تعريف أداة خصم نقية

ما هي أداة الخصم النقي؟

أداة الخصم الخالصة هي نوع من الضمان لا يدفع أي دخل حتى تاريخ الاستحقاق. عند انتهاء الصلاحية ، يتلقى حامل القيمة الاسمية للأداة. يتم بيع الأداة في الأصل بأقل من قيمتها الاسمية - بخصم - ويتم استردادها على قدم المساواة.

الماخذ الرئيسية

• لا تدفع أدوات الخصم الخالصة كوبون ، بدلاً من ذلك ، تدفع القيمة الاسمية عند الاستحقاق. يتم تسعير هذه الأدوات بسعر مخفض. العائد على أدوات الخصم الخالصة ، والمعروف أيضًا باسم سعر الفائدة الفوري ، هو العائد السنوي الذي ينتج عندما يتم تحويل السندات إلى القيمة الاسمية. أدوات الخصم الصرفة الشائعة هي سندات بدون قسيمة وسندات خزانة.

كيف يعمل أداة خصم نقية

تتطلب بعض أدوات الدين من المُصدر سداد المبلغ المقترض بالإضافة إلى الفائدة. يستلزم ذلك سداد مدفوعات الفوائد الدورية للمقرض إلى أن ينضج التأمين ، وعند هذه النقطة يتم سداد المقرض القيمة الاسمية للأوراق المالية. في حالات أخرى ، لا تقدم الأوراق المالية مدفوعات فوائد مجدولة. بدلاً من ذلك ، يمكن للمستثمرين شراء الأوراق المالية بقيمة أقل من القيمة الاسمية والحصول على القيمة الاسمية عند الاستحقاق. يشار إلى هذه الأوراق المالية على أنها أدوات خصم نقية.

يمكن أن تتخذ أدوات الخصم الخالصة شكل سندات بدون كوبون أو أذون خزانة. يمثل الخصم على هذه الأوراق المالية ، أي الفرق بين سعر الشراء وقيمة الاسترداد عند الاستحقاق ، الفائدة التي تتراكم على أدوات الدين هذه. إذا تم الاحتفاظ بأداة خصم خالصة حتى تاريخ الاستحقاق ، فإن حامل السندات سيحصل على عائد بالدولار يساوي الخصم.

يمثل الفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية على أدوات الخصم الخالصة الفائدة التي يربحها المستثمر.

مثال على أداة خصم نقية

على سبيل المثال ، افترض أن فاتورة الخزانة بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار لها وقت استحقاق يصل إلى 270 يومًا وتباع حاليًا بسعر 950 دولارًا. إذا كان المستثمر يحمل فاتورة T إلى أن تنضج ، فسيحصل على عائد إيجابي من:

r = (قيمة الخصم / القيمة الاسمية) × (360 / طن)

أين،

• r = العائد السنويخصم = القيمة الاسمية - سعر الشراء 360 = اتفاقية البنك على عدد الأيام في السنة = وقت الاستحقاق

باتباع مثالنا أعلاه ، يمكن حساب العائد على النحو التالي:

ص = (50 دولارًا / 1000 دولار) × (360/270)

= 0.05 × 1.33

= 0.0665 ، أو 6.65 ٪.

يشار إلى الصيغة المستخدمة أعلاه باسم عائد الخصم المصرفي. العائد على أدوات الخصم الخالص هو العائد السنوي الذي ينتج عندما يتم تحويل السندات إلى القيمة الاسمية. يشار إلى هذا العائد أيضًا باسم سعر الفائدة الفوري. يمكن اعتبار السندات التي تحمل فوائد مع التدفقات النقدية المتوقعة أو مدفوعات الفائدة كمحفظة من سندات الخصم الخالصة.

يتم تسعير السندات الحاملة للكوبون باستخدام الأسعار الفورية عن طريق تعيين عائد أداة خصم نقية تستحق خلال ستة أشهر لدفع القسيمة بعد ستة أشهر من الآن ، وهي العائد على أداة خصم نقية لمدة عام لمدفوعات القسيمة بعد عام من الآن ، وهكذا ، حتى يتم تعيين العوائد لجميع التدفقات النقدية للسندات.

الصيغة لهذا الحساب هي كما يلي:

السعر = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 +… + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n

أين،

• C = التدفق النقدي للفترة nr = سعر الفائدة الفوري للفترة nF = القيمة الاسمية عند الاستحقاق

ما دامت أدوات الخصم الخالصة متوفرة بجميع شروط الاستحقاق ، ستعكس الأسعار الفورية بدقة مصطلح هيكل أسعار الفائدة.