جدول المحتويات
- ما هو الأمن؟
- فهم الأوراق المالية
- الاستثمار في الأوراق المالية
- كيف تجارة الأوراق المالية
- أنواع أخرى من الأوراق المالية
- الأوراق المالية المتبقية
- تنظيم الأوراق المالية
- إصدار الأوراق المالية: أمثلة
ما هو الأمن؟
مصطلح "الأوراق المالية" عبارة عن أداة مالية قابلة للاستبدال وقابلة للتداول ولديها نوع من القيمة النقدية. يمثل مركزًا للملكية في شركة متداولة في البورصة - عن طريق الأسهم - علاقة دائن مع هيئة حكومية أو شركة - ممثلة بامتلاك سندات هذا الكيان - أو حقوق الملكية كما يمثلها خيار.
سلسلة 6 امتحان الإعدادية: ما هو الأمن؟
فهم الأوراق المالية
يمكن تصنيف الأوراق المالية على نطاق واسع إلى نوعين مختلفين: الأسهم والديون. ومع ذلك ، سترى أيضًا الأوراق المالية المختلطة التي تجمع عناصر كل من الأسهم والديون.
الأوراق المالية
يمثل ضمان حقوق الملكية حصة ملكية يمتلكها المساهمون في كيان (شركة أو شراكة أو صندوق ائتمان) ، تتحقق في شكل أسهم في رأس المال ، والتي تشمل أسهم كل من الأسهم العادية والمفضلة. لا يحق لحاملي الأوراق المالية العادية الحصول على مدفوعات منتظمة - على الرغم من أن الأوراق المالية عادةً ما تدفع أرباح الأسهم - لكنهم قادرون على جني الأرباح من الأرباح الرأسمالية عندما يبيعون الأوراق المالية (على افتراض أنها زادت قيمتها بشكل طبيعي). سندات الأسهم لا تمنح صاحبها بعض السيطرة على الشركة على أساس تناسبي ، عن طريق حقوق التصويت. في حالة الإفلاس ، يشاركون فقط في الفوائد المتبقية بعد دفع جميع الالتزامات إلى الدائنين. يتم تقديمها أحيانًا كدفعة عينية.
سندات الدين
يمثل سداد الدين الأموال التي يتم اقتراضها ويجب سدادها ، بشروط تنص على حجم القرض وسعر الفائدة وتاريخ الاستحقاق أو التجديد. سندات الدين ، التي تشمل سندات الحكومة والشركات ، وشهادات الإيداع (CDs) والأوراق المالية المضمونة (مثل CDOs و CMOs) ، تؤهل عمومًا حاملها إلى السداد المنتظم للفوائد وسداد رأس المال (بغض النظر عن أداء المصدر) ، إلى جانب أي حقوق تعاقدية أخرى منصوص عليها (والتي لا تشمل حقوق التصويت). يتم إصدارها عادةً لمدة محددة ، وفي النهاية يمكن للمصدر استبدالها. يمكن تأمين سندات الدين (المدعومة بضمان) أو غير المضمونة ، وإذا لم تكن مضمونة ، فقد يتم تحديد أولوياتها تعاقديًا على غيرها من الديون غير المضمونة أو الثانوية في حالة الإفلاس.
الأوراق المالية المختلطة
تجمع الأوراق المالية الهجينة ، كما يوحي الاسم ، بين بعض خصائص سندات الدين والأسهم. تشمل أمثلة الأوراق المالية المختلطة أوامر الأسهم (الخيارات التي تصدرها الشركة نفسها والتي تمنح المساهمين الحق في شراء الأسهم خلال فترة زمنية محددة وبسعر محدد) ، والسندات القابلة للتحويل (السندات التي يمكن تحويلها إلى أسهم من الأسهم العادية في الشركة المصدرة) وأسهم التفضيلات (أسهم الشركة التي يمكن منح مدفوعات الفائدة أو أرباح الأسهم أو غيرها من عائدات رأس المال على رأس مال المساهمين الآخرين).
على الرغم من أن الأسهم المفضلة يتم تصنيفها تقنيًا كأوراق مالية كضمان ، إلا أنها تُعامل في كثير من الأحيان كضمان للديون لأنها "تتصرف مثل السندات". تقدم الأسهم المفضلة سعر فائدة ثابت وهي أداة شائعة للمستثمرين الباحثين عن الدخل. هو أساسا دخل ثابت الأمن.
