أحد أكثر الانتقادات شيوعًا لاستراتيجيات بيتا الذكية ، بما في ذلك الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، هو أن هناك سببان رئيسيان وراء تفوق المعايير والصناديق المرجحة بشكل أساسي على نظرائها المرجحة. هذه الأسباب هي عوامل الحجم والقيمة. ما يعنيه ذلك هو أنه بمرور الوقت ، تتفوق الأسهم الصغيرة عادة على الشركات الكبيرة. البيانات التاريخية تؤكد ذلك. وبالمثل ، في حين كان من المعروف أن عامل القيمة يكافح النمو والزخم ، فإن الأداء طويل الأجل للقيمة مقابل عوامل الاستثمار الأخرى مثير للإعجاب بشكل عام. في عام 2017 ، على سبيل المثال ، ارتفع مؤشر القيمة MSCI USA بنسبة 22٪ تقريبًا.
إن انتقاد إستراتيجيات بيتا الذكية التي تعتمد على عوامل الحجم أو القيمة يفقد العلامة لأن العديد من صناديق بيتا الذكية المتداولة في البورصة لا تؤكد على أي من هذه العوامل. ومع ذلك ، فإن النقد يذكّر المستثمرين بفعالية الصناديق ذات القيمة الصغيرة. أسهم الشركات ذات القيمة الصغيرة هي تلك الشركات التي تفي بتعريف القيمة السوقية للقيمة السوقية الصغيرة أثناء التداول بأسعار تقل عن القيمة الدفترية ، وهي سمة تتضمن القيمة. يتعرف نموذج العوامل الثلاثة Fama / French على عوامل الحجم والقيمة كأهم عاملين في النموذج. بالنظر إلى أن مؤشر MSCI USA Small Cap Index قد عاد بأكثر من 17 ٪ العام الماضي ، يمكن للمرء أن يقول أن هذا لا يزال صحيحًا.
من عام إلى تاريخ ، انخفض مؤشر S&P SmallCap 600 في الواقع بنسبة تقل قليلاً عن 2٪. ومع ذلك ، منذ 31 ديسمبر 2015 ، ارتفع المؤشر بنسبة 388 ٪ تقريبا. "من بين الأسهم الأمريكية الصغيرة ، كان قسط القيمة على مدى فترة 26 عامًا (1990-2015) مذهلًا بمقدار 187 نقطة أساس (bps) ؛ أي أن عائد القيمة لمدة 26 عامًا بنسبة 10.19 بالمائة مطروحًا منه عائد نمو لمدة 26 عامًا قدره 8.32 بالمائة يساوي علاوة قيمة قدرها 187 نقطة أساس. مع عائد سنوي مدته 26 عامًا بنسبة 10.19 في المائة ، تحولت قيمة الحد الأدنى للعملة الصغيرة إلى 10000 دولار إلى 124669 دولارًا ، أو 44791 دولارًا أكثر من الرصيد النهائي في نمو رؤوس الأموال الصغيرة "، وفقًا لأبحاث فيديليتي.
في الأشهر الأخيرة ، على الرغم من أن انخفاض أسعار رؤوس الأموال الصغيرة قد يثبط المستثمرين عن تبني هذا النهج. يمكن للمستثمرين توسيع إستراتيجية بيتا الذكية إلى قيمة الحد الأدنى من خلال النظر في صناديق الاستثمار المتداولة متعددة العوامل مثل JPMorgan DFTified Return US Small Cap Equity ETF (JPSE). من الواضح أن JPSE هو صندوق صغير الحجم ، لذلك يتم التعامل مع عامل الحجم ، لكن مؤسسة التدريب الأوروبية تؤكد على عوامل أخرى ، بما في ذلك الزخم والجودة والقيمة. هذا يساعد على التخفيف من أي خسائر محتملة في منطقة الغطاء الصغير.
النهج هو العمل. ارتفع مؤشر JPSE سنويًا حتى الآن بنسبة 3.33٪ ، وهو ما يمثل أكثر من 500 نقطة أساس على مؤشر S&P SmallCap 600. إن مقاربة ETF المتعددة العوامل تؤتي ثمارها. بعد كل شيء ، تتخلف الشركات الصغيرة الأمريكية عن الحد الأقصى ، كما أن عامل القيمة يتخلف عن العوامل الأخرى ، مما يدل على أن دمج JPSE للجودة والزخم في معادلة القيمة ذات القيمة الصغيرة أمرٌ ملائم للمستثمرين على المدى الطويل.
