محاولة التنبؤ بما سيحدث لسعر خيار واحد أو موقف ينطوي على خيارات متعددة لأن تغير السوق يمكن أن يكون مهمة صعبة. نظرًا لأن سعر الخيار لا يبدو دائمًا أنه يتحرك جنبًا إلى جنب مع سعر الأصل الأساسي ، فمن المهم فهم العوامل التي تساهم في حركة سعر الخيار والتأثير الذي تحدثه.
غالبًا ما يشير متداولو الخيارات إلى دلتا وجاما و vega و ثيتا لمراكز خياراتهم. تُعرف هذه المصطلحات مجتمعة باسم الإغريق ، وتوفر طريقة لقياس حساسية سعر الخيار للعوامل القابلة للقياس الكمي. قد تبدو هذه المصطلحات مربكة ومخيفة للمتداولين الجدد في الخيارات ، ولكن عند تفصيلها ، يشير الإغريق إلى مفاهيم بسيطة يمكن أن تساعدك في فهم المخاطر والمكافأة المحتملة لموضع الخيار.
استخدام اليونانيين لفهم الخيارات
إيجاد القيم لليونانيين
أولاً ، يجب أن تفهم أن الأرقام المعطاة لكل من الإغريق نظرية. وهذا يعني أن القيم يتم إسقاطها بناءً على النماذج الرياضية. معظم المعلومات التي تحتاجها لتداول الخيارات - مثل عرض الأسعار والطلب وآخر الأسعار والحجم والفائدة المفتوحة - هي بيانات واقعية يتم تلقيها من مختلف خيارات التبادل وتوزعها خدمة البيانات و / أو شركة السمسرة الخاصة بك.
الماخذ الرئيسية
- تُعرف دلتا وجاما وفيغا وثيتا باسم الإغريق ، وهي توفر طريقة لقياس حساسية سعر الخيار لعوامل قابلة للقياس الكمي. تقيس دلتا حساسية القيمة النظرية للخيار لتغير سعر الأصل الأساسي. يتيح لك الإغريق رؤية مدى حساسية الموقف للتغيرات في سعر السهم والتقلب والوقت.
يجب حساب اليونانيين ، ودقتهم جيدة فقط مثل النموذج المستخدم لحسابهم. للحصول عليها ، ستحتاج إلى الوصول إلى حل محوسب يحسبها لك. معظم شركات السمسرة بالتجزئة (السماسرة التفاعلية) توفر هذه المعلومات أيضًا. وبطبيعة الحال ، يمكنك تعلم الرياضيات وحساب الإغريق باليد لكل خيار ، ولكن بالنظر إلى العدد الكبير من الخيارات المتاحة والقيود الزمنية ، فإن هذا سيكون غير واقعي.
يوجد أدناه مصفوفة تعرض العديد من خيارات الخيارات من مارس وأبريل ومايو 2018 لسهم يتداول حاليًا عند 60 دولارًا. يتم تنسيقه لإظهار سعر منتصف السوق ، دلتا ، جاما ، ثيتا ، و vega لكل خيار. بينما نناقش ما يعنيه كل من الإغريق ، يمكنك الرجوع إلى هذا الرسم التوضيحي لمساعدتك في فهم المفاهيم.
يعرض القسم الأيسر خيارات الاتصال ، بينما يعرض القسم الأيمن خيارات البيع. لاحظ أن أسعار الإضراب مدرجة رأسياً باللون الأزرق في المنتصف. الخيارات المتاحة خارج الحساب هي تلك التي تزيد أسعار الإضراب فيها عن 60 للمكالمات وبأسعار أقل من 60 للمشترين. الخيارات المتاحة أمام النقود لديها أسعار إضراب تصل إلى 60 أو أقل للمكالمات و 60 فما فوق للمكالمات (يتم تمييز العمود باللون الأزرق). أثناء الانتقال من أعلى إلى أسفل ، تزداد تواريخ انتهاء الصلاحية من مارس إلى أبريل ثم إلى مايو. يظهر العدد الفعلي للأيام المتبقية حتى انتهاء الصلاحية بين قوسين في عمود الوصف في وسط المصفوفة. هذا هو التنسيق الذي استخدمناه في فئة الخيارات للمبتدئين في أكاديمية Investopedia.
