ما هو الموزع الرئيسي؟
الموزع الرئيسي هو بنك أو مؤسسة مالية أخرى تمت الموافقة على تداول الأوراق المالية مع حكومة وطنية. على سبيل المثال ، قد يقوم الوكيل الرئيسي بضمان ديون حكومية جديدة ويعمل كصانع سوق للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يجب على تجار الأوراق المالية الحكومية الأساسيين تلبية متطلبات السيولة والجودة المحددة. كما أنها توفر تدفقاً قيماً للمعلومات للبنوك المركزية حول حالة الأسواق العالمية.
الماخذ الرئيسية
- الموزع الرئيسي هو بنك أو مؤسسة مالية أخرى تمت الموافقة على تداول الأوراق المالية مع حكومة وطنية. يبيع تجار الأوراق المالية الحكومية الرئيسيون سندات الخزينة التي يشترونها من البنك المركزي لعملائهم ، مما يخلق السوق الأولي. يجب أن تفي الشركة بمتطلبات رأس المال المحددة قبل أن تصبح تاجرًا أساسيًا. ومن بين أشهر الوكلاء الرئيسيين في الولايات المتحدة جي بي مورغان وباركليز كابيتال وويلز فارغو وسيتي جروب.
فهم تجار الولايات المتحدة الأولية
الوكلاء الرئيسيون في الولايات المتحدة هم نظام للبنوك والوسطاء المعتمدين من قبل نظام الاحتياطي الفيدرالي للتعامل مباشرة في السندات الحكومية. تم إنشاء هذا النظام في عام 1960 من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك (FRBNY) لتنفيذ السياسة النقدية نيابة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي.
من خلال شراء الأوراق المالية في السوق الثانوية من خلال FRBNY ، فإن الحكومة تزيد الاحتياطيات النقدية في النظام المصرفي. الزيادة في الاحتياطيات ترفع المعروض النقدي في الاقتصاد. وعلى العكس ، فإن بيع الأوراق المالية يؤدي إلى انخفاض في الاحتياطيات النقدية. انخفاض الاحتياطيات يعني أنه يتوفر أموال أقل للإقراض ، وبالتالي ينخفض عرض النقود. في الواقع ، فإن التجار الرئيسيين هم نظراء بنك الاحتياطي الفيدرالي في عمليات السوق المفتوحة (OMO).
يتقدم المتعاملون الرئيسيون بالعقود الحكومية بشكل تنافسي ويشترون غالبية أذون الخزانة والسندات والسندات في المزاد. يبيع تجار الأوراق المالية الحكومية الرئيسيون سندات الخزينة التي يشترونها من البنك المركزي لعملائهم ، مما يخلق السوق الأولي. يتعين عليهم تقديم عروض ذات مغزى في مزادات سندات الخزانة الجديدة. بطريقة ما ، يمكن القول أن الوكلاء الرئيسيين هم صانعو السوق للخزائن.
متطلبات تجار الولايات المتحدة الأولية
يجب أن تفي الشركة بمتطلبات رأس المال المحددة قبل أن تصبح تاجرًا رئيسيًا. متطلبات رأس المال للوسطاء التجاريين غير المنتسبين إلى البنك هي 50 مليون دولار. تحتاج البنوك التي تعمل كمتعاملين رئيسيين إلى الحصول على مليار دولار من رأس المال من المستوى الأول (رأس مال الأسهم والاحتياطيات المفصح عنها). يجب على التجار الأساسيين المحتملين أن يثبتوا أنهم قاموا بإنشاء أسواق باستمرار في سندات الخزانة لمدة عام على الأقل قبل تطبيقها. يجب أن يحافظ تجار الأوراق المالية الحكومية أيضًا على حصة سوقية تبلغ 0.25٪ على الأقل. يجب على وكلاء الوساطة الذين يتقدمون للحصول على بقعة في نظام الوكلاء الرئيسي التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) أو هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA).
يجب أن تفي الشركة بمتطلبات رأس المال المحددة قبل أن تصبح تاجرًا رئيسيًا.
أمثلة من تجار الأولية
بسبب المتطلبات الصارمة للتجار الأساسيين ، فإن العديد منهم من الشركات المالية الشهيرة. من بين أشهر الوكلاء الرئيسيين في الولايات المتحدة جيه بي مورغان وباركليز كابيتال وويلز فارجو وسيتي جروب. تي دي سيكيوريتيز ، مورغان ستانلي ، كانتور فيتزجيرالد ، وجولدمان ساكس هم من الموزعين الأساسيين.
التجار الرئيسيون خلال الأزمة المالية لعام 2008
استجابةً لأزمة الرهن العقاري عالي المخاطر وانهيار بنك بير شتيرنز ، أنشأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي تسهيلات ائتمان الموزع الأساسي (PDCF) في عام 2008. سمح PDCF للتجار الرئيسيين بالاقتراض بين عشية وضحاها في نافذة خصم بنك الاحتياطي الفيدرالي باستخدام عدة أشكال من الضمانات ، بما في ذلك السندات المدعومة بالرهن العقاري. البنوك الاحتياطية الفيدرالية مخولة بقبول القروض والالتزامات المصرفية الأخرى كضمان للتقدم في نافذة الخصم. تم إغلاق PDCF في 1 فبراير 2010.
