ما هو خيار البائع؟
يمنح خيار البائع ، وهو مصطلح يستخدم غالبًا بالاقتران مع عقد آجل ، البائع الحق في اختيار بعض المواصفات ، مثل وقت ومكان التسليم ، للأوراق المالية أو السلعة الأساسية المطلوب تسليمها.
الماخذ الرئيسية
- يمنح خيار البائع ، المصطلح الذي يستخدم غالبًا بالاقتران مع العقد الآجل ، البائع الحق في اختيار بعض المواصفات ، مثل وقت ومكان التسليم ، للأوراق المالية أو السلعة الأساسية المطلوب تسليمها. يفيد في تحقيق التسليم المادي دون الحاجة إلى القلق بشأن المواصفات الصارمة المنصوص عليها في العقود الموحدة ، مثل العقود الآجلة المدرجة. قد يشير خيار البائع أيضًا إلى خيار البيع ، حيث إن صاحب العرض لديه الحق في بيع الضمان الأساسي بسعر محدد.
فهم خيار البائع
يمنح خيار البائع المفوض في العقد الآجل القدرة على العمل مع الجانب الطويل من العقد لضمان الوفاء بالتسليم ، ولكن حيث يمكن للبائع اختيار ما يجب تسليمه بالضبط ، في نطاق العقد.
يتم استخدام خيار البائع بشكل شائع في السلع الأساسية المادية. بالنسبة لبعض السلع الأساسية ، مثل الأرز والنفط ، قد يكون جمع كميات مناسبة من السلعة وتوفير النقل عملية معقدة للغاية ومكلفة بالفعل.
على سبيل المثال ، يمكن أن يمثل العقد الآجل للذرة 5000 بوشل. نظرًا لأن المتحوطين يميلون إلى شراء عدد كبير من العقود في وقت معين ، فقد يتعين على بائع العقود الآجلة تسليم مئات الآلاف من بوشل الذرة خلال نافذة تسليم واحدة. إن إعطاء البائعين العقد القليل من المهلة يمكن أن يخفف من بعض الصعوبات التي تنطوي عليها الخدمات اللوجستية للتوصيل.
يجب أن تتوافق الخيارات المتعلقة بجودة السلعة أو الأصل ومواصفات تسليمها مع الحدود المحددة مسبقًا والمفصلة بموجب شروط العقد. يعد خيار البائع مفيدًا في تحقيق التسليم المادي دون الحاجة إلى القلق بشأن المواصفات الصارمة المنصوص عليها في العقود الموحدة ، مثل العقود المستقبلية المدرجة. قد يوفر خيار البائع بعض المرونة فيما يتعلق بتاريخ التسوية الدقيق وتاريخ التسليم.
قد يشير خيار البائع أيضًا إلى خيار طرح ، حيث إن صاحب العرض لديه الحق في بيع الضمان الأساسي بسعر محدد.
خيار البائع: أرخص تسليم في السندات الآجلة
يلعب خيار البائع دورًا في أسواق مشتقات السندات ذات العقود الأقل تكلفة (CTD). هذه الميزة شائعة في العقود المستقبلية لسندات الخزينة ، والتي ستحدد عادةً أي سند خزانة مؤهل يمكن تسليمه طالما كان ضمن نطاق استحقاق معين وله معدل كوبون معين.
من المهم تحديد المركز الأرخص لتوفير الأمان للمركز القصير ، وخيار البائع يجعل من المفيد للبائع اختيار أمان معين لتقديمه على آخر في دفتره من أجل تحقيق أقصى قدر من الأرباح.
ومع ذلك ، نظرًا لأنه يفترض أن المركز القصير سيوفر دائمًا أرخص تكلفة لتوفير الأمان ، فإن السوق عمومًا يقوم بتسعير هذه العقود الآجلة بناءً على أقل تكلفة لتوفير الأمان على أي حال.
