط ​​أو متوسط ​​سعر 5.50 دولار. حساب الفرق بين كل قيمة البيانات والوسط . وغالبا ما يسمى هذا الانحراف. على سبيل المثال ، نأخذ 10 دولارات - 5.50 دولارات = 4.50 دولار ، ثم 9 دولارات - 5.50 دولارات = 3.50 دولار. يستمر هذا حتى وصولنا إلى قيمة البيانات الأولى التي تبلغ 1 دولار. الأرقام السالبة مسموح بها. نظرًا لأننا نحتاج إلى كل قيمة ، يتم إجراء هذه الحسابات بشكل متكرر في جدول بيانات. مربع الانحرافات . هذا سوف يلغي القيم السلبية. أضف الانحرافات التربيعية معًا . في مثالنا ، هذا يساوي 82.5. قسّم مجموع الانحرافات التربيعية (82.5) على عدد قيم البيانات .

في هذه الحالة ، يكون الفرق الناتج هو 8.25 دولار. يؤخذ الجذر التربيعي للحصول على الانحراف المعياري. هذا يساوي 2.87 دولار. هذا مقياس للمخاطرة ، ويوضح كيف يتم توزيع القيم حول متوسط ​​السعر. يعطي التجار فكرة عن مدى انحراف السعر عن المتوسط.

إذا تم توزيع الأسعار بشكل عشوائي (وغالبًا لا يتم توزيعها) ، فستقع حوالي 68٪ من جميع قيم البيانات ضمن انحراف معياري واحد. ستقع 95٪ من قيم البيانات ضمن انحرافين معياريين (2 × 2.87 في مثالنا) ، وستقع 99.7٪ من جميع القيم ضمن ثلاثة انحرافات معيارية (3 × 2.87). في هذه الحالة ، لا يتم توزيع قيم 1 دولار إلى 10 دولارات بشكل عشوائي على منحنى الجرس ، بل هناك تحيز تصاعدي كبير. لذلك ، لا تقع جميع القيم ضمن ثلاثة انحرافات معيارية. على الرغم من هذا القيد ، لا يزال المتداولون يستخدمون الانحراف المعياري بشكل متكرر ، حيث تحتوي مجموعات بيانات الأسعار في كثير من الأحيان على حركات صعودًا ونزولًا ، تشبه أكثر من التوزيع العشوائي.

تدابير أخرى للتقلب

أحد مقاييس التقلب النسبي لسهم معين في السوق هو بيتا (β). تقارب النسخة التجريبية التقلب الكلي لعائدات الورقة المالية مقابل عوائد علامة القياس ذات الصلة (عادةً ما يتم استخدام مؤشر S&P 500). على سبيل المثال ، تحرك سهم بقيمة 1.1 بيتا تاريخيا بنسبة 110 ٪ لكل حركة 100 ٪ في المؤشر ، على أساس مستوى السعر. على العكس من ذلك ، فإن الأسهم ذات الإصدار التجريبي من.9 قد تحركت تاريخيًا بنسبة 90٪ لكل حركة بنسبة 100٪ في المؤشر الأساسي.

يمكن ملاحظة تقلبات السوق أيضًا من خلال مؤشر VIX أو مؤشر التقلب. تم إنشاء VIX بواسطة بورصة خيارات بورصة شيكاغو كإجراء لقياس التقلبات المتوقعة في سوق الأسهم الأمريكية لمدة 30 يومًا والمستمدة من أسعار أسعار الشراء الفورية لخيارات S&P 500 وطرح الخيارات. إنه مقياس فعال للرهانات المستقبلية التي يقوم بها المستثمرون والمتداولون في اتجاه الأسواق أو الأوراق المالية الفردية. القراءة العالية على VIX تعني وجود سوق محفوف بالمخاطر.

متغير في صيغ تسعير الخيار يوضح مدى تذبذب عودة الأصل الأساسي من الآن وحتى انتهاء صلاحية الخيار. تقلب ، كما هو معبر عنه كنسبة مئوية معامل ضمن صيغ تسعير الخيارات ، ينشأ من أنشطة التداول اليومية. ستؤثر كيفية قياس التذبذب على قيمة المعامل المستخدم.