الاستثمار في الأوراق المالية
يُعرف الكيان الذي ينشئ الأوراق المالية للبيع باسم المُصدر ، والمستثمرون هم بطبيعة الحال. بشكل عام ، تمثل الأوراق المالية استثمارًا ووسيلة يمكن للبلديات والشركات والمؤسسات التجارية الأخرى جمع رأس مال جديد. يمكن للشركات أن تحصل على الكثير من المال عندما يتم طرح أسهمها للاكتتاب العام ، أو بيع الأسهم في طرح عام أولي (IPO) ، على سبيل المثال. يمكن لحكومات المدينة أو الولاية أو المقاطعة جمع الأموال لمشروع معين من خلال طرح إصدار سندات بلدية. بناءً على طلب السوق أو هيكل التسعير للمؤسسة ، يمكن أن يكون جمع رأس المال من خلال الأوراق المالية بديلاً مفضلاً للتمويل من خلال قرض بنكي.
من ناحية أخرى ، فإن شراء الأوراق المالية بأموال مقترضة ، وهو إجراء معروف باسم الشراء على الهامش هو أسلوب استثماري شائع. في جوهرها ، يجوز لشركة تقديم حقوق الملكية ، في شكل نقود أو غيرها من الأوراق المالية ، سواء في البداية أو في التقصير ، لدفع ديونها أو غيرها من الالتزامات إلى كيان آخر. كانت ترتيبات الضمانات هذه تنمو في الآونة الأخيرة ، خاصة بين المستثمرين من المؤسسات.
كيف تجارة الأوراق المالية
يتم إدراج الأوراق المالية المتداولة في البورصة في بورصات الأوراق المالية ، حيث يمكن للمصدرين البحث عن قوائم الأمان وجذب المستثمرين من خلال ضمان وجود سوق سائل ومنظمة للتداول. أصبحت أنظمة التداول الإلكترونية غير الرسمية أكثر شيوعًا في السنوات الأخيرة ، وغالبًا ما يتم تداول الأوراق المالية الآن "خارج البورصة" أو مباشرة بين المستثمرين عبر الإنترنت أو عبر الهاتف.
كما ذكر أعلاه ، يمثل الاكتتاب العام أول عملية بيع كبرى لسندات الأسهم للجمهور. بعد الاكتتاب العام ، يشار إلى أي سهم تم إصداره حديثًا ، في حين لا يزال يباع في السوق الأولية ، على أنه عرض ثانوي. بدلاً من ذلك ، يمكن تقديم الأوراق المالية بشكل خاص لمجموعة مقيدة ومؤهلة فيما يعرف باسم الاكتتاب الخاص - وهو تمييز مهم من حيث قانون الشركات وتنظيم الأوراق المالية. في بعض الأحيان تبيع الشركات الأسهم في مزيج من الاكتتاب العام والخاص.
في السوق الثانوية ، والمعروفة أيضًا باسم ما بعد البيع ، يتم تحويل الأوراق المالية ببساطة كأصول من مستثمر إلى آخر: يمكن للمساهمين بيع أوراقهم المالية إلى مستثمرين آخرين مقابل النقد و / أو كسب رأس المال. السوق الثانوية وبالتالي يكمل الأولية. السوق الثانوية أقل سيولة للأوراق المالية المملوكة ملكية خاصة لأنها غير قابلة للتداول العام ولا يمكن نقلها إلا بين المستثمرين المؤهلين.
أنواع أخرى من الأوراق المالية
الأوراق المالية المعتمدة هي الأوراق المالية الممثلة في شكل ورقي مادي. يمكن أيضًا الاحتفاظ بالأوراق المالية في نظام التسجيل المباشر ، الذي يسجل أسهم الأسهم في نموذج تسجيل الدفاتر. بمعنى آخر ، يحتفظ وكيل النقل بالأسهم نيابة عن الشركة دون الحاجة إلى شهادات مادية. في بعض الحالات ، ألغت التقنيات والسياسات الحديثة الحاجة إلى الشهادات وأن يحتفظ المصدر بسجل أمان كامل. تم تطوير نظام حيث يمكن للمصدرين إيداع شهادة عالمية واحدة تمثل جميع الأوراق المالية غير المسددة في وديع عالمي يُعرف باسم شركة إيداع الودائع (DTC). جميع الأوراق المالية المتداولة من خلال DTC محفوظة في شكل إلكتروني. من المهم الإشارة إلى أن الأوراق المالية المعتمدة وغير المعتمدة لا تختلف من حيث حقوق أو امتيازات المساهم أو المصدر.
