تحركات السوق
في ما أصبح ركوب السفينة الدوارة المتقلبة خلال الأسبوعين الماضيين ، أنهت الأسهم هذا الأسبوع على انتعاش حاد. كان هذا الارتفاع الطارئ مدفوعًا بقليل من الراحة في الانخفاض المستمر لعائدات سندات الخزينة في الآونة الأخيرة. في يوم الجمعة ، ارتد عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا من مستويات قياسية يوم الخميس ، بينما ارتد عائد السندات لأجل 10 سنوات بشكل متواضع من قيعان جديدة مدتها ثلاث سنوات.
شهد الأسبوعان الماضيان موجة من التقلبات المتزايدة وتحركات السوق الحادة ، حيث بدا أن الحرب التجارية الأمريكية الصينية تزداد حدة ، وانخفضت عائدات السندات إلى مستويات منخفضة جديدة ، وجزء من العائد المستمر لمدة 10 سنوات ونصف العام في منحنى العائد. مقلوب (عندما ارتفع العائد لمدة عامين فوق 10 سنوات) لأول مرة منذ أكثر من عقد. نظرًا لأن منحنيات العائد المقلوب قد أوضحت بشكل موثوق الركود القادم في الماضي ، بدأت المخاوف الاقتصادية الشديدة في تفاقم المخاوف بشأن التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين هذا الأسبوع الماضي.
كما سنرى على الرسم البياني لعائد 10 سنوات و 2 سنوات أدناه ، ومع ذلك ، كان منحنى العائد المقلوب لفترة وجيزة فقط. بالطبع ، أي انقلاب أمر في حد ذاته ، ولكن الانعكاس المستمر أكثر إثارة للقلق. يبقى أن نرى ما إذا كنا سنستمر في رؤية منحنى العائد المقلوب يتقدم إلى الأمام.
بالإضافة إلى ذلك ، بدا أن كلا من الولايات المتحدة والصين تراجعتا عن مواصلة تصعيد الحرب التجارية هذا الأسبوع الماضي. من جانبها ، أعلنت الولايات المتحدة أنها ستؤخر و / أو تلغي التعريفات الجمركية على بعض البضائع المستوردة من الصين. كان هذا يعتبر على نطاق واسع تنازلاً ساعد في تعزيز الأسواق وتخفيف التوترات قبل انعكاس منحنى العائد المخيف.
يظهر الرسم البياني S&P 500 أدناه حركة السعر المنخفضة في الأسابيع القليلة الماضية. شهد الجزء الأخير من الأسبوع الماضي ارتدادًا نظيفًا عن الدعم الجديد بالقرب من مستوى 2825 ، والذي يتوافق مع أدنى مستوياته في الأسبوع السابق. بالنظر إلى المستقبل ، سيكون مستوى الدعم هذا هو السعر الذي يجب مراقبته مع استمرار التذبذب. إذا استمر الدعم ، فقد نشهد انتعاشًا أكثر وضوحًا في المستقبل. ولكن إذا انهار بسبب المزيد من المخاوف التجارية والاقتصادية ، فإن مجال الدعم الرئيسي التالي على الجانب السلبي يقع حول مستوى 2،730.
منحنى عائد الخزانة ينبثق من الانقلاب
كما هو مذكور أعلاه ، فإن منحنى العائد لمدة 10 سنوات / عامين انقلب لفترة وجيزة هذا الأسبوع الماضي. هذا هو إشارة موثوقة نسبيا من الركود في المستقبل. ولكن اعتبارا من يوم الجمعة ، لم يعد هذا الجزء المراقَب عن كثب من منحنى العائد مقلوبًا - أي أن عائد العشر سنوات كان مرة أخرى أعلى من عائد العامين ، كما هو معتاد. بالطبع ، هذا لا يعني أن الاقتصاد قد خرج عن الأنظار ، لكن إذا بقي انعكاسًا لمرة واحدة ، فقد نرى ثقة أكبر في السوق والاقتصاد من جانب المستثمرين.
