غالبًا ما يختار المستثمرون الذين يبحثون عن دخل قوي من محافظهم ، الأسهم الممتازة ، والتي تجمع بين ميزات الأسهم والسندات ، بدلاً من الأوراق المالية للخزينة أو صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة على أساس سندات الخزينة. أحد الأسباب وراء قرار شراء الأسهم المفضلة هو أنها تدفع أرباحًا أعلى بشكل عام. ميزة أخرى لامتلاك الأسهم المفضلة بدلاً من السندات هي أن أرباحها تخضع للضريبة على أنها مكاسب رأسمالية طويلة الأجل ، بدلاً من الدخل. يتم فرض الضريبة على الفوائد المدفوعة على سندات الخزينة وسندات الشركات كإيرادات عادية. ومع ذلك ، يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم قواعد مصلحة الضرائب على أرباح الأسهم المؤهلة ، لأنه لا يتم فرض ضريبة على جميع أرباح الأسهم بمعدل أقل.
على الرغم من أن الأسهم المفضلة يمكن أن تقدم بعض الفوائد ، إلا أنها تشكل أيضًا بعض المخاطر. نحن نراجع هذه المخاطر هنا ونلقي نظرة أيضًا على اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر شهرة في البورصة: iShares US Preferred Stock ETF (NYSEARCA: PFF) و First Trust Preferred Securities and ETF (NYSEARCA: FPE). كانت جميع المعلومات المقدمة هنا دقيقة اعتبارًا من 5 أكتوبر 2018.
المخاطر العامة
إن المخاطرة الكبيرة لامتلاك الأسهم المفضلة هي أنها حساسة لأسعار الفائدة. نظرًا لأن الأسهم المفضلة غالبًا ما تدفع توزيعات الأرباح بمتوسط أسعار ثابتة في حدود 5٪ إلى 6٪ ، فإن سعر السهم ينخفض مع زيادة أسعار الفائدة السائدة. مع اقتراب عوائد سندات الخزانة من معدل توزيع الأسهم المفضل ، ينخفض الطلب على الأسهم ، مما يؤدي إلى انخفاض سعره. يمكن أن يكون الملاذ الآمن الذي توفره سندات الخزانة ميزة على تحمل مخاطر ملكية الأسهم المفضلة.
هناك مخاطرة أخرى تتقاسمها معظم الأسهم والسندات المفضلة وهي مخاطر الشراء حيث أن معظم الأسهم المفضلة تسمح للشركة المصدرة باسترداد الأسهم عند الطلب قبل أن تنضج. يحدث هذا عادة عندما تنخفض أسعار الفائدة. قد تقوم الشركة المصدرة بعد ذلك باسترداد تلك الأسهم بسعر محدد في نشرة الإصدار وإعادة استثمارها في بيئة يمكن أن تكون أقل مواتاة.
تمثل الأسهم المفضلة أيضًا مخاطر التصفية. إذا تمت تصفية إحدى الشركات ، فيجب عليها دفع جميع دائنيها أولاً ، ثم حاملي السندات ، قبل مطالبة حملة الأسهم المفضلين بأي أصول.
مخاطر خاصة
يتم تصنيف الأسهم المفضلة من قبل وكالات الائتمان نفسها التي تقيم السندات. أفضل ثلاث وكالات تصنيف هي تصنيف موديز وستاندرد آند بورز وفيتش. في حين أن الأسهم الممتازة يمكن أن تكسب تصنيفًا من فئة الاستثمار ، فإن العديد منها له تصنيفات أقل من BBB وتعتبر المضاربة أو غير المرغوب فيه. بعض صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الممتازة تقصر حيازاتها على الأسهم ذات الدرجة الاستثمارية ، في حين أن البعض الآخر يتضمن تخصيص كبير لأسهم المضاربة. يجب أن يصبح المستثمر الحذر على دراية بإستراتيجية الاستثمار الخاصة وحيازات المحافظ لدى ETF. تواجه قطاعات الصناعة مخاطرها الخاصة أيضًا ، كما يتضح من المصاعب التي تتحملها قطاعات مثل صناعة النفط والغاز.
iShares US أفضل الأسهم ETF
تعد ETF الخاصة بالأسهم المفضلة لدى iShares US ETF هي أكبر الأسهم المتداولة ETF ، حيث يبلغ إجمالي الأصول 15.80 مليار دولار. يبلغ عائد توزيعات الأرباح لمدة 12 شهرًا للصندوق 5.57٪ ، وله نسبة نفقات تبلغ 0.46٪.
تقوم مؤسسة التدريب الأوروبية بتتبع أداء مؤشر الأسهم المفضل S&P US. 302 حافظة محفظة تميل بشدة نحو القطاع المالي ، مع الأوراق المالية في القطاع المصرفي بنسبة 34.42 ٪ من وزنها ، والأوراق المالية المتنوعة بنسبة 25.14 ٪ ، وقطاع التأمين يمثل 10.16 ٪ من وزن المحفظة ، أي ما مجموعه 69.72 ٪ من حيازات الصندوق. قد يؤدي هذا الافتقار إلى التنويع إلى إبعاد عدد كبير من المستثمرين الذين ينفرون من المخاطر إلى ما وراء أولئك الذين يخشون حدوث أزمة مالية أخرى.
مؤسسة الثقة الأولى للأوراق المالية والدخل المفضل
من بين صناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية المفضلة ، تعد صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأولوية المفضلة للأوراق المالية والدخل هي ثالث أكبر صناديق الاستثمار المتداولة ، حيث تمتلك 158 حيازات وصافي أصول بلغ مجموعها أكثر من 3.50 مليار دولار. يتمتع الصندوق بعائد توزيعات أرباح مدتها 12 شهرًا بنسبة 1.12٪. هذا هو ETF تدار بنشاط ، ولها نسبة حساب 0.47 ٪.
فقط 25.5 ٪ من مقتنيات FPE هي درجة الاستثمار (BBB أو أعلى). شكلت الاستثمارات في فئة المضاربة ، مع تصنيفات من BBB إلى B- ، 68.66 ٪ من ممتلكات الصندوق ، و 5.84 ٪ كانت غير مصنفة. قد يشعر المستثمرون الذين ينفرون من المخاطرة بالقلق أيضًا إزاء الافتقار إلى التنوع في هذا الصندوق ، نظرًا لتخصيصه الكبير للقطاع المالي. اعتبارًا من 19 أبريل 2016 ، استحوذ القطاع المصرفي على 38.92٪ من وزن محفظة الصندوق ، يليه التأمين على الأوراق المالية بنسبة 18.31٪ وأسواق رأس المال بنسبة 11.62٪. مع 5.67٪ إضافية من أصول الصندوق المستثمرة في الأوراق المالية لقطاع تمويل المستهلك ، بالإضافة إلى 5.06٪ في قطاع الخدمات المالية الاستهلاكية ، حصلت هذه المؤسسة على 79.61٪ من إجمالي أصولها المخصصة للقطاع المالي.
