إحدى الأدوات الفعالة لمستشاري الاستثمار لتحديد مقدار التنويع اللازم لمحفظة هي نظرية المحفظة الحديثة (MPT). يستخدم MPT لتحديد الحدود الفعالة لتحسين الحافظة ويستخدم التنويع لتحقيق هذا الهدف. توفر الحدود الفعالة عائدًا أقصى يمكن الحصول عليه مقابل قدر معين من المخاطرة.
تنص MPT على وجود مجموعة محسّنة من الأسهم والأصول ، بالنسبة لمحفظة معينة من الأصول ، لتوفير أكبر عائد لمستوى معين من المخاطر. تستخدم MPT التنويع وتخصيص الأصول وإعادة التوازن الدوري لتحسين المحافظ. تم إنشاء MPT لأول مرة من قبل هاري ماركويتز في الخمسينيات ، وفاز في النهاية بجائزة نوبل. أضاف المزيد من ابتكار MPT حساب سندات الخزينة (سندات الخزانة) وسندات الخزانة (سندات الخزانة) كأصل خالي من المخاطر والذي يغير الحدود الفعالة.
علاقه مترابطه
تستخدم MPT المقاييس الإحصائية للارتباط لتحديد العلاقة بين الأصول في الحافظة. معامل الارتباط هو مقياس للعلاقة بين كيفية تحرك أصلين معًا ويتم قياسه على مقياس من -1 إلى +1. يمثل معامل الارتباط 1 علاقة إيجابية مثالية حيث تتحرك الأصول معًا في نفس الاتجاه إلى نفس الدرجة. يمثل معامل الارتباط من -1 علاقة سلبية مثالية بين أصلين ، مما يعني أنها تتحرك في اتجاهين متعاكسين من بعضهما البعض.
يتم حساب معامل الارتباط من خلال أخذ التباين بين الأصلين مقسومًا على ناتج الانحراف المعياري لكل من الأصول. الارتباط هو في الأساس مقياس إحصائي للتنويع. يمكن أن يساعد تضمين الأصول في محفظة ذات ارتباط سلبي في تقليل التقلبات والمخاطر الإجمالية لهذا المزيج من الأصول. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "كيف يمكنك حساب الارتباط باستخدام Excel؟")
تحقيق التنويع الأمثل لتقليل المخاطر غير المنتظمة
يُظهر MPT أنه من خلال الجمع بين المزيد من الأصول في محفظة ، فإن التنويع يزداد بينما يتم تقليل الانحراف المعياري أو تقلب الحافظة. ومع ذلك ، يتم تحقيق أقصى قدر من التنويع مع حوالي 30 سهم في محفظة. بعد هذه النقطة ، يضيف تضمين المزيد من الأصول مبلغًا ضئيلًا من التنويع. التنويع مفيد في تقليل المخاطر غير المنتظمة. المخاطر غير النظامية هي المخاطر المرتبطة بسهم معين أو قطاع معين.
على سبيل المثال ، يكون لكل سهم في محفظة مخاطر مرتبطة بالأخبار السلبية التي تؤثر على هذا السهم. من خلال التنويع في الأسهم والقطاعات الأخرى ، يكون للتراجع في أحد الأصول تأثير أقل على الحافظة الكبيرة. ومع ذلك ، فإن التنويع غير قادر على الحد من المخاطر المنهجية ، وهي تلك المخاطر المرتبطة بالسوق ككل. خلال أوقات التقلب الشديد ، تصبح الأصول أكثر ارتباطًا وتميل إلى التحرك في نفس الاتجاه. فقط استراتيجيات التحوط الأكثر تطوراً يمكنها أن تخفف من المخاطر المنهجية.
كانت هناك بعض الانتقادات ل MPT على مر السنين. أحد الانتقادات الرئيسية هو أن MPT تفترض توزيع غوسي لعوائد الأصول. غالبًا ما لا تتبع العوائد المالية توزيعات متماثلة مثل التوزيع الغوسي. تفترض MPT كذلك أن العلاقة بين الأصول ثابتة ، في حين أن درجة الارتباط بين الأصول في الواقع يمكن أن تتقلب. تخضع الحدود الفعالة للتحولات التي قد لا تمثلها MPT بدقة.
(للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع: "كيفية تنويع محفظة الأوراق المالية الخاصة بك بعد الأسهم".)
