ما هو تبديل تبديل
تبادل البدائل هو تبادل للسندات يتداول في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت من أجل ضمان عائد أعلى مع معدل قسيمة مماثل ، وتاريخ الاستحقاق ، وميزة الاتصال ، وجودة الائتمان ، وما إلى ذلك. يسمح تبادل البدائل للمستثمر بزيادة العوائد دون تغيير الشروط أو المخاطرة مستوى الأمن.
يشارك المستثمرون في مقايضات الإحلال عندما يعتقدون أن هناك تباينًا مؤقتًا في أسعار السندات أو العائد حتى الاستحقاق بسبب اختلال السوق.
كسر أسفل مبادلة استبدال
التبادل هو تبادل أحد الأوراق المالية لآخر لتغيير بعض ميزات الاستثمار. قد يحدث التبادل أيضًا عندما تتغير أهداف الاستثمار. على سبيل المثال ، يجوز للمستثمر الدخول في البورصة لتحسين تاريخ الاستحقاق أو جودة الائتمان للأوراق المالية. غالبًا ما يتم إجراء مقايضات السندات لتجنب ضرائب الأرباح الرأسمالية التي قد تحدث في البيع المباشر. هناك العديد من أنواع التبادلات بما في ذلك مقايضات العملات ومقايضات السلع ومقايضات أسعار الفائدة.
مثال على تبديل الإحلال
قد يحدث تبادل للبدائل بين سندات كل سندات شركة مصنفة حسب تصنيف AAA مدتها 20 عامًا مع كوبون بنسبة 10 بالمائة ، لكن تكلفة واحدة تبلغ 1000 دولار ، وسعر آخر مؤقتًا بخصم 950 دولار. على مدى عام ، تحقق كلتا السندات فائدة بقيمة 100 دولار ، لكن صاحب السند الأول كسب 10 في المائة لكل دولار مستثمر ، بينما حصل صاحب السند الثاني على 10.5 في المائة لكل دولار مستثمر منذ أن دفعوا 50 دولارًا أقل لسنداتهم.
كما هو موضح في المثال ، فإن الخلل في العائد لسنتين متماثلتين غالبًا ما يكون صغيرًا جدًا ، وربما بضع نقاط أساس. ولكن من خلال إعادة استثمار العائد الإضافي خلال الفترة التي يختلف فيها السندان ، يمكن أن يضيف المكسب إلى نقطة مئوية كاملة أو أكثر. وتسمى هذه الاستراتيجية العائد المركب المحقق وما يجعل مقايضات الإحلال جذابة. بعد فترة زمنية تسمى فترة التمرين ، ستجمع قوى السوق بين العائدتين ، لذلك عادة ما تُعتبر مقايضات الإحلال عمليات سوقية قصيرة الأجل - عادة ما تكون سنة أو أقل.
المخاطر الكامنة
لا يتم تبادل العملات في البورصة ولكن من خلال السوق خارج البورصة (OTC) بين الأطراف الخاصة. على هذا النحو ، هناك خطر من تقصير الطرف المقابل أو تحريف صفات السندات. علاوة على ذلك ، تنطوي الاستراتيجية على عنصر من عناصر التنبؤ بالسوق ، وهو أمر ينطوي على مخاطرة بطبيعته. بسبب هذه العوامل ، وتعقيد العملية والحاجة إلى استثمار مبالغ كبيرة لتحقيق مكاسب ذات مغزى من تحولات العائدات الإضافية ، يتم إجراء مقايضات الإحلال في المقام الأول من قبل الشركات والمؤسسات المتخصصة بدلاً من المستثمرين الأفراد.
