ما هو تقلب التحكيم؟
موازنة التقلبات هي إستراتيجية تداول تحاول الاستفادة من الفرق بين تقلب الأسعار في المستقبل المتوقع للأصل ، مثل الأسهم ، والتقلب الضمني للخيارات القائمة على ذلك الأصل.
كيف يعمل تقلب التحكيم
نظرًا لأن تسعير الخيارات يتأثر بتقلب الأصل الأساسي ، في حالة اختلاف التقلبات المتوقعة والضمنية ، سيكون هناك تباين بين السعر المتوقع للخيار وسعره الفعلي في السوق.
يمكن تنفيذ استراتيجية تحكيم التقلبات من خلال حافظة دلتا محايدة تتكون من خيار والأصل الأساسي. على سبيل المثال ، إذا اعتقد المتداول أن سعر السهم كان أقل من قيمته لأن التقلب الضمني كان منخفضًا جدًا ، فقد تفتح خيار استدعاء طويل مصحوبًا بصفقة شراء في الأسهم الأساسية للاستفادة من تلك التوقعات. إذا لم يتحرك سعر السهم ، وكان المتداول محقًا بشأن ارتفاع التقلب الضمني ، فسيرتفع سعر الخيار.
بدلاً من ذلك ، إذا كان المتداول يعتقد أن التذبذب الضمني مرتفع للغاية وسيهبط ، فقد تقرر فتح مركز طويل في السهم وموضع قصير في خيار الاستدعاء. إذا افترضنا أن سعر السهم لا يتحرك ، فقد يربح المتداول لأن قيمة الخيار تتراجع مع انخفاض التذبذب الضمني.
هناك العديد من الافتراضات التي يجب على المتداول إجراؤها ، مما سيزيد من تعقيد استراتيجية تحكيم التقلبات. أولاً ، يجب أن يكون المستثمر محقًا بشأن ما إذا كان التقلب الضمني مبالغًا فيه حقًا أم لا. ثانياً ، يجب أن يكون المستثمر محقًا بشأن مقدار الوقت الذي يستغرقه لاستراتيجية الربح أو أن تآكل القيمة الزمنية قد يفوق أي مكاسب محتملة. أخيرًا ، إذا تحرك سعر السهم الأساسي بسرعة أكبر من المتوقع ، فسيتعين تعديل الاستراتيجية ، والتي قد تكون باهظة الثمن أو مستحيلة حسب ظروف السوق.
