ما هو استهداف مستوى السعر
استهداف مستوى الأسعار هو إطار للسياسة النقدية يمكن استخدامه لتحقيق استقرار الأسعار. مثل استهداف التضخم ، يحدد استهداف مستوى الأسعار أهدافًا لمؤشر أسعار مثل مؤشر أسعار المستهلك. ولكن في حين أن استهداف التضخم يتطلع إلى المستقبل ، فإن استهداف مستوى الأسعار يلتزم بعكس أي انحرافات مؤقتة عن المعدل المستهدف للتضخم. إذا انخفض التضخم إلى أقل من 2٪ لبعض الوقت ، فسيقوم البنك المركزي بالتعويض عن طريق استهداف التضخم بأكثر من 2٪ حتى يعود متوسط التضخم طوال الفترة إلى 2٪.
كسر أسفل استهداف مستوى السعر
يعتبر استهداف مستوى الأسعار ، من الناحية النظرية ، أكثر فعالية من استهداف التضخم لأن الهدف أكثر دقة. لكنه أكثر خطورة ، بالنظر إلى عواقب فقدان الهدف. إذا كان التضخم مرتفعًا بشكل غير متوقع خلال عام واحد ، فسيتعين خفض الأسعار الإجمالية في العام المقبل.
على سبيل المثال ، إذا تسبب ارتفاع أسعار النفط في زيادة مؤقتة في التضخم ، فسيتعين على البنك المركزي الذي يستهدف مستوى الأسعار أن يشدد السياسة النقدية ، حتى في ظل التراجع الاقتصادي ، على عكس البنك المركزي الذي يستهدف التضخم ، والذي قد يبدو الماضي الزيادة المؤقتة في التضخم. بطبيعة الحال ، سيكون هذا محفوفًا سياسياً.
هذا الاتجاه لاستهداف مستوى الأسعار لزيادة تقلبات التضخم وتضخيم الدورة الاقتصادية ، هو السبب في عدم محاولة أي بنك مركزي تنفيذ استهداف مستوى الأسعار منذ أن جربته السويد في الثلاثينيات.
استهداف مستوى السعر عند سعر الفائدة بدون الصفر
ومع ذلك ، مع اقتراب أسعار الفائدة الاسمية من الصفر في كثير من البلدان ، أصبح استهداف الأسعار مشكلة موضعية. عند حدود الصفر ، تؤدي صدمة الطلب السلبية إلى ارتفاع في أسعار الفائدة الحقيقية في ظل استهداف التضخم - على افتراض أن توقعات التضخم تظل قائمة. والأسوأ من ذلك ، إذا اعتقدت الأسر والشركات أن السياسة النقدية أصبحت عاجزة ، وتراجعت توقعات التضخم ، فإن أسعار الفائدة الحقيقية سترتفع أكثر ، مما يزيد من خطر حدوث ركود.
في المقابل ، يخلق استهداف الأسعار ديناميكية مختلفة لتوقعات التضخم عندما يتعرض الاقتصاد لصدمة طلب سلبية. من شأن هدف مستهدف موثوق به يتمثل في مستوى تضخم بنسبة 2٪ أن يخلق توقعات بأن يرتفع التضخم إلى ما فوق 2٪ ، لأن الجميع يعلمون أن البنوك المركزية ملتزمة بتعويض هذا النقص. هذا من شأنه أن يزيد الضغط التصاعدي على الأسعار التي من شأنها خفض أسعار الفائدة الحقيقية وتحفيز الطلب الكلي.
ما إذا كان استهداف مستوى الأسعار يؤدي إلى نمو إجمالي الناتج المحلي في بيئة انكماشية أكثر من استهداف التضخم يعتمد إلى حد كبير على ما إذا كان العالم يتوافق مع وجهة نظر الكينزية الجديدة المتمثلة في أن الأسعار والأجور تكون لزجة ، مما يعني أنها تتكيف ببطء مع التقلبات الاقتصادية قصيرة الأجل ، وأن الناس يشكلون توقعاتهم للتضخم بعقلانية.
