في بعض الأحيان ، يكون شراء الأسهم في الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة - تلك الشركات التي يتراوح سعرها في السوق بين 300 مليون دولار وملياري دولار - أكثر ربحية من شراء الأسهم في الشركات الكبيرة. في الواقع ، وفقًا لشركة Ibbotson Associates ، وهي شركة استشارية استثمارية تتعقب أيضًا بيانات السوق طويلة الأجل ، فقد ارتفعت قيمة الشركات الصغيرة بنسبة تزيد عن 12٪ سنويًا بين عامي 1927 و 2007. أكثر من 10 ٪ خلال تلك الفترة الزمنية نفسها.
ميزة الأداء هذه ليست صدفة. في الواقع ، تتميز الأغطية الصغيرة بالعديد من المزايا التي لا يمكن أن تتطابقها الأغطية الكبيرة. تابع القراءة ونحن نغطي كيف يمكن أن تنتج القبعات الصغيرة مكاسب كبيرة وكيف يمكنك اختيار فائز.
تقييم مؤقت قطع الاتصال
قد تتفوق الأحرف الاستهلالية الصغيرة على الشركات الأكبر بمرور الوقت ، لكن الكلمات المنطوقة هنا "مع مرور الوقت". ذلك لأن الشركات الأصغر حجماً ، بسبب افتقارها إلى الرؤية داخل مجتمع الاستثمار ، غالبًا ما تعاني من انفصال بين أسعار أسهمها وأساسياتها. يمثل هذا التناقض بين السعر والأساسيات فرصة هائلة يمكن للمستثمرين من أصحاب رؤوس الأموال الصغيرة الاستفادة منها.
سوق رقيقة
تميل الشركات الصغيرة إلى أن تكون متداولة بشكل ضعيف ، وعلى الرغم من أن هذه خاصية يمكن أن تقطع كلا الاتجاهين ، فإنها غالبًا ما توفر فرصة كبيرة للمستثمرين الدهاء. مع نمو الشركة لإيراداتها وأرباحها مع مرور الوقت وأصبح الجمهور أكثر وعياً بوجودها وآفاق النمو المستقبلية ، يزداد الطلب على الأسهم بشكل حتمي. وعندما يبدأ عدد كبير من المستثمرين في التشويش على كمية محدودة للغاية من الأسهم ، فإن هذا يمنح الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة القدرة على الارتفاع بسرعة كبيرة.
عدم وجود تغطية محلل
وفقًا لـ First Call ، في 8 يناير 2007 ، رفعت UBS Securities تصنيفها على IBM من "محايد" إلى "شراء". ارتفع السهم 1.17 دولار على الأخبار ، أو حوالي 1 ٪. لكن هذه الخطوة لم تكن مقارنة بما حدث في 6 سبتمبر 2005 ، عندما قام برين موراي بترقية ويلسون ليذر من "تتراكم" إلى "شراء قوي". في اليوم الذي خرج فيه التقرير ، ارتفعت الأسهم بنسبة 4٪ تقريبًا ، وفي غضون أسبوع ارتفعت بنسبة 12٪ تقريبًا!
لماذا التناقض بين ردود الفعل؟
انه سهل. في وقت ترقية IBM ، كان هناك حوالي 25 محللًا مختلفًا يقومون بتغطية الأسهم. هذا يعني أنه كان هناك قدر كبير من المعلومات بالفعل في المجال العام ، وسوف يستغرق إعلانًا رئيسيًا أو تقريرًا صعوديًا غير عادي أو مجموعة من التقارير لنقل السهم بشكل كبير. ومع ذلك ، في ذلك الوقت ، فقط حوالي خمس شركات وساطة مختلفة قد نشرت البحوث على ويلسون. على هذا النحو ، كان مجتمع الاستثمار أكثر استعدادًا للرد بطريقة إيجابية.
الرعاية المؤسسية
فيما يتعلق بفوائد الملكية المؤسسية ، يمكن العثور على مثال رائع في قبعة صغيرة تسمى Labor Ready ، والتي غيرت اسمها إلى TrueBlue Inc. (NYSE: TBI) في عام 2007. في أواخر عام 1997 ، كان مزود التوظيف المؤقت يتداول في منتصف واحد الأرقام. ومع ذلك ، فقد قام الرئيس التنفيذي آنذاك غلين ويلستاد بالعديد من العروض حيث التقى بعدد من المؤسسات ، الأمر الذي استعد للسهم على الفور تقريبًا.
لم تكن نتيجة حملة ويلستاد القوية للعلاقات العامة مذهلة. في غضون عام واحد ، شارك عدد من الصناديق الكبيرة في الأسهم وارتفعت الأسهم إلى نطاق 25 دولارًا.
إن الافتقار إلى رعاية مؤسسية لشركة صغيرة يمكن أن يقدم فرصة كبيرة ، خاصة للمستثمرين الذين يحصلون عليها في وقت مبكر.
إريك شميدت ، الذي ترأس شركة Novell وانتقل لاحقًا إلى Google ، قال ذات مرة في مؤتمر عبر الهاتف إن الشركات الكبرى مثل شركات الطيران أو سفن الرحلات البحرية "تستغرق وقتًا طويلاً لتغيير الاتجاه".
