في 15 سبتمبر 2008 ، تقدم بنك ليمان براذرز ، وهو بنك استثماري معروف ومحترم ، بطلب للحماية من الإفلاس بعد أن رفض وزير الخزانة في إدارة بوش ، هانك بولسون ، منحهم خطة إنقاذ. بينما كان هناك تقلبات في السوق خلال الأشهر السابقة ، فإن سقوط ليمان براذرز يمثل ما يعتبره الكثيرون بداية للأزمة المالية العالمية.
بعد أن أغلق مؤشر داو جونز الصناعي 504 نقطة - ما يقرب من أربعة ونصف في المائة - وخسر مؤشر ناسداك ثلاثة ونصف في المئة استجابة لإفلاس ليمان ، عكس صناع السياسة موقفهم من عمليات الإنقاذ وبدأوا برنامج بقيمة 700 مليار دولار لتحقيق الاستقرار في الأسواق المالية. تلقت الشركات التي تعتبر "أكبر من أن تفشل" دفعات نقدية مقابل الأسهم ووضع البنك التجاري والوصول إلى قروض مخفضة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
إذن ، ما هي الشركات المالية التي تلقت مساعدة من الحكومة ، وبعد عشر سنوات ، أين هم؟
Bear Stearns: The Harbinger of Tooated to Failed That فشل
وقعت أول لحظة "كبيرة جدًا بحيث لا يمكن أن تفشل" قبل أشهر من فشل ليمان براذرز. كان المقصود من صفقة Bear Stearns دعم الأسواق المالية وتعزيز الاستقرار في نظام أصبح غير مستقر بشكل متزايد منذ منتصف عام 2007.
في مارس 2008 ، وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي على إقراض ما يصل إلى 30 مليار دولار لشركة JPMorgan Chase حتى يتمكنوا من شراء Bear Stearns. فعلت JPMorgan ذلك - دفع 10 دولارات فقط للسهم لبنك الاستثمار المريض. فبدلاً من إيقاف الذعر ، لم تفعل الصفقة الكثير لتهدئة المخاوف ، وفي النهاية تم إتباع المزيد من عمليات الإنقاذ.
بعد سبع سنوات ، في عام 2015 ، قال جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan Chase ، إنه يأسف لقرار شراء Bear Stearns ، حتى بسعر مخفض. وكتب في رسالة للمساهمين ، "لا ، لن نفعل شيئًا مثل Bear Stearns مرة أخرى" ، مشيرًا إلى مليارات الخسائر والخسائر القانونية الناتجة عن عمليات الاستحواذ التي تمت في فترة الأزمة ، مثل Bear Stearns و Washington Mutual.
JPMorgan لا يعاني الكثير ، على الرغم من. وارتفعت أرباح الربع الثاني لعام 2018 إلى 5.4 مليار دولار ، بزيادة سنوية قدرها 13 في المائة.
AIG: أكبر خطة إنقاذ في التاريخ
فقط بعد السماح ليمان براذرز بالفشل ، تدخلت الحكومة عندما أصبح من الواضح أن المجموعة الأمريكية الدولية ستفشل بسبب استثماراتها الضخمة في مقايضات العجز عن سداد الائتمان - وربما تسقط النظام المالي بأكمله. مع AIG ، جاءت عمليات التسريب على مراحل متعددة ، بما في ذلك قرض منخفض التكلفة ومشتريات الأسهم الممتازة والأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية. في النهاية ، ضخت الحكومة أكثر من 180 مليار دولار في AIG.
ومع ذلك ، نظرًا لأن الحكومة استحوذت على حوالي 80٪ من الشركة ، تم استرداد الأموال المنفقة بحلول عام 2012 ، مع ربح صافٍ لدافعي الضرائب الأمريكيين.
اليوم ، بعد بضع سنوات من الأرباح ، تكافح AIG مرة أخرى. في أغسطس من عام 2018 ، ذكرت AIG أن نشاط التأمين العام لديها انخفض بنسبة 46 ٪ على أساس سنوي وأن دخل الاكتتاب ، الذي سجل أرباحًا بقيمة 149 مليون دولار قبل عام ، يظهر الآن خسارة قدرها 89 مليون دولار. تزداد المطالبات المدفوعة بسبب الخسائر الكارثية ، ويستمر صافي الدخل في الانخفاض. تحاول AIG تغيير الأمور عن طريق التعاقد مع مدراء تنفيذيين جدد ، ويصر المدير التنفيذي ، براين دوبريولت ، على أن الاكتتاب سيكون مربحًا بحلول نهاية العام.
مورجان ستانلي وغولدمان ساكس: أن يصبحا بنكين تجاريين
لم تكن عمليات الإنقاذ لعام 2008 تتعلق فقط بشراء الحكومة للأسهم ، بل كانت تتعلق أيضًا بتغيير وجه الخدمات المصرفية. لم يتمكن بنك الاستثمار مورجان ستانلي وجولدمان ساكس من المشاركة في الخدمات المصرفية التجارية الاستهلاكية حتى الأزمة المالية. في تلك المرحلة ، سمح لهم بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن يصبحوا بنوك تجارية حتى يتمكنوا من الوصول إلى الأموال عن طريق الاقتراض بشدة ، وذلك باستخدام نافذة الخصم التي يقدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي للبنوك التجارية ، فضلاً عن الوصول إلى برامج ضمان حكومية أخرى تمتد إلى هذه الأنواع من البنوك.
