ما هي القيمة الزمنية؟
في تداول الخيارات ، تشير القيمة الزمنية إلى جزء علاوة الخيار الذي يعزى إلى مقدار الوقت المتبقي حتى انتهاء عقد الخيار. يتكون قسط أي خيار من مكونين: القيمة الجوهرية وقيمته الزمنية. إجمالي قسط الخيار يساوي القيمة الجوهرية بالإضافة إلى القيمة الزمنية للخيار.
تعرف القيمة الزمنية أيضًا بالقيمة الخارجية.
أساسيات القيمة الزمنية
سعر (أو تكلفة) الخيار هو مبلغ من المال يعرف باسم القسط. يدفع مشتر الخيار هذا القسط إلى بائع الخيار مقابل الحق الممنوح من قبل الخيار: خيار ممارسة خيار شراء أو بيع أصل أو السماح له بانتهاء صلاحيته.
القيمة الجوهرية هي الفرق بين سعر الأصل الأساسي (على سبيل المثال ، السهم أو السلعة أو أيًا كان الخيار الذي يتم أخذه) وسعر التنفيذ للخيار. القيمة الجوهرية لخيار الاستدعاء (الحق ولكن ليس الالتزام بشراء الأصل) تساوي السعر الأساسي مطروحاً منه سعر التنفيذ ؛ القيمة الجوهرية لخيار البيع (الحق في بيع الأصل) تساوي سعر الإضراب مطروحاً منه السعر الأساسي. لذا ، فإن القيمة الزمنية للخيار تساوي قسطه (تكلفة الخيار) مطروحًا منها القيمة الجوهرية (الفرق بين سعر التنفيذ وسعر الأصل الأساسي).
كمعادلة ، يمكن التعبير عن القيمة الزمنية على النحو التالي:
- الخيار المميز - القيمة الجوهرية = القيمة الزمنية
أو بعبارة أخرى: يُشار إلى مقدار العلاوة التي تزيد عن القيمة الجوهرية للخيار بالقيمة الزمنية. على سبيل المثال ، إذا كان سعر سهم Alphabet Inc. (GOOG) هو 1044 دولارًا للسهم الواحد ، ويتم تداول خيار الاتصال بـ Alphabet Inc. $ 950 بسعر 97 دولارًا ، فإن الخيار له قيمة جوهرية تبلغ 94 دولارًا (1044 دولارًا - 950 دولارًا) وقيمة زمنية قدرها 3 دولارات (97 دولار - 94 دولار).
الماخذ الرئيسية
- القيمة الزمنية هي واحدة من عنصرين رئيسيين يشتملان على علاوة أو سعر الخيار. كمعادلة ، يتم التعبير عن القيمة الزمنية كخيار ممتاز - القيمة الجوهرية = قيمة الوقت. بشكل عام ، كلما زاد الوقت المتبقي حتى انتهاء صلاحية الخيار ، زادت القيمة الزمنية للخيار.
أهمية القيمة الزمنية
كقاعدة عامة ، كلما زاد الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية ، زادت القيمة الزمنية للخيار. الأساس المنطقي بسيط: المستثمرون على استعداد لدفع علاوة أعلى لمزيد من الوقت لأن العقد سيكون أطول لتصبح مربحة بسبب تحرك إيجابي في الأصل الأساسي. وعلى العكس من ذلك ، كلما قل الوقت المتاح أمام الخيار ، كلما كان المستثمرون المميزون أقل استعدادًا للدفع ، لأن احتمال أن يكون للخيار فرصة للربح يتقلص.
بشكل عام ، يفقد الخيار ثلث قيمته الزمنية خلال النصف الأول من عمره ، والثلثي المتبقي من القيمة الزمنية خلال النصف الثاني. تنخفض القيمة الزمنية بمرور الوقت بوتيرة متسارعة ، وهي ظاهرة تعرف بتدهور الوقت أو تدهور القيمة الزمنية.
إلى جانب العد التنازلي حتى انتهاء الصلاحية ، يمكن أن يؤثر عامل آخر على القيمة الزمنية للخيار - التقلب الضمني ، أو المبلغ الذي من المرجح أن يتحرك الأصل الأساسي خلال فترة زمنية محددة. في حالة زيادة التقلب الضمني ، سترتفع القيمة الزمنية أيضًا. على سبيل المثال ، إذا قام المستثمر بشراء خيار الاستدعاء مع تقلب سنوي ضمني قدره 30 في المائة وتقلّب التقلبات الضمنية إلى 45 في المائة في اليوم التالي ، فستزيد القيمة الزمنية للخيار. يرى المستثمرون أن التحركات الدراماتيكية تبشر بالخير في فرصهم للأصول في التحرك في طريقهم.
مهما كانت التأثيرات ، فإن القيمة الزمنية للخيار تتحلل في النهاية إلى الصفر في تاريخ انتهاء الصلاحية.
