التنويع يناشد بشكل طبيعي المخلوق الذي ينكر المخاطر داخل كل مستثمر. إن المراهنة على كل أموالك على حصان واحد فقط يبدو أكثر خطورة من نشر رهاناتك على أربعة خيول مختلفة - وقد يكون الأمر كذلك.
ولكن كيف تختار تلك الخيول؟ يمكنك استخدام الحدس الخاص بك واختيار عشوائي أي أربعة. لكن ذلك سيكون مثل لعبة الحظ. لا يعتمد مديرو الصناديق المحترفون على حدسهم في اختيار محفظة متنوعة بشكل جيد. يستخدمون تقنيات إحصائية للعثور على ما يسمى "الأصول غير المرتبطة ". يمكن أن تساعدك الأصول غير المرتبطة على تنويع محفظتك وإدارة المخاطر - وهي أخبار جيدة للمستثمرين الذين يشعرون بالقلق من عدم اليقين في النرد المتداول.
لكنه ليس مثاليًا أيضًا: تنويع محفظتك عن طريق التقاط الأصول غير المرتبطة قد لا يعمل دائمًا. ، نعرض لك ما هي العلاقة وشرح كيف تعمل الأصول غير المرتبطة - وعندما لا تفعل ذلك.
لعبة الأرقام
يقيس الارتباط إحصائياً درجة العلاقة بين متغيرين من حيث عدد يقع بين +1 و -1. عندما يتعلق الأمر بالمحفظة المتنوعة ، يمثل الارتباط درجة العلاقة بين تحركات أسعار الأصول المختلفة المدرجة في المحفظة. هناك علاقة بين +1 تعني أن الأسعار تتحرك جنبًا إلى جنب. علاقة -1 تعني أن الأسعار تتحرك في اتجاهين متعاكسين. يعني الارتباط 0 أن تحركات أسعار الأصول غير مرتبطة ؛ بمعنى آخر ، لا تؤثر حركة سعر أحد الأصول على حركة سعر الأصل الآخر.
في الممارسة الفعلية ، من الصعب العثور على زوج من الأصول التي لها علاقة إيجابية كاملة بـ +1 ، أو ارتباط سلبي مثالي -1 أو حتى ارتباط محايد مثالي 0. يمكن أن يكون الارتباط بين أزواج مختلفة من الأصول أيًا من الاحتمالات العديدة التي تقع بين +1 و -1 (على سبيل المثال ، +0.62 أو -0.30). يخبرك كل رقم بمدى أو مدى قربك من ذلك الكمال 0 حيث لا يوجد متغيرات اثنين غير مترابطة. لذلك ، إذا كان الارتباط بين Asset A و Asset B هو 0.35 وكان الارتباط بين Asset A و Asset C هو 0.25 ، فيمكنك القول أن Asset A يرتبط مع Asset B أكثر مما هو مع Asset C.
إذا عرض زوجان من الأصول نفس العائد على نفس المخاطرة ، فإن اختيار الزوج الأقل ارتباطًا يقلل من إجمالي مخاطر المحفظة.
جميع الأصول لا يتم إنشاؤها على قدم المساواة
بعض النباتات تزدهر على الجبال المغطاة بالثلوج ، وبعضها ينمو في الصحاري البرية ، والبعض الآخر ينمو في الغابات المطيرة. تمامًا كما يؤثر الطقس المختلف على أنواع النباتات المختلفة بشكل مختلف ، تؤثر عوامل الاقتصاد الكلي المختلفة على الأصول المختلفة بشكل مختلف.
وبالمثل ، فإن التغييرات في بيئة الاقتصاد الكلي لها تأثيرات مختلفة على الأصول المختلفة. على سبيل المثال ، قد تتحرك أسعار الأصول المالية (مثل الأسهم والسندات) والأصول المادية (مثل الذهب) في اتجاهين معاكسين بسبب التضخم. قد يؤدي ارتفاع التضخم إلى ارتفاع أسعار الذهب ، في حين أنه قد يؤدي إلى انخفاض في أسعار الأصول المالية.
باستخدام مصفوفة الارتباط
يستخدم الإحصائيون بيانات الأسعار لمعرفة كيف تحركت أسعار الأصلين في الماضي بالنسبة لبعضها البعض. يتم تعيين رقم لكل زوج من الأصول يمثل درجة الارتباط في تحركات الأسعار. يمكن استخدام هذا الرقم لإنشاء ما يسمى "مصفوفة الارتباط" للأصول المختلفة. تسهل مصفوفة الارتباط مهمة اختيار أصول مختلفة عن طريق تقديم ارتباطها مع بعضها البعض في شكل جدول. بمجرد الحصول على المصفوفة ، يمكنك استخدامه لاختيار مجموعة واسعة من الأصول التي لها علاقات مختلفة مع بعضها البعض.
