ما هو السلوكي؟
السلوك هو تمسك بنظرية الاقتصاد السلوكي ، والتي تنص على أن المستثمرين لا يتصرفون بطريقة عقلانية ولا في مصلحتهم الخاصة. تخضع قرارات الاستثمار ، شأنها شأن جميع الأنشطة البشرية ، لمزيج معقد من العاطفة والبيئة والتحيز. يؤدي الفشل في اتباع سبب محض إلى عدم كفاءة السوق وفرص الربح للمستثمرين المطلعين. تتعارض الاقتصاديات السلوكية مع نموذج الاختيار العقلاني التقليدي وفرضية الأسواق الفعالة ، وكلاهما يفترض سلوك المستثمرين العقلاني تمامًا استنادًا إلى المعلومات المتاحة.
كسر سلوك السلوكي
تشتمل النظرية السلوكية للاستثمار على عناصر من علم النفس لتوضيح عيوب السوق التي لا تستطيع فرضية السوق الفعالة معالجتها. يرى السلوك أن هناك أوجه قصور مثل الارتفاع الحاد في التقلبات وحركات الأسعار الخاطئة وتجار النجوم البارزين الذين تغلبوا باستمرار على السوق كدليل على أن افتراض EMH للأسواق العقلانية تمامًا لا يفسر سلوك المستثمرين في العالم الحقيقي.
تبدأ السلوكية بفكرة أن المستثمرين بشر ، وبالتالي فهي ليست مثالية أو متطابقة. نحن كلنا فريدون في قدراتنا المعرفية وخلفياتنا. يمكن تفسير التناقضات السلوكية من فرد إلى آخر جزئيًا بواسطة فسيولوجيا الدماغ البشري. أظهرت الأبحاث أن الدماغ يتكون من أقسام لها أولويات مميزة وغالبًا ما تكون متنافسة. أي عملية صنع القرار البشري مثل اختيار الاستثمار الأمثل ينطوي على حل لهذه الأولويات المتنافسة. تحقيقًا لهذه الغاية ، يشارك الدماغ في التشنجات اللاإرادية التي حددها علماء السلوك على أنها تحيزات.
التحيزات باعتبارها أساس السلوكية
غالباً ما يستشهد علماء السلوك بالتحيزات لشرح الأخطاء المتكررة في الحكم البشري. تشمل العيوب الشائعة في عملية صنع القرار لدينا:
- انحراف الماضي ، الاعتقاد بأن الأحداث الماضية كانت قابلة للتنبؤ بها ، وينبغي أن يكون ذلك بمثابة تقرير لعملية صنع القرار في المستقبل . مغالطة المقامر ، والتي تشير إلى احتمال أن تكون نتيجة انعكاس العملة متوقفة بشكل ما على التقلبات السابقة. في الواقع ، كل نقود معدنية هي حدث متميز وغير ذي صلة مع احتمال بنسبة 50 في المئة للرؤوس أو ذيول. تحيز التأكيد ، أو الميل إلى الاعتقاد بأن النتائج المستقبلية أو الحالية تدعم نظرية أو تفسير المرء الحالي. الثقة المفرطة ، الاعتقاد العالمي بأننا أكثر ذكاء مما نحن عليه بالفعل.
هذه عينة صغيرة من قائمة طويلة من التحيزات السلوكية التي يمكن أن تساعد في تفسير أوجه القصور في أسواقنا. استجابةً لهذه العيوب ، توصي نظرية المحفظة السلوكية بطبقات من الاستثمارات المصممة وفقًا لأهداف مميزة ومحددة جيدًا على عكس نهج EMH الذي يدعم صناديق المؤشرات المدارة بشكل سلبي.
