ماذا تعني الملاحظة الرئيسية المحمية؟
الملاحظة الرئيسية المحمية (PPN) هي ضمانة الدخل الثابت التي تضمن عائدًا أدنى يساوي الاستثمار الأولي للمستثمر (المبلغ الرئيسي) ، بغض النظر عن أداء الأصول الأساسية.
تم تصميم هذه الاستثمارات للمستثمرين الذين ينفرون من المخاطر والذين يرغبون في حماية استثماراتهم أثناء المشاركة في الأرباح من تحركات السوق المواتية.
تُعرف الملاحظات المحمية الرئيسية أيضًا بالملاحظات المرتبطة المضمونة.
فهم المذكرة الرئيسية المحمية (PPN)
المذكرة الرئيسية المحمية (PPN) هي منتج مالي منظم يضمن معدل عائد على الأقل للمبلغ الأصلي المستثمر ، طالما تم حفظ المذكرة حتى تاريخ الاستحقاق. يتم هيكلة PPN كسند بدون قسيمة - سند لا يقوم بدفع أي فوائد حتى تاريخ استحقاقه - وخيار مع مكافأة مرتبطة بأصل أو مؤشر أو مؤشر أساسي. بناءً على أداء الأصل أو المؤشر أو المؤشر المرتبط ، فإن المردود سيختلف. على سبيل المثال ، إذا تم ربط المردود بمؤشر الأسهم ، مثل Russell 2000 ، وارتفع المؤشر بنسبة 30٪ ، فسيحصل المستثمر على الربح الكامل بنسبة 30٪. في الواقع ، تعد الأوراق المالية المحمية الرئيسية بإرجاع أصل المستثمر ، في وقت الاستحقاق ، مع مكسب إضافي من أداء المؤشر إذا تم تداول هذا المؤشر ضمن نطاق معين.
الجانب السلبي للملاحظات الرئيسية المحمية هو أن ضمان الأصل يخضع للجدارة الائتمانية للمصدر أو الضامن. لذلك ، فإن احتمال الحصول على عائد مضمون ليس دقيقًا تمامًا في حالة إفلاس المُصدر وتقصير عن سداد جميع مدفوعاته أو معظمها ، بما في ذلك سداد الاستثمارات الرئيسية للمستثمرين ، فسوف يفقد المستثمر أصله. نظرًا لأن هذه المنتجات عبارة عن ديون غير مضمونة بشكل أساسي ، فإن المستثمرين يقعون تحت مستوى الدائنين المضمونين.
علاوة على ذلك ، يجب على المستثمرين الاحتفاظ بهذه الملاحظات حتى تاريخ الاستحقاق من أجل الحصول على دفعات كاملة. نظرًا لأن هذه الأوراق النقدية يمكن أن يكون لها آجال استحقاق طويلة الأجل ، فقد تكون استثمارات PPN مكلفة بالنسبة للمستثمرين الذين يتعين عليهم ربط أموالهم لفترات طويلة بالإضافة إلى دفع أي فائدة محسوبة على الأوراق كل عام. قد تخضع عمليات السحب المبكرة لرسوم السحب وقد تؤدي عمليات السحب الجزئية إلى تقليل المبلغ المتاح عند الاستسلام الكامل.
محددات
تم تسليط الضوء على الجانب المظلم من الأوراق النقدية المحمية الرئيسية بعد انهيار ليمان براذرز وبداية أزمة الائتمان لعام 2008. أصدر الأخوة ليمان العديد من هذه الملاحظات وكان السماسرة يدفعونها في حقائب عملائهم الذين ليس لديهم علم يذكر بهذه المنتجات. كانت العوائد على PPNs أكثر تعقيدًا مما كانت معروضة على العملاء. على سبيل المثال ، بالنسبة للمستثمر في إحدى هذه الملاحظات لكسب عائد المؤشر الذي تم ربطه بمكافأة الملاحظة ، بالإضافة إلى استرداد رأس المال ، قد تشير المطبوعة الصغيرة إلى أن المؤشر لا يمكن أن يهبط بنسبة 25٪ أو أكثر من مستواه في تاريخ الإصدار. لا يمكن أن ترتفع أكثر من 27 ٪ فوق هذا المستوى. إذا تجاوز المؤشر تلك المستويات خلال فترة التمسك ، فسيحصل المستثمرون فقط على عائدهم الرئيسي.
يجوز للمستثمر الذي لا يريد التعامل مع تعقيدات الأوراق المالية الفردية لـ PPN اختيار الصناديق المحمية الرئيسية. الصناديق المحمية الرئيسية هي الأموال التي تدار بأموال والتي تتكون في معظمها من الأوراق المحمية الرئيسية المهيكلة لحماية رأس المستثمر. يتم فرض الضريبة على العائدات على هذه الأموال كدخل عادي بدلاً من الأرباح الرأسمالية أو أرباح الأسهم الضريبية. علاوة على ذلك ، يتم استخدام الرسوم التي يفرضها الصندوق لتمويل المراكز المشتقة المستخدمة لضمان العوائد الرئيسية وتقليل المخاطر.
