ما هو نقص الوزن؟
يشير نقص الوزن إلى واحد من حالتين فيما يتعلق بالتداول والتمويل. لا تحتوي حافظة الوزن الناقص على قدر كاف من الأمن المعين عند مقارنتها بوزن ذلك الضمان الموجود في حافظة القياس الأساسية. يمكن أن يشير نقص الوزن أيضًا إلى رأي أحد المحللين فيما يتعلق بالأداء المستقبلي للأوراق المالية في السيناريوهات حيث من المتوقع أن يكون الأداء ناقصًا.
فهم نقص الوزن
بينما يمكن تعريف محفظة نقص الوزن من خلال رياضيات بسيطة عن طريق تحديد النسبة المئوية للحافظة التي يتم توجيهها نحو أصل معين ، يتم تحديد مخزون نقص الوزن على أساس شروط أكثر مرونة استنادًا إلى المتغيرات التي يختارها المحلل الذي يتخذ القرار.
محافظ انخفاض الوزن
تحدث محفظة نقص الوزن عندما تكون النسبة المئوية ، أو الوزن ، لأوراق مالية معينة داخل الحافظة المُدارة أقل من تلك الموجودة في الحافظة المرجعية. على سبيل المثال ، إذا كانت الحافظة المرجعية تحتفظ بضمان خاص بوزن 20٪ وكانت حافظة المستثمر لا تملك سوى 10٪ من وزنها في ذلك الضمان ، فسيتم اعتبارها ناقصة الوزن في الورقة المالية المعنية.
يمكن لمدير المحفظة أن يجعل الأوراق المالية منخفضة الوزن إذا كانوا يعتقدون أن هذه الأوراق المالية المحددة ستؤدي إلى أداء ضعيف بالمقارنة مع الأوراق المالية الأخرى في المحفظة. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك ورقة أمان في المحفظة القياسية بوزن 10٪. إذا كان المدير يعتقد أن مستوى الأمان سوف يتدنى من الأداء خلال فترة زمنية معينة ، فيمكنه تخصيص درجة أمان تقل عن 10٪ - قل إلى 8٪ - لتلك الفترة. يمكن تخصيص نسبة 2٪ التي لم تعد موجهة نحو هذا الضمان للأوراق المالية الأخرى التي لديها توقعات أكثر إيجابية على أمل زيادة العائد المتوقع للحافظة الشاملة.
توقعات نقص الوزن
قد يشير المحللون إلى الأمان على أنه نقص الوزن عندما يكون العائد المتوقع أقل من متوسط عائد الصناعة أو القطاع أو السوق الذي تم اختياره كنقطة مقارنة. في هذا السياق ، يكون نقص الوزن مشابهاً لتوقع الأداء الضعيف وقد يستند إلى بعض المتغيرات المحددة التي يختارها المحلل.
لا يوجد إطار زمني محدد أو معيار محدد للمحلل لاتخاذ هذا القرار ، مما يؤدي إلى الفروق بناءً على رأي المحلل والمتغيرات المحددة التي تم اختيارها كنقطة مقارنة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى اعتبار المخزون ناقصًا مقارنةً بمؤشر واحد ، لكن ليس عند مقارنته بمؤشر آخر ، مما يؤدي إلى توصيتين مختلفتين.
مثال على نقص الوزن
يمكن للمستثمرين استخدام مفهوم نقص الوزن على نطاق واسع لعمل استنتاجات حول السوق والأسهم الفردية. على سبيل المثال ، وفقًا لمذكرة بحثية صادرة عن UBS في مايو 2017 ، احتفظت صناديق التحوط بأقل مبلغ من Apple مقارنةً بمؤشراتها المرجحة في ذلك الوقت ، مما جعلها ناقصة الوزن تاريخياً. وقد فسر المحللون انخفاض الوزن على أنه يعني أن الأسهم ستستمر في التقدم حيث بدأ مديرو الصناديق في شرائه للحاق بأداء الارتفاع.
