فهم قضايا الحقوق

يمكن للشركات التي تعاني من ضائقة مالية اللجوء إلى قضايا الحقوق لجمع الأموال عندما تكون بحاجة إليها حقًا. في عروض الحقوق هذه ، تمنح الشركات المساهمين الحق ، وليس الالتزام ، في شراء أسهم جديدة بخصم من سعر التداول الحالي. نوضح كيف تعمل قضايا الحقوق وماذا تعني للشركة ومساهميها.

تحديد قضية حقوق

إصدار الحقوق هو دعوة للمساهمين الحاليين لشراء أسهم جديدة إضافية في الشركة. هذا النوع من الإصدار يعطي المساهمين الحاليين الأوراق المالية ودعا الحقوق. مع الحقوق ، يمكن للمساهم شراء أسهم جديدة بخصم من سعر السوق في تاريخ مستقبلي محدد. تمنح الشركة المساهمين فرصة لزيادة تعرضهم للسهم بسعر مخفض.

الماخذ الرئيسية

• إصدار الحقوق هو إحدى الطرق التي تقوم بها الشركة التي تعاني من ضائقة مالية لجمع رأس المال في كثير من الأحيان لسداد الديون. يمكن للمساهمين شراء أسهم جديدة بسعر مخفض لفترة معينة. مع إصدار حقوق ، لأنه يتم إصدار المزيد من الأسهم إلى السوق ، فإن الأسهم السعر مخفف ومن المرجح أن ينخفض.

حتى تاريخ شراء الأسهم الجديدة ، يجوز للمساهمين تداول الحقوق في السوق بنفس طريقة تداول الأسهم العادية. إن الحقوق الصادرة إلى المساهم لها قيمة ، وبالتالي تعويض المساهمين الحاليين عن التخفيف المستقبلي لقيمة أسهمهم الحالية. يحدث التخفيف لأن عرض الحقوق ينشر صافي ربح الشركة على عدد أكبر من الأسهم. وبالتالي ، فإن ربحية الشركة للسهم الواحد ، أو ربحية السهم ، تنخفض لأن الأرباح المخصصة تؤدي إلى تخفيف السهم.

حقوق إصدار الأسهم

لماذا تصدر الشركة عرض حقوق؟

الشركات الأكثر شيوعًا تصدر عرض حقوق لزيادة رأس المال الإضافي. قد تحتاج الشركة إلى رأس مال إضافي للوفاء بالتزاماتها المالية الحالية. عادة ما تستخدم الشركات المتعثرة قضايا الحقوق لسداد الديون ، خاصةً عندما تكون غير قادرة على اقتراض المزيد من الأموال.

يمكن للشركات التي لديها ميزانيات سليمة أن تجمع الأموال من خلال إصدار حقوق لاكتساب منافس أو فتح مرافق جديدة. للمساهمين ، وهذا يمكن أن يخلق مكاسب رأس المال.

ومع ذلك ، ليست كل الشركات التي تسعى للحصول على عروض الحقوق في مأزق مالي. حتى الشركات ذات الميزانيات النظيفة قد تستخدم قضايا الحقوق. قد تكون هذه المشكلات طريقة لزيادة رأس المال لتمويل النفقات المصممة لتوسيع أعمال الشركة ، مثل عمليات الاستحواذ أو فتح مرافق جديدة للتصنيع أو المبيعات. إذا كانت الشركة تستخدم رأس المال الإضافي لتمويل التوسعة ، فقد يؤدي ذلك في النهاية إلى زيادة الأرباح الرأسمالية للمساهمين على الرغم من تخفيف الأسهم المعلقة نتيجة لطرح الحقوق.

من أجل الطمأنينة ، عادةً ما يكون على شركة حقوق الاكتتاب إصدار أسهم حقوقها من قبل بنك استثمار.

كيف تعمل قضايا الحقوق

لذا ، كيف تعمل قضايا الحقوق؟ لنفترض أنك تملك 1000 سهم في Wobble Telecom ، تبلغ قيمة كل منها 5.50 دولارات. الشركة في مأزق مالي وتحتاج إلى جمع أموال لتغطية التزامات ديونها. لذلك تعلن Wobble عن عرض حقوق تخطط من خلاله لجمع 30 مليون دولار عن طريق إصدار 10 ملايين سهم للمستثمرين الحاليين بسعر 3 دولارات للسهم. لكن هذه المشكلة قضية حقوق ثلاثة مقابل 10. بمعنى آخر ، مقابل كل 10 أسهم تملكها ، تقدم لك Wobble ثلاثة أسهم أخرى بسعر مخفض للغاية قدره 3 دولارات. هذا السعر أقل بنسبة 45٪ من سعر 5.50 دولار الذي يتداول به سهم Wobble.

كمساهم ، لديك ثلاثة خيارات مع إصدار حقوق. يمكنك (1) الاشتراك في إصدار الحقوق بالكامل ، (2) تجاهل حقوقك ، أو (3) بيع الحقوق لشخص آخر. أدناه نستكشف كل خيار والنتائج المحتملة.

1. تناول حقوق الشراء بالكامل

للاستفادة من مشكلة الحقوق بالكامل ، ستحتاج إلى إنفاق 3 دولارات لكل سهم Wobble يحق لك شراؤه بموجب هذه المشكلة. نظرًا لأنك تمتلك 1000 سهم ، يمكنك شراء ما يصل إلى 300 سهم جديد (ثلاثة أسهم لكل 10 تملكها بالفعل) بسعر مخفض قدره 3 دولارات بسعر إجمالي يبلغ 900 دولار.

ومع ذلك ، في حين أن الخصم على الأسهم المصدرة حديثًا هو 45٪ ، فإن سعر السوق لأسهم Wobble لن يكون 5.50 دولارات بعد اكتمال إصدار الحقوق. سيتم تخفيف قيمة كل سهم نتيجة لزيادة عدد الأسهم المصدرة. لمعرفة ما إذا كان إصدار الحقوق يعطي ، في الواقع ، خصمًا ماديًا ، فأنت بحاجة إلى تقدير مقدار سعر سهم Wobble الذي سيتم تخفيفه.

عند تقدير هذا التخفيف ، تذكر أنه لا يمكنك أبدًا معرفة القيمة المستقبلية لمساهمتك الموسعة نظرًا لأنه يمكن أن يتأثر بعوامل العمل والسوق. لكن سعر السهم النظري الذي سينتج عن إتمام إصدار الحقوق - وهو سعر سهم الحقوق السابقة - يمكن حسابه. تم العثور على هذا السعر بقسمة السعر الإجمالي الذي ستدفعه لجميع أسهم Wobble على إجمالي عدد الأسهم التي ستملكها. هذا يحسب على النحو التالي:

1000 سهم موجود بسعر 5.50 دولار	$ 5500
300 سهم جديد للنقد بسعر 3 دولارات	$ 900
قيمة 1300 سهم	$ 6400
قيمة الحقوق السابقة للسهم	4.92 دولار (6400 دولار / 1300 سهم)