يتم تعيين أرقام دلتا وجاما وثيتا والفيغا الموضحة أعلاه بالدولار. لتطبيع الإغريق مقابل الدولار ، يمكنك ببساطة ضربهم بمضاعف العقد للخيار. سيكون مضاعف العقد 100 (سهم) لمعظم خيارات الأسهم. تعتمد كيفية تحرك اليونانيين المختلفين مع تغير الظروف على مقدار سعر الإضراب عن السعر الفعلي للسهم ، وكم من الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية.
كما يتغير سعر السهم الأساسي ، دلتا وغاما
تقوم دلتا بقياس حساسية القيمة النظرية للخيار للتغير في سعر الأصل الأساسي. يتم تمثيله عادة كرقم بين ناقص واحد وواحد ، ويشير إلى مقدار تغيير قيمة الخيار عندما يرتفع سعر السهم الأساسي بمقدار دولار واحد. كتقليد بديل ، يمكن إظهار الدلتا أيضًا كقيمة تتراوح بين -100 و + 100 لإظهار إجمالي حساسية الدولار على خيار القيمة 1 ، الذي يضم 100 سهم من الأساس. تُظهر الدلتا المسيسة أعلاه المبلغ الفعلي بالدولار الذي ستربحه أو تخسره. على سبيل المثال ، إذا كنت تملك 60 ديسمبر / كانون الأول بطرح -45.2 ، فسوف تخسر 45.20 دولار إذا ارتفع سعر السهم بمقدار دولار واحد.
خيارات الاتصال لها دلتا إيجابية وخيارات البيع لها دلتا سلبية. عمومًا ، تحتوي الخيارات المتاحة في الأسواق على دلتا بحوالي 50 عامًا. قد يكون للخيارات المتوفرة في العمولات دلتا من 80 أو أعلى ، في حين أن الخيارات المتاحة في الخارج لديها دلتا أصغر من 20 أو أقل. كلما تحرك سعر السهم ، ستتغير دلتا عندما يصبح الخيار أكثر داخل أو خارج النقود. عندما يصبح خيار الأسهم عميقًا للغاية (دلتا بالقرب من 100) ، سيبدأ التداول مثل الأسهم ، حيث يتحرك سعر الدولار مقابل الدولار تقريبًا. في هذه الأثناء ، لن تتحرك خيارات البيع غير المباشر كثيراً بالقيمة المطلقة للدولار. تعتبر دلتا أيضًا رقمًا مهمًا للغاية يجب مراعاتها عند إنشاء مواقع المجموعة.
نظرًا لأن دلتا هي عامل مهم ، فإن تجار الخيارات مهتمون أيضًا بكيفية تغير الدلتا مع تحرك سعر السهم. يقيس غاما معدل التغير في الدلتا لكل زيادة بمقدار نقطة واحدة في الأصل الأساسي. إنها أداة قيمة في مساعدتك في التنبؤ بالتغييرات في دلتا الخيار أو الموضع الكلي. ستكون غاما أكبر بالنسبة للخيارات المتوفرة في النقود وستنخفض تدريجيًا لكل من الخيارات داخل وخارج النقود. على عكس الدلتا ، غاما دائما إيجابية لكل من المكالمات ويضع.
التغيرات في التقلبات مع مرور الوقت - ثيتا وفيغا
Theta هو مقياس لتدهور وقت أحد الخيارات ، ومقدار الدولار يخسره كل يوم بسبب مرور الوقت. بالنسبة لخيارات النقود ، تزداد ثيتا مع اقتراب الخيار من تاريخ انتهاء الصلاحية. بالنسبة لخيارات الدخول والخروج من النقود ، تقل ثيتا عندما يقترب الخيار من انتهاء الصلاحية.
يعد Theta أحد أهم المفاهيم التي يجب على متداول خيارات البدء فهمها لأنه يشرح تأثير الوقت على علاوة الخيارات المشتراة أو المباعة. كلما زاد الوقت الذي تقضيه ، كلما قلت فترة تهاوي الخيار. إذا كنت ترغب في امتلاك خيار ، فمن المفيد شراء عقود طويلة الأجل. إذا كنت ترغب في إستراتيجية تحقق أرباحًا من تآكل الوقت ، فستحتاج إلى اختصار خيارات المدى القصير ، وبالتالي فإن الخسارة في القيمة بسبب الوقت تحدث بسرعة.