في نواح كثيرة ، هذا تشبيه مثالي. في الواقع ، قد يستغرق الأمر لشركة لسنوات عديدة أن تقدم منتجًا جديدًا إلى السوق بسبب اللجان التي تحتاج إلى مراجعة عمليتها (قبل طرحها) ، والتدقيق القانوني الذي يجب أن تتلقاه ، والأعمال التي تدخل في تسويقها وترويجها.. الشركات الصغيرة ، من ناحية أخرى ، لديها بيروقراطية أقل وحاجة حقيقية لدفع المنتجات إلى السوق لمجرد البقاء على قيد الحياة.
خذ ، على سبيل المثال ، شركة صغيرة للمطاعم لديها عمليات موزعة في جميع أنحاء الولايات المتحدة. بمرور الوقت ، سيكون هذا النوع من الشركات قادراً على تجديد مواقعها وإجراء تغييرات في القائمة عدة مرات خلال فترة أسابيع أو أشهر. ومع ذلك ، سيكون من المستحيل إجراء تغييرات مماثلة لعملاق مطعم مثل ماكدونالدز (رمزها في بورصة نيويورك: MCD) ، الذي كان لديه أكثر من 30،000 مطعم في عام 2007 - ناهيك عن موظفي الإدارة العليا الضخمة الذين يتمتعون بسمعة طيبة في التحرك بسرعة جليدية.
تُمكّن القدرة على التحسس شركة صغيرة من اغتنام الفرص (دخول أسواق جديدة ، وإطلاق منتجات جديدة ، وما إلى ذلك) بطريقة أكثر فاعلية من نظيراتها الكبيرة. هذا يتيح لها نمو المبيعات والأرباح بمعدل 20 أو 30 ٪ ، في حين أن معظم الشركات العملاقة تميل إلى تجربة مجرد نمو من رقم واحد.
أقل الاقتتال
النظر في بعض الاقتتال الذي يحدث في الشركات الكبيرة. إنه أمر لا يصدق! مورغان ستانلي مثال رائع. في عامي 2004 و 2005 ، رأى بنك الاستثمار المعروف أن العديد من كبار المحللين والمصرفيين يغادرون الشركة. في القضية كانت معركة مستمرة من قبل اثنين من المعسكرات الداخلية. دعم أحد المعسكرات الرئيس التنفيذي ، فيليب بورسيل ، مهندس اندماج دين ويتر / مورغان ستانلي. ألقى المعسكر الآخر باللوم على بورسيل بسبب تباطؤ أداء أسعار الأسهم ، وتطلع لرئيسه السابق ، جون ماك ، لتولي القيادة.
اتضح أن ماك فاز في المعركة. لكن مستثمري مورغان ستانلي خسروا في النهاية مع ترك الموظفين الرئيسيين للإيرادات وهبط السهم.
في حين أن الشركات الأصغر حجماً ليست محصنة ضد مثل هذه المعارك ، فعادة ما لا يكون هناك خطر على القتال من حيث المسؤولية أو الدعاية أو الرواتب أو العلاوات أو الامتيازات. الشركات التي يمكنها تجنب الاقتتال الداخلي وتقليل البيروقراطية في كثير من الأحيان يكون لها ميزة متأصلة على الشركات التي لا تستطيع ذلك.
الاستحواذ
على الرغم من أن الشركات الكبرى يمكنها أن تقوم بالاندماج مع الشركات الكبيرة الأخرى أو الاستحواذ عليها ، إلا أن ذلك لا يحدث كثيرًا. من ناحية أخرى ، يبدو أن الشركات الصغيرة لديها هدف دائمًا على ظهورها.
لهذا السبب ، اعتبارًا من عام 2007 ، تميل شركات مثل Isle of Capri Casinos ، مشغل الكازينو في الجنوب الشرقي ، أو Ameristar Casinos ، مشغل الكازينو في الغرب الأوسط إلى تحقيق ذلك بشكل جيد حتى خلال الأوقات الاقتصادية الصعبة. الاحتمال المستمر أن يتم شراؤها من قبل لاعبين أكبر يعمل كمحفز دائم للسهم.
كما أنه من الأسهل بالنسبة لشركة كبيرة ، والتي لديها على الأرجح جيوب عميقة للغاية ، شراء شركة صغيرة تعمل بالفعل بالفعل مما هو عليه بالنسبة للشركة الأكبر لبدء عملية قابلة للمقارنة من الصفر.
إن حقيقة أن الشركات الأصغر غالبًا ما يكون لها هدف على ظهورها وأن الشركات الكبيرة غالبًا ما تكون على استعداد لدفع علاوة لشراء هذه الأشياء تجعل رؤوس الأموال الصغيرة أكثر جاذبية.
الخط السفلي
قبعات صغيرة ليست بالضرورة حلا سحريا لجميع الحقائب ، ولكن لديهم مزايا تشغيلية أن نظرائهم قبعة أكبر لا. قد تعمل عوامل مثل التداول ضعيفًا أو عدم تغطية العديد من المحللين للسهم كسيف ذي حدين ، لكن بالنسبة للمستثمر الذكي ، يمكن لهذه العوامل أن تقدم في الواقع فرصة كبيرة.