اقترض كل من مورغان ستانلي وجولدمان ساكس المليارات بهذه المعدلات المنخفضة للمساعدة في استقرار عملياتهما. علاوة على ذلك ، فإن تحولهم إلى بنوك تجارية قد سمح لهم بالاستفادة من السوق الاستهلاكية بطريقة لم يتمكنوا من القيام بها من قبل.
اليوم ، يقدم مورغان ستانلي مجموعة متنوعة من الخدمات المصرفية بالإضافة إلى الخدمات المصرفية الاستثمارية. في شهر يوليو من عام 2018 ، حقق بنك مورجان ستانلي نمواً في الأرباح السنوية بنسبة 39٪ ، حيث تجاوزت أصوله المصرفية 200 مليار دولار للمرة الأولى في الربع الثاني من عام 2018. وأعلن البنك عن أرباح فصلية تزيد عن 10 مليارات دولار لفصلين متتاليين. في عام 2018 - شيء لم يحدث منذ عام 2007.
بالنسبة إلى Goldman Sachs ، فإن الصورة ليست وردية تمامًا. على الرغم من ارتفاع الأرباح بنسبة 40٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2018 ، فإن أسهم جولدمان تكافح. بعد وصولها إلى الذروة في يناير من عام 2018 ، انخفضت بنسبة 13 في المائة على أساس سنوي. في حين أن بنك جولدمان ساكس لديه خدمات مصرفية للأفراد ويدخل في الخدمات المصرفية الاستهلاكية بمنتجات مثل مدخراته ذات العائد المرتفع التي يقدمها ماركوس ، إلا أن المؤسسة لا تزال معروفة في المقام الأول بعملياتها المصرفية التجارية والاستثمارية. ومع ذلك ، بلغت أرباح البنك في الربع الثاني 2.57 مليار دولار.
بنك أوف أمريكا: إنقاذها لشراء المؤسسات المالية الفاشلة
تلقى بنك أوف أمريكا أيضًا أموال إنقاذ من الحكومة ، بما في ذلك أكثر من 100 مليار دولار كضمان ، حتى يتمكن من شراء شركات مالية فاشلة كانتري وايند فاينانشال وميريل لينش. كان على بنك أوف أمريكا أن يتحمل الخسائر المتعلقة بهذه الشركات ، بما في ذلك تحمل الرسوم القانونية المرتبطة بممارسات الإقراض العقاري المشكوك فيها في كونتري وايد.
حتى مع هذه التكاليف ، على الرغم من ازدهار بنك أوف أميركا اليوم. إنها ثاني أكبر بنك في أمريكا ، وبلغ إجمالي أرباحها للربع الثاني من عام 2018 6.8 مليار دولار. وتبلغ الإيرادات 22.6 مليار دولار أمريكي للربع الثاني ، وكان بنك أوف أميركا يروج لإجراءات خفض التكاليف. لاحظ هيو سون على قناة سي إن بي سي أن رسوم ضريبة الدخل الفصلية للبنك انخفضت من 3 مليارات دولار إلى 1.7 مليار دولار. يرجع الفضل في بعض الائتمان للربع الإيجابي إلى التخفيضات الضريبية التي قام بها ترامب. يتوقع البنك استمرار نموه الناتج عن استثمار 500 مليون دولار في التكنولوجيا.
هل "الفشل أكبر من اللازم" على قيد الحياة وبصحة جيدة؟
بعد عشر سنوات من الأزمة المالية ، هناك فرصة جيدة أن تواجه الحكومة ، في موقف مماثل ، الأموال لإنقاذ المؤسسات المالية. رغم أن الكونغرس أقر حزمة إنقاذ بقيمة 700 مليار دولار خلال الأزمة المالية العالمية ، تشير بعض التقديرات إلى أن الولايات المتحدة أنفقت أو أقرضت أو ضمنت ما يصل إلى 12.8 تريليون دولار لإنقاذ الاقتصاد. في حين أنه قد لا يتم إنفاق الكثير من الأموال بشكل مباشر ، فقد قدمت الحكومة نفسها بشكل أساسي كدعم لعشرات البنوك التي تعتبر ضرورية للنظام المالي والاقتصاد في الولايات المتحدة.
في أعقاب الأزمة المالية ، وضعت "أكبر من أن تفشل" متطلبات تنظيمية إضافية على 44 بنكا بأصول تزيد قيمتها عن 50 مليار دولار. في وقت سابق من عام 2018 ، غير الكونجرس تعريف "أكبر من أن يفشل" للبنوك التي لديها ما لا يقل عن 250 مليار دولار من الأصول ، مما قلص القائمة إلى 13 بنكا. ومع ذلك ، إذا واجهت انهيارًا آخر ، فمن المشكوك فيه أن تتوقف الحكومة عن دعم القليل من المؤسسات المالية.