اليونانية النهائية التي سننظر إليها هي فيغا. كثير من الناس يخلطون بين الخضار والتقلب. تقلب يقيس التقلبات في الأصل الأساسي. يقيس Vega حساسية سعر الخيار للتغيرات في التقلبات. سيؤثر التغير في التقلب على كلتا الدعوات ويضع نفس الطريقة. ستؤدي زيادة التقلبات إلى زيادة أسعار جميع الخيارات الموجودة في أحد الأصول ، كما يؤدي انخفاض التقلب إلى انخفاض قيمة جميع الخيارات.
ومع ذلك ، فإن كل خيار فردي له فيغا وسوف يتفاعل مع تغيرات التقلب بشكل مختلف بعض الشيء. تأثير تغيرات التقلبات أكبر بالنسبة لخيارات النقود مقارنة بخيارات النقد أو الخارج. بينما تؤثر vega على المكالمات وتحدث بشكل مشابه ، يبدو أنها تؤثر على المكالمات أكثر من المكالمات. ربما بسبب توقع نمو السوق مع مرور الوقت ، يكون هذا التأثير أكثر وضوحًا بالنسبة للخيارات طويلة الأجل مثل LEAPS.
استخدام اليونانيين لفهم الحرف المختلط
بالإضافة إلى استخدام الإغريق على الخيارات الفردية ، يمكنك أيضًا استخدامها للوظائف التي تجمع بين خيارات متعددة. يمكن أن يساعدك ذلك في تحديد المخاطر المختلفة لكل تجارة تفكر فيها ، بغض النظر عن مدى تعقيدها. نظرًا لأن مراكز الخيارات لها مجموعة متنوعة من عمليات التعرض للمخاطر ، وتختلف هذه المخاطر بشكل كبير مع مرور الوقت ومع حركات السوق ، فمن المهم أن يكون لديك طريقة سهلة لفهمها.
فيما يلي رسم بياني للمخاطرة يُظهر الربح / الخسارة المحتملة لفروق الخصم المباشر للمكالمات الرأسية التي تجمع بين 10 مكالمات طويلة في 60 مايو و 10 مكالمات قصيرة لـ 65 مايو. يُظهر المحور الأفقي أسعارًا صعودية لسهم XYZ Corp من اليسار إلى اليمين ، بينما يُظهر المحور العمودي ربح / خسارة المركز. يتداول السهم حاليًا عند 60.22 دولار.
يعرض الخط المنقط موضع الانتشار PNL خلال شهر مايو بجانب الخط الصلب الذي يعرض PNL لهذا اليوم. من الواضح أن هذا موقف صعودي (في الواقع ، يشار إليه غالبًا على أنه فرق لنداء الصعود) ولن يتم وضعه إلا إذا كنت تتوقع ارتفاع سعر السهم.
يتيح لك اليونانيون معرفة مدى حساسية الموقف للتغيرات في سعر السهم والتقلب والوقت. يحتوي قسم السيناريوهات على حركة بنسبة 10٪ في المخزون الأساسي. يوضح الجدول أعلاه ما ستكون عليه الأرباح / الخسائر المتوقعة ، دلتا ، جاما ، ثيتا ، فيغا في 16 مايو 2018. قد يبدو الأمر معقدًا ، لكن إذا كنت ترغب في تعلم طرق بسيطة للتفكير في الإغريق ، يمكنك أن تأخذ دورة "خيارات للمبتدئين" من Investopedia ، والتي تبذل جهدًا لتقسيم هذه المفاهيم إلى مفاهيم سهلة الهضم.
الخط السفلي
اليونانيون يساعدون على توفير قياسات مهمة لمخاطر موقف الخيار والمكافآت المحتملة. بمجرد أن يكون لديك فهم واضح للأساسيات ، يمكنك البدء في تطبيق هذا على استراتيجياتك الحالية. لا يكفي مجرد معرفة إجمالي رأس المال المعرض للخطر في مركز الخيارات. لفهم احتمال تجارة المال ، من الضروري أن تكون قادرًا على تحديد مجموعة متنوعة من قياسات التعرض للمخاطر.
نظرًا لأن الظروف تتغير باستمرار ، فإن اليونانيين يوفرون للمتداولين وسيلة لتحديد مدى حساسية التجارة المحددة لتقلبات الأسعار وتقلبات التقلب ومضي الوقت. من خلال الجمع بين فهم الإغريق والرؤى القوية التي توفرها الرسوم البيانية للمخاطر ، يمكنك نقل خيارات التداول الخاصة بك إلى مستوى آخر.