أثناء اختيار الأصول لمحفظتك ، عليك أن تختار من بين مجموعة واسعة من التباديل والمجموعات. بغض النظر عن الطريقة التي تلعب بها يدك في محفظة تضم العديد من الأصول ، فإن بعض الأصول ستكون مرتبطة بشكل إيجابي ، وبعضها سيكون مرتبطًا سلبًا ، ويمكن أن تتناثر العلاقة بين البقية حول الصفر.
ابدأ بفئات عريضة (مثل الأسهم والسندات والأوراق المالية الحكومية والعقارات وما إلى ذلك) ثم انتقل إلى فئات فرعية (السلع الاستهلاكية والأدوية والطاقة والتكنولوجيا وما إلى ذلك). أخيرًا ، اختر الأصل المحدد الذي تريد امتلاكه. الهدف من اختيار الأصول غير المرتبطة هو تنويع المخاطر الخاصة بك. الحفاظ على الأصول غير المرتبطة يضمن أن محفظتك بأكملها لا تقتل برصاصة طائشة واحدة.
صنع الأصول غير المرتبطة
قد لا تكون الرصاصة الضالة كافية لقتل مجموعة من الأصول غير المرتبطة ، ولكن عندما يواجه السوق المالي بأكمله هجومًا بأسلحة الدمار الشامل المالية ، فإن الأصول غير المرتبطة كليًا قد تتلاشى معًا. قد يؤدي الانهيار المالي الكبير الناجم عن التحالف غير المقدس للابتكارات المالية والرافعة المالية إلى جلب الأصول بجميع أنواعها تحت نفس المطرقة. هذا ما حدث خلال الانهيار شبه التام لصندوق التحوط Long-Capital Capital Management في عام 1998. وهذا ما حدث أيضًا خلال انهيار الرهن العقاري في عام 2007-2008.
يبدو الآن أن الدرس المستفاد من هذه الشؤون قد تم استخلاصه جيدًا: إن الرافعة المالية - مقدار الأموال المقترضة المستخدمة في الاستثمار - تقلل كلا الاتجاهين. باستخدام الرافعة المالية ، يمكنك أن تتعرض للتعرض أكثر من رأس المال الخاص بك بعدة مرات. تعمل إستراتيجية الحصول على درجة عالية من التعرض عن طريق استخدام الأموال المقترضة على ما يرام عندما تكون في حالة فوز. يمكنك جني أرباح أكبر من المنزل حتى بعد سداد الأموال التي تدين بها. لكن مشكلة الرافعة المالية هي أنها تعزز أيضًا احتمال الخسارة من الاستثمار الذي حدث خطأ. عليك أن تسدد الأموال التي تدين بها من مصدر آخر.
عندما ينهار سعر أحد الأصول ، فإن مستوى الرافعة المالية قد يجبر المتداول على تصفية حتى أصوله الجيدة. عندما يبيع المتداول أصوله الجيدة لتغطية خسائره ، فإنه بالكاد لديه وقت للتمييز بين الأصول المرتبطة وغير المرتبطة. يبيع كل ما في يديه. أثناء صرخة "البيع ، البيع ، البيع" ، حتى سعر الأصول الجيدة قد ينخفض. يصبح الوضع معقدًا عندما يحتفظ الجميع بمحفظة متنوعة بشكل مماثل. يمكن أن يؤدي سقوط محفظة متنوعة إلى سقوط محفظة متنوعة أخرى. لذلك ، يمكن أن يضع الركود المالي الكبير جميع الأصول في نفس القارب.
الخط السفلي
خلال الأوقات الاقتصادية الصعبة ، قد يبدو أن الأصول غير المرتبطة قد اختفت ، لكن التنويع لا يزال يخدم الغرض منه. قد لا يوفر التنويع تأمينًا كاملاً ضد الكوارث ، لكنه لا يزال يحتفظ بسحره كحماية ضد الأحداث العشوائية في السوق. تذكر: لن يؤدي أي شيء أقل من عملية مسح كاملة إلى قتل جميع أنواع الأصول معًا. في جميع السيناريوهات الأخرى ، في حين أن بعض الأصول تهلك بشكل أسرع من غيرها ، إلا أن البعض الآخر ينجح في البقاء. إذا هبطت جميع الأصول معًا ، فإن السوق المالي الذي نراه اليوم كان قد مات منذ فترة طويلة.
