أسهم التفضيل - يشار إليها عادةً باسم الأسهم المفضلة - لها عدد من المزايا والعيوب لكل من الشركات المصدرة والمستثمرين.
أسهم التفضيل: نظرة عامة
الشركات تصدر الأسهم الممتازة لرفع رأس المال. الأسهم الممتازة تحمل الكثير من فوائد كل من الديون ورأس المال وتعتبر بمثابة هجين الأوراق المالية.
فائدة للمستثمرين الذين يحملون الأسهم الممتازة هو أنهم يتلقون مدفوعات الأرباح قبل المساهمين العاديين. العيب هو أنه ليس لديهم حقوق التصويت كما يفعل المساهمون العاديون عادة.
الشركات التي تصدر الأسهم الممتازة تواجه أيضًا عددًا من الإيجابيات والسلبيات.
الماخذ الرئيسية
- الفائدة الرئيسية للأسهم المفضلة للمستثمرين الذين يحتفظون بها هي أنهم يحصلون على أرباح الأسهم المدفوعة قبل المساهمين العاديين. ومن بين الفوائد التي تعود على الشركات عدم وجود حقوق تصويت للمساهمين ، وهو عيب بالنسبة للمستثمرين. تواجه الشركات المصدرة تكلفة أعلى لهذا النوع الأسهم بالمقