ما هو الأنفاق
Tunneling هو ممارسة تجارية غير قانونية يقوم فيها المساهم الأكبر أو الشركة من الداخل بمستوى عالٍ بتوجيه أصول الشركة أو الأعمال المستقبلية لأنفسهم لتحقيق مكاسب شخصية. يمكن اعتبار جميع الإجراءات مثل التعويض التنفيذي المفرط وإجراءات الأسهم المخففة ومبيعات الأصول وضمانات القروض الشخصية بمثابة نفق. التهديد المشترك هو الخسارة التي يتعرض لها المساهمون الأقلية ، الذين يتم تخفيض ملكيتهم أو تخفيض قيمةها بطريقة أخرى من خلال إجراءات غير ملائمة تضر بالقيمة الإجمالية للشركة وبالتالي قيمة الأسهم المملوكة للمساهمين الأقلية.
كسر أسفل الأنفاق
هذا الخطر سائد بشكل خاص للمستثمرين في الأسواق الناشئة ، حيث قد لا تكون الضوابط الحكومية والتنظيمية كافية لمنع حدوث هذه الممارسة. هذا قد يحدث في كثير من الأحيان تحت ستارات قانونية. لا تقتصر هذه الممارسة على الاقتصادات المتقدمة بشكل معتدل ؛ يمكن العثور على العديد من الحالات في الاقتصادات المتقدمة ، وخاصة تلك التي تخضع لأنظمة "القانون المدني". إن النظام القانوني الأمريكي متجذر في "القانون العام" ، الذي يوفر قوانين واسعة قابلة للتنفيذ مع أقوال بسيطة مثل "الإنصاف" و "من أجل الصالح العام". بموجب القانون المدني ، فإن نص القانون هو التدبير الأكثر احتراماً ، لذلك يمكن أن تمر الأنفاق المرتقبة بتفجير الأنفاق بموجب بعض التقنيات ، والتي غالباً ما تصمد أمام المحكمة.
مثال على الأنفاق
على سبيل المثال ، تمتلك شركة XYZ مساهما أغلبية ومسؤول تنفيذي باسم Bert. يخطط بيرت لمغادرة الشركة في غضون عامين لأن الشركة لا تعمل بشكل جيد كما كان يعتقد. في غضون ذلك ، يريد بيرت أن يجف في قدر ما يستطيع من العجين. يستخدم موقعه المؤثر للتصويت على حزم تعويضات تنفيذية كبيرة ويدفع مكافآت كبيرة بشكل غير لائق ، ويستنزف الموارد المالية من الشركة. هذا يضر الشركة لأنه يؤثر سلبًا على تقييمها بسبب الخسارة الكبيرة في النقد.
