عاد مستثمرو الأسهم الذين أعاد تخصيص مراكزهم لشركات أجنبية بسبب المخاوف بشأن مستقبل السوق الصاعدة في الولايات المتحدة إلى ديارهم مع تزايد حالة عدم اليقين بشأن صحة الأسواق الناشئة والتوتر الجيوسياسي في آسيا ووتيرة النمو الأوروبي ، على النحو المبين في تقرير حديث العهد قصة من صحيفة وول ستريت جورنال. في كانون الثاني (يناير) ، أدت موجة التقلب إلى إخماد زخم السوق الصاعدة التي استمرت تسع سنوات ، حيث زادت المخاوف ، بما في ذلك الخطاب التجاري الحمائي للرئيس دونالد ترامب ، وارتفاع معدلات التضخم وتشديد السياسة النقدية من المخاوف من ركود أمريكي يلوح في الأفق.
النمو المحلي يبدو أكثر جاذبية
ثبت أن مخاوف المستثمرين بشأن تصحيح السوق الأمريكي مبالغ فيها ، على الأقل في الوقت الحالي. منذ بداية شهر مايو ، ارتفع مؤشر SPDR S&P 500 ETF Trust بحوالي 2٪ ، مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.55٪ لشهر مايو اعتبارًا من الساعة 1 ظهرًا اليوم. في الوقت نفسه ، تكبدت iShares MSCI Eurozone ETF خسارة بنسبة 4.4 ٪ خلال نفس الفترة ، وهبطت ETF iShares Core Emerging Markets ETF بنسبة 2.2 ٪.
يتوقع جوناثان جولوب ، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في بنك كريدي سويس ، أن يستمر اتجاه أداء سوق الأسهم الأمريكي المتفوق مقابل السوق العالمي مع تباطؤ وتيرة نمو العوائد الأوروبية ، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال. وقال جولوب: "سيعيد المستثمرون تقييم كيف يقارنون الولايات المتحدة ببقية العالم لأن الولايات المتحدة ستبدو أكثر جاذبية".
يدل الانخفاض الحالي في أسواق الأسهم الأمريكية على مدى هشاشة المكاسب في شهر مايو مع بقاء أقل من ثلاثة أيام في الشهر. كانت المخاوف من الاضطرابات السياسية والمالية في أوروبا هي المحرك الرئيسي الذي يجر الأسهم ، مما يدل على أن الولايات المتحدة ليست محصنة. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.7٪ عند إغلاق السوق يوم الجمعة قبل التراجع اليوم.
الدولار القوي ، وأزمة منطقة اليورو تدفع بالتدفقات
وفي الوقت نفسه ، فإن ارتفاع قيمة الدولار وموسم أرباح الشركات القوي في الولايات المتحدة يتعارضان مع المخاوف من تباطؤ التوسع الاقتصادي المحلي بالنسبة للنمو في آسيا وأوروبا.
تأتي موجة الأموال المتدفقة إلى الأسهم الأمريكية في الأشهر الأخيرة بعد عقد من الزمن حيث راهن المستثمرون بقوة أكبر على الأسواق الدولية. في عام 2017 ، عندما وصلت مؤشرات الولايات المتحدة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، فإن تدفق رأس المال إلى صناديق الأسهم الدولية لا يزال يفوق مشتريات الأسهم المحلية وصناديق الاستثمار المتداولة ETFs بمعدل يتراوح بين 4 دولارات إلى دولار واحد ، وفقًا لبيانات Morningstar ووفقًا لتقرير وول ستريت جورنال.
في أبريل ، سجلت تدفقات 8 مليارات دولار في صناديق الأسهم العالمية أدنى مستوى لها منذ حوالي 18 شهرًا ، وفقًا لمعهد شركة الاستثمار. شهدت الأسابيع الثلاثة الأولى من شهر مايو تدفق 4.4 مليار دولار إلى صناديق الأسهم الأمريكية ، مقارنة بـ 3.6 مليار دولار في صناديق الأسهم الدولية ، حيث تم تأسيسها هذا الشهر لتصبح الأولى مع تدفقات الأسهم المحلية منذ يناير.
ساعد سوق العمل الأمريكي القوي ، إلى جانب فوائد الشركات من تخفيض الضرائب على ترامب ، الشركات المحلية على تلبية التوقعات ، في حين أن أزمات منطقة اليورو قد جرت مؤشر سيتي جروب الاقتصادي المفاجئ في المنطقة ، وهو مقياس لكيفية تلبية التوقعات ، إلى أدنى مستوى له منذ سبع سنوات.. في الوقت الذي تؤدي فيه التوقعات القوية في الولايات المتحدة إلى رفع قيمة الدولار ، مما يضعف جاذبية الاحتفاظ بالأصول الخارجية ، فقد تخلص الكثير من المستثمرين من حصصهم في الصناديق الدولية ، مما يدل على ارتفاع مستوى الضعف الذي تواجهه الصناديق العالمية في ظل التغيرات السريعة في العملات.
احذروا مؤشرات السوق المفرطة في التفاؤل
ومع ذلك ، فإن بعض المحللين في الشارع يشككون في أن ارتفاع مايو يمكن أن يقدم أي شيء أكثر أهمية من مكسب قصير الأجل ، حيث يُنظر إلى الضغوط على الاقتصاد الأمريكي على أنها تؤدي في النهاية إلى تصحيح كبير للسوق.
في مقابلة حديثة مع سي إن بي سي ، حذر جيمس بيانكو رئيس أبحاث بيانو من أن المؤشرات المتحيزة تشير إلى وجود اقتصاد "A +" يمكنه تحمل ارتفاع أسعار الفائدة ، ولكن في الواقع ، "يشبه الاقتصاد ب". نتيجة لذلك ، يتوقع من بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يرتكب أخطاء في السياسة بناءً على البيانات المنحرفة.
