حقوق شراء الأسهم مقابل الخيارات: نظرة عامة
حقوق شراء الأسهم وعقود الخيارات لها ميزات مماثلة ، ولكن هناك اختلافات واضحة بين هذين العرضين الماليين. يجوز لحاملي حقوق شراء الأسهم شراء أو عدم شراء عدد متفق عليه من أسهم الأسهم بسعر محدد مسبقًا ، ولكن فقط إذا كانوا مساهمًا حاليًا.
الخيارات ، من ناحية أخرى ، هي الحق في شراء أو بيع الأسهم بسعر محدد مسبقًا يسمى سعر الإضراب. ما لم ينص على خلاف ذلك ، فإن المشتري ليس ملزماً بالقيام بذلك ، لكن المشتري كان سيخسر الرسوم أو العلاوة التي تأتي عند شراء خيار ما. المشترين الخيار ليس بالضرورة أن يكون المساهمين الحاليين.
في الواقع ، يشتري شخص خارجي الحق في شراء الأسهم عبر خيار ؛ مع حقوق شراء الأسهم ، هذا الحق أصيل بالفعل للمساهمين الحاليين. في كلتا الحالتين ، هناك إطار زمني متفق عليه لإتمام الصفقة.
تسري الفروق بين حقوق شراء الأسهم والخيارات أيضًا خارج الأسواق المالية ، بما في ذلك العناصر ذات التذاكر الكبيرة ، مثل العقارات الحقيقية واليخوت والطائرات.
الماخذ الرئيسية
- حقوق الشراء هي عروض للمساهمين الحاليين لشراء أسهم إضافية بما يتناسب مع عدد الأسهم المملوكة بالفعل. قد تسمح حقوق الشراء للمساهمين بالشراء بسعر أقل من سعر السوق. يتم تداول عقود الخيارات في البورصات ومنح حامليها الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء أو بيع الأوراق المالية. عادة ما تكون عقود الخيارات متاحة لجميع المستثمرين ما لم تكن خيارات أسهم الموظفين ، والتي يتم منحها للموظفين كحافز.
حقوق الشراء
حقوق الشراء هي عروض للمساهمين الحاليين لشراء أسهم إضافية بما يتناسب مع عدد الأسهم المملوكة بالفعل. في بعض الأحيان قد يكون الحق في الشراء بسعر أقل من سعر السوق للسهم. يمكن للمستثمرين الذين لديهم حقوق شراء السماح بانتهاء الحقوق أو المتاجرة بها إلى مساهم آخر إذا كانوا لا يرغبون في زيادة استثماراتهم في الشركة.
على الرغم من أنها قد تبدو كبيرة ، إلا أن حقوق الشراء قد تؤدي أيضًا إلى انخفاض سعر السهم لشركة ما لأن إصدار الحقوق يمكن أن يضعف الأسهم المعلقة. أيضًا ، يمكن أن تؤدي ممارسة حقوق الشراء إلى خفض ربحية الشركة للسهم الواحد (EPS). ربحية السهم هي ربح شركة مقسومة على الأسهم القائمة.
على سبيل المثال ، إذا سجلت شركة ما ربحًا واحدًا لكل سهم بعشرة أسهم معلقة وأصدرت عشرة أسهم أخرى ، فإن العائد على السهم ينخفض إلى 50 سنتًا للسهم. نتيجة لانخفاض ربحية السهم ، قد يبيع المستثمرون الأسهم.
قد تصدر الشركات حقوق شراء الأسهم إذا كان لديها قدر كبير من الديون وتحتاج إلى جمع رأس مال إضافي. قد تستخدم الشركة الأموال من إصدار الحقوق لسداد الديون.
تصدر الشركات الناشئة أيضًا حقوق شراء نظرًا لأنه من الصعب في كثير من الأحيان الحصول على تمويل من البنوك عندما لا تحقق الشركة أرباحًا بعد. على سبيل المثال ، تعلن شركة عن تطوير منتج استهلاكي من المتوقع أن يجتذب العالم ، مثل سماعة الواقع الواقعي التي لا يزيد حجمها عن زوج من النظارات الشمسية. التقديرات الأولية هي أن يكون المنتج ناجحًا بشكل كبير ، ومن المتوقع أن ينطلق سعر السهم. قد تقدم إدارة الشركة حقوق شراء المساهمين الحاليين ، وسوف يستفيد أولئك الذين يمارسون حقوقهم للأسهم الإضافية إذا نجح المنتج ، وارتفع سعر السهم. على العكس من ذلك ، إذا فشل طرح المنتج ، فيمكن للمستثمر تحمل خسائر من الاستثمار.
يجب على المستثمرين الذين تم عرض حقوق شراء عليهم أن يزنوا إيجابيات وسلبيات وأن يقرروا ما إذا كانت الشركة تستخدم الأموال بشكل صحيح ، وأنها تستحق الاستثمار الإضافي.
خيارات
يتم تداول عقود الخيارات في البورصات ومنح حامليها الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء أو بيع ورقة مالية. عقود الخيارات عادة ما تكون متاحة لجميع المستثمرين. ومع ذلك ، قد تصدر الشركات خيارات أسهم الموظفين (ESOs) داخليًا كحوافز وتسمح للموظفين بالمشاركة في ملكية الشركة. محاذاة ESOs أهداف الموظفين والمساهمين في الشركة لأن المساهمين ، بمن فيهم الموظفون ، يرغبون في رؤية ارتفاع سعر سهم الشركة.
باستخدام خيارات أسهم الموظفين ، قد يضطر الشخص إلى الانتظار لفترة قبل ممارسة الحق في شراء الأسهم. تشجع فترة المكوث الموظفين على البقاء في الشركة وعادة ما تكون في أي مكان من سنة إلى ثلاث سنوات.
مع خيارات أسهم الموظفين ، لا يتعين على الموظفين دفع رسوم للخيار ولا توجد نفقات نقدية. من ناحية أخرى ، يتضمن عقد الخيارات رسومًا أو علاوة ، وإذا تم تطبيقه ، فسوف ينطوي على تبادل النقد للأسهم الأساسية.
تتشابه حقوق الشراء مع عقود الخيارات التقليدية حيث يجب على المستثمر استبدال النقد للأسهم ، إذا مارس. ومع ذلك ، فإن خيار أسهم الموظف ليس لديه نفقة نقدية لأن الشركة تتخلى عن الأسهم.
تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لحقوق الشراء ، على الرغم من النفقات النقدية ، في أن الحقوق يتم تقديمها عادة بسعر أقل من القيمة السوقية مما يتيح للمستثمر إمكانية كسب ربح كمكافأة لكونه مساهمًا مخلصًا. بطبيعة الحال ، سواء كان المستثمر يستخدم عقود الخيارات أو حقوق الشراء للاستثمار في الشركة ، فهناك دائمًا خطر الخسارة ، ويجب على المستثمرين تقييم المخاطر والمكافآت بعناية.