الأوراق المالية لحاملها هي تلك القابلة للتداول وتخول المساهم بالحقوق بموجب الضمان. يتم نقلها من مستثمر إلى مستثمر ، في بعض الحالات عن طريق المصادقة والتسليم. من حيث الطبيعة المسجلة الملكية ، كانت الأوراق المالية لحاملها قبل الإلكتروني مقسمة دائمًا ، مما يعني أن كل ورقة مالية تشكل أصلًا منفصلًا ، متميزًا قانونيًا عن غيرها في نفس القضية. اعتمادًا على ممارسات السوق ، يمكن أن تكون أصول الأوراق المالية المقسمة قابلة للاستبدال أو غير قابلة للاستغناء عن الحد الأدنى ، مما يعني أنه عند الإقراض ، يمكن للمقترض إرجاع أصول معادلة إما للأصل الأصلي أو لأصل مماثل مطابق في نهاية القرض. في بعض الحالات ، يمكن استخدام الأوراق المالية لحاملها للمساعدة في التهرب الضريبي ، وبالتالي يمكن في بعض الأحيان أن ينظر إليها سلبا من قبل المصدرين والمساهمين والهيئات التنظيمية المالية على حد سواء. وبالتالي فهي نادرة في الولايات المتحدة.
تحمل الأوراق المالية المسجلة اسم الحائز وتفاصيل أخرى ضرورية يحتفظ بها المصدر في السجل. تحدث عمليات نقل الأوراق المالية المسجلة من خلال التعديلات على السجل. دائمًا ما لا يتم تقسيم أوراق الدين المسجلة ، مما يعني أن المشكلة بأكملها تشكل أصلًا واحدًا ، مع كون كل ورقة مالية جزءًا من الكل. الأوراق المالية غير المقسمة قابلة للاستبدال بطبيعتها. حصص السوق الثانوية هي أيضًا غير مقسمة دائمًا.
الأوراق المالية ذات الخطابات غير مسجلة لدى المجلس الأعلى للتعليم ، وبالتالي لا يمكن بيعها للجمهور في السوق. يتم بيع أمان الخطابات - المعروف أيضًا باسم الأمان المقيد أو أسهم الخطابات أو السندات - مباشرة من قبل المُصدر للمستثمر. يستمد المصطلح من متطلبات المجلس الأعلى للتعليم للحصول على "خطاب استثمار" من المشتري ، مع الإشارة إلى أن الشراء مخصص لأغراض الاستثمار وليس الغرض منه إعادة البيع. عند تغيير الأيدي ، غالبًا ما تتطلب هذه الحروف النموذج 4.
الأوراق المالية لمجلس الوزراء مدرجة في بورصة مالية كبيرة ، مثل بورصة نيويورك ، ولكن لا يتم تداولها بنشاط. التي يحتفظ بها حشد الاستثمار غير نشط ، هم أكثر عرضة لتكون السندات من الأسهم. تشير كلمة "الخزانة" إلى المكان الفعلي حيث تم تخزين أوامر السندات تاريخياً خارج قاعة التداول. عادةً ما تحتفظ الخزانات بأوامر الحد ، ويتم الاحتفاظ بالأوامر حتى تنتهي صلاحيتها أو يتم تنفيذها.
الأوراق المالية المتبقية
الأوراق المالية المتبقية هي نوع من الأوراق المالية القابلة للتحويل - أي ، يمكن تغييرها إلى شكل آخر ، عادةً ما يكون من الأسهم العادية. السند القابل للتحويل ، على سبيل المثال ، سيكون بمثابة ضمان متبقي لأنه يسمح لحامل السند بتحويل الورقة المالية إلى أسهم مشتركة. قد يكون للسهم المفضل أيضًا ميزة قابلة للتحويل. قد تقدم الشركات أوراق مالية متبقية لجذب رؤوس الأموال الاستثمارية عندما تكون المنافسة على الأموال شديدة التنافس.
عندما يتم تحويل الأمان المتبقي أو ممارسته ، فإنه يزيد من عدد المشاركات العامة الحالية المعلقة. هذا يمكن أن يضعف إجمالي حصة السهم ، وسعرها كذلك. يؤثر التخفيف أيضًا على مقاييس التحليل المالي ، مثل ربحية السهم ، لأنه يجب الآن تقسيم أرباح الشركة بعدد أكبر من الأسهم.
