ما هي نسبة نداء الكتابة؟
تمثل كتابة نسبة الاستدعاء إستراتيجية خيار مماثلة للمكالمة المغطاة ، ولكن عندما يكون المستثمر يمتلك الأسهم في الأسهم الأساسية ومن ثم يبيع (يكتب) خيارات استدعاء أكثر من كمية الأسهم الأساسية المملوكة. الهدف من كتابة مكالمة النسبة هو الحصول على أقساط التأمين الإضافية التي تتلقاها مبيعات الخيار. يأمل كاتب الاتصال أن يكون هناك تقلب بسيط في الأسهم الأساسية خلال نفس الفترة.
تندرج كتابة نسبة الاتصال ضمن الفئة الأوسع لاستراتيجيات الخيارات المعروفة باسم عمليات الشراء.
الماخذ الرئيسية
- تتضمن عملية استدعاء المكالمة نسبة بيع خيارات المكالمة الصعودية بينما تكون الأصول الأساسية طويلة ، ولكن بنسبة تتجاوز مكالماتها المركز الطويل. وكتابة مكالمة النسبة هي في الأساس مكالمة مغطاة مع مكالمات قصيرة إضافية.وتزيد الاستراتيجية من العائد إذا كانت الموجودات الأساسية السعر أقل بقليل من سعر الإضراب للمكالمات عند انتهاء الصلاحية ، ولكنه يوفر إمكانية خسارة غير محدودة إذا ارتفع الأصل الأساسي عبر سعر الإضراب.
كيف نداء نسبة يكتب العمل
المكالمة المغطاة هي استراتيجية يقوم بموجبه صاحب الأصل الأساسي ببيع خيارات الاتصال بسعر مساوي أو أعلى من السعر إلى حيث يتم تداول السهم حاليًا بطريقة 1: 1. والغرض من ذلك هو توليد دخل إضافي من الأقساط المحصلة من بيع الخيار. تؤتي الإستراتيجية عائدًا كبيرًا عندما لا يتغير السهم عن مستواه الحالي ، نظرًا لأن المكالمة ستنتهي صلاحيتها في النهاية وسيظل المستثمر يمتلك الأسهم أثناء تحصيل قسط الخيارات بالكامل. ومع ذلك ، فإن كتابة المكالمات التي تمت تغطيتها تحد من الاتجاه الصعودي حيث سيتم تعيين المكالمات القصيرة وسيتم تعويض أي مكاسب في السهم فوق سعر الإضراب من خلال المكالمة القصيرة.
في كتابة مكالمات النسبة ، تمثل النسبة مقدار الخيارات المباعة لكل 100 سهم مملوك في الأسهم الأساسية. على سبيل المثال ، تتضمن كتابة استدعاء نسبة 3: 1 كتابة ثلاثة عقود خيار استدعاء (تمثل ما مجموعه 300 سهم) وطول مائة سهم من الأصل. إن المكافأة من الاحتفاظ بالأصل وكتابة المكالمات تشبه المكالمة التقليدية المغطاة ، باستثناء تضخيم الربح المحتمل. في الوقت نفسه ، تصبح الخسارة المحتملة غير محدودة ، نظرًا لأن المستثمر لديه موقف مكالمة مغطى بنسبة 1: 1 ومن ثم يكون هناك اتصالان قصيران مكشوفان. هذه السراويل القصيرة لها خسارة غير محدودة إذا ارتفع سعر السهم.
وبالتالي ، فإن نطاق الربح لكتابة مكالمات النسبة غالباً ما يكون ضيقًا للغاية. قد يؤدي انخفاض كبير في السعر إلى تكلف المتداول مبلغًا كبيرًا من المال في الأسهم التي تتجاوز مبلغ العلاوة المحصلة. إذا زاد سعر الأسهم الأساسية أكثر من اللازم ، فسيخسر المتداول أيضًا ، كما هو موضح أعلاه.
مثال على نسبة نداء المكالمة
على سبيل المثال ، إذا كان لدى المستثمر 1000 سهم من أسهم XYZ ، والتي يتم تداولها بسعر 50 دولارًا ، فيجوز له بيع 10x من خيار 60 دعوة للإضراب تنتهي في 3 أشهر. سيكون هذا مكالمة مغطاة. في كتابه "نسبة الاتصال" ، هو أو هي تبيع أكثر من 10x ، على سبيل المثال 25x ، من 60 طلب شراء.
طالما ظل سهم XYZ أقل من 60 دولارًا ، فسيظل المستثمر مربحًا ، حيث إن خيارات الاتصال ستنتهي صلاحيتها وسيجمعون كامل قسط الـ 25 خيارًا التي تم بيعها. ومع ذلك ، إذا ارتفع سعر سهم XYZ بشكل كبير عن 60 دولارًا ، فسوف يخسر المستثمر الأموال نظرًا لأن مركز الأسهم الطويل لم يتم التحوط له بالكامل مقابل أكبر كمية من المكالمات القصيرة التي أصبحت في السوق.