يستخدم التقلب أيضًا في تسعير عقود الخيارات باستخدام نماذج مثل Black-Scholes أو طرازات ذات الحدين. سوف تترجم الأصول الأساسية الأكثر تقلبًا إلى أقساط خيارات أعلى ، لأنه مع وجود تقلبات ، هناك احتمال أكبر بأن الخيارات ستنتهي في نهاية المطاف. يحاول متداولو الخيارات توقع التذبذب المستقبلي للأصل ، وبالتالي فإن سعر الخيار في السوق يعكس تقلباته الضمنية.

العالم الحقيقي مثال على التقلب

لنفترض أن المستثمر هو بناء محفظة التقاعد. منذ تقاعدها خلال السنوات القليلة المقبلة ، تسعى للحصول على أسهم ذات تقلبات منخفضة وعوائد ثابتة.

إنها تعتبر شركتين:

1. لدى Microsoft Corporation (MSFT) معامل تجريبي قدره 1.03 ، مما يجعله متقلبًا تقريبًا مثل مؤشر S&P 500. يحتوي شوبي (SHOP) على معامل تجريبي 1.88 ، مما يجعله أكثر تقلبًا بشكل ملحوظ من مؤشر S&P 500.

من المحتمل أن يختار المستثمر Microsoft Corporation لمحفظة الأوراق المالية نظرًا لأنه يشتمل على تقلبات أقل وقيمة قصيرة الأجل يمكن التنبؤ بها. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "كيفية الرهان على التقلب عند انتهاء صلاحية VXX")

التقلب الضمني مقابل التقلبات التاريخية

يعد التقلب الضمني (IV) ، والمعروف أيضًا باسم التقلب المتوقع ، أحد أهم المقاييس لمتداولي الخيارات. كما يوحي الاسم ، فإنه يتيح لهم تحديد مدى التقلبات في السوق. يمنح هذا المفهوم التجار أيضًا طريقة لحساب الاحتمالات. إحدى النقاط المهمة التي يجب ملاحظتها هي أنه لا ينبغي اعتباره علمًا ، لذا فهو لا يوفر تنبؤًا لكيفية تحرك السوق في المستقبل.

على عكس التقلبات التاريخية ، فإن التقلب الضمني يأتي من سعر الخيار نفسه ويمثل توقعات التقلبات في المستقبل. نظرًا لأنه ضمنيًا ، لا يمكن للمتداولين استخدام الأداء السابق كمؤشر للأداء المستقبلي. بدلاً من ذلك ، عليهم تقدير إمكانات الخيار في السوق.

يشار إليها أيضًا باسم التقلب الإحصائي ، يقيس التقلب التاريخي (HV) تقلبات الأوراق المالية الأساسية عن طريق قياس تغيرات الأسعار خلال فترات زمنية محددة مسبقًا. إنه المقياس الأقل انتشارًا مقارنة بالتقلب الضمني لأنه لا يتطلع إلى المستقبل.

عندما يكون هناك ارتفاع في التقلبات التاريخية ، فإن سعر الورقة المالية سوف يتحرك أكثر من المعتاد. في هذا الوقت ، هناك توقع بأن شيئا ما سوف يتغير أو قد تغير. إذا كان التذبذب التاريخي في انخفاض ، من ناحية أخرى ، فهذا يعني أنه تم القضاء على عدم اليقين ، وبالتالي فإن الأمور تعود إلى ما كانت عليه.

قد يستند هذا الحساب إلى تغييرات خلال اليوم ، ولكن غالبًا ما يقيس الحركات استنادًا إلى التغيير من سعر إغلاق إلى آخر. اعتمادًا على المدة المقصودة من تداول الخيارات ، يمكن قياس التذبذب التاريخي بزيادات تتراوح من 10 إلى 180 يوم تداول.