على النقيض من ذلك ، إذا اتخذت شركة مدرجة للتداول العام تدابير لتقليل العدد الإجمالي لأسهمها القائمة ، يقال إن الشركة قد قامت بتوحيدها. التأثير الصافي لهذا الإجراء هو زيادة قيمة كل سهم على حدة. وغالبًا ما يتم ذلك لجذب المزيد من المستثمرين أو أكبر ، مثل صناديق الاستثمار المشتركة.
تنظيم الأوراق المالية
في الولايات المتحدة ، تنظم هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) العرض العام وبيع الأوراق المالية.
يجب تسجيل العروض والمبيعات والتداولات العامة للأوراق المالية الأمريكية وتقديمها إلى دوائر الأوراق المالية الحكومية في البورصة. منظمات التنظيم الذاتي (SROs) داخل صناعة السمسرة غالبًا ما تتخذ مناصب تنظيمية أيضًا. من الأمثلة على SROs الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA).
حددت المحكمة العليا تعريف العرض الأمني في قضية 1946. في حكمها ، تستمد المحكمة تعريف الأوراق المالية على أساس أربعة معايير - وجود عقد استثمار ، وتشكيل مؤسسة مشتركة ، ووعد من جانب المصدر للأرباح ، واستخدام طرف ثالث لتعزيز العرض.
الماخذ الرئيسية
- الأوراق المالية قابلة للاستبدال ويتم استخدامها كأدوات مالية قابلة للتداول لزيادة رأس المال في الأسواق العامة والخاصة. يوجد في المقام الأول ثلاثة أنواع من الأوراق المالية: الأسهم - التي توفر حقوق الملكية لحاملي الديون والديون - وهي عبارة عن قروض يتم سدادها بشكل أساسي عن طريق الدفعات الدورية والهجين - التي تجمع بين جوانب الدين والأسهم. المبيعات العامة للأوراق المالية تخضع للتنظيم من قبل المجلس الأعلى للتعليم. تلعب المنظمات ذاتية التنظيم أيضًا دورًا مهمًا في تنظيم الأوراق المالية المشتقة. ومن الأمثلة على ذلك NASD و NFA و FINRA.
إصدار الأوراق المالية: أمثلة
النظر في حالة XYZ ، شركة ناشئة ناجحة مهتمة بزيادة رأس المال لتحفيز مرحلتها التالية من النمو. حتى الآن ، تم تقسيم ملكية بدء التشغيل بين مؤسسيها. لديها عدة خيارات للوصول إلى رأس المال. يمكنه الاستفادة من الأسواق العامة عن طريق إجراء الاكتتاب العام أو يمكنه جمع الأموال من خلال عرض أسهمه على المستثمرين في الاكتتاب الخاص.
الطريقة السابقة تمكن الشركة من توليد المزيد من رأس المال لكنها تأتي مثقلة برسوم ضخمة ومتطلبات الإفصاح. في الطريقة الأخيرة ، يتم تداول الأسهم في الأسواق الثانوية ولا تخضع للتدقيق العام. غير أن كلتا الحالتين تنطوي على توزيع الأسهم التي تضعف حصة المؤسسين وتمنح حقوق الملكية للمستثمرين. هذا مثال على أمن الأسهم.
بعد ذلك ، ضع في اعتبارك حالة حكومة مهتمة بجمع الأموال لإنعاش اقتصادها. ويستخدم السندات أو ضمان الدين لرفع هذا المبلغ ، مع وعدًا بمدفوعات منتظمة لحاملي القسيمة.
أخيرًا ، فكر في قضية شركة ABC الناشئة التي تجمع الأموال من مستثمرين من القطاع الخاص ، بما في ذلك العائلة والأصدقاء. يقدم مؤسسو بدء التشغيل للمستثمرين ملاحظة قابلة للتحويل يتم تحويلها إلى أسهم في بدء التشغيل في حدث لاحق. معظم هذه الأحداث هي أحداث التمويل. الملاحظة هي في الأساس تأمين الديون لأنها قرض قدمه المستثمرون لمؤسسي الشركات الناشئة. في مرحلة لاحقة ، تتحول المذكرة إلى أسهم في شكل عدد محدد مسبقًا من الأسهم التي تعطي شريحة من الشركة للمستثمرين. هذا مثال على الأمن المختلط.
