قلقًا بشأن تباطؤ النمو العالمي والحرب التجارية الطويلة بين الولايات المتحدة والصين ، قام المستثمرون بسحب المزيد من الأموال من صناديق الأسهم في الربع الثالث من عام 2019 مقارنة بالربع السابق من عام 2009 ، وفقًا لتحليل مورنينجستار الذي نشرته صحيفة وول ستريت جورنال. ويمثل التدفق الخارجي الصافي البالغ حوالي 60 مليار دولار أكبر انخفاض بالنسبة المئوية في الفصول المتتالية منذ عام 2011. وكان هذا انعكاسًا حادًا عن الفترة نفسها من عام 2018 ، عندما تمتعت صناديق الأسهم بتدفقات صافية بلغت 20 مليار دولار.
تقول ليزا شليت ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في قسم إدارة الثروات في مورغان ستانلي ، "نقول إن هناك انفصالًا بين التوقعات والواقع" ، وفقًا لتقرير آخر في المجلة. يقول نيكولاس كولاس ، مؤسس DataTrek Research في المقال نفسه: "ستحتاج إلى حل مشكلة التجارة" ، وهو يعتقد أن استمرار حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية من شأنه الحد من توظيف الشركات وإنفاق المستهلكين.
الماخذ الرئيسية
- شهد الربع الثالث من عام 2019 أكبر تدفقات صافية من صناديق الأسهم منذ عام 2009. وكان هذا أكبر انخفاض في النسبة المئوية مقارنة بالربع السابق منذ عام 2011. يؤدي النمو الاقتصادي والصراعات التجارية إلى تحفيز الرحلة. يدور المستثمرون في السندات والأسهم الدفاعية.
أهمية للمستثمرين
توصي شركة Morgan Stanley Wealth Management بأن يحتفظ المستثمرون بنسبة أقل من متوسط الأسهم الأمريكية في محافظهم الاستثمارية. إنهم يرون أن النمو في الاقتصاد وأرباح الشركات "تباطأ ماديًا هذا العام" ، مما يحد من الاتجاه الصعودي للأسهم في الأشهر المقبلة ، وفقًا للمجلة.
في العدد الحالي من The GIC Weekly من مورغان ستانلي ، تلاحظ شيليت أن أرباح الربع الثالث لعام 2019 لـ S&P 500 من المرجح أن تنخفض بنسبة 6 ٪ على أساس سنوي ، وأن ربحية السهم الواحد سوف تنخفض إلى درجة أقل ، بنحو 3.5 ٪ ، نتيجة لإعادة شراء الأسهم العدوانية من قبل الشركات. ترى هذه السلبيات: "من غير المرجح أن تتراجع المحادثات التجارية بالفعل عن التعريفات المعمول بها بالفعل. كان التأثير الكلي لخفض أسعار الفائدة حوالي نصف ما كان متوقعًا ، وتكثفت الرياح المعاكسة القوية للدولار. في هذه المرحلة ، نريد لمعرفة التقييم والعوامل الحفازة بدلاً من الأمل في تغيير السياسة ".
وفي الوقت نفسه ، سجلت صناديق السندات تدفقات صافية بلغت 118 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2019 ، أي ما يقرب من ضعف الرقم في الربع الثالث من عام 2018. وأضافت صناديق أسواق المال في الولايات المتحدة حوالي 225 مليار دولار ، من أكبر ربع لها منذ حوالي عقد من الزمان ، وفقًا لنفس المصادر.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن الأموال التي بقيت في الأسهم تتجه نحو الأسهم الدفاعية التي تقدم عوائد أرباح عالية وتقلبات منخفضة. نتيجة لذلك ، كانت أسهم شركات المرافق والعقارات هي القطاعات الأفضل أداءً في مؤشر S&P 500 خلال الشهر الماضي. علاوة على ذلك ، تزايدت صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم التي تسعى إلى تقليل التقلبات إلى الحد الأدنى ، حيث جمعت حوالي 20 مرة أموالاً موجهة نحو النمو ، وذلك وفقًا لتحليل أجرته مجلة ستراتيجانس ريسيرش بارتنرز التي أشارت إليها المجلة.
يقول فريق إستراتيجية الأسهم الأمريكية في مورجان ستانلي بقيادة مايك ويلسون ، في الإصدار الحالي لتقريرهم الأسبوعي عن الدفء: "مع تداولات الأسبوع الماضي وراءنا ، فشلنا في رؤية أي تأثير ملموس على الاقتصاد الحقيقي على المدى القريب". يسمونه "أكثر من هدنة" أكثر من كونها ذات أهمية ملحوظة ، ويتوقعون أن "الجمعة يجب أن تسجل أعلى مستوياتها على المدى القريب للمؤشرات".
أتطلع قدما
على الرغم من أن توقعات الأرباح المتشائمة للربع الثالث من عام 2019 تغلب على السوق ، فقد حقق شهر أكتوبر ، في المتوسط على مدار العقدين الماضيين ، ثاني أفضل مكاسب شهرية لمؤشر S&P 500 ، وفقًا لما قالته مجلة Stock Trader's Almanac ، وفقًا لما أوردته جورنال. علاوة على ذلك ، على خلفية التحفيز النقدي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، ربما أصبح المستثمرون أكثر دفاعية ، كما يلاحظ تود سون ، مدير الاستراتيجية التقنية في استراتيجاس ، في تصريحات للصحيفة. وهو يعتقد أن حدوث تحول كبير في الاتجاه الصعودي في البيانات الاقتصادية أو المفاوضات التجارية قد يؤدي إلى تحول مفاجئ مرة أخرى إلى الأسهم الدورية.
وفي الوقت نفسه ، يتوقع بنك جولدمان ساكس أن يستمر الاقتصاد الأمريكي في التوسع حتى عام 2020. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بمعدل سنوي متوسط قدره 2 ٪ من الآن وحتى نهاية عام 2020 ، وفقًا لتقرير جولدمان ويكلي الحالي الصادر عن جولدمان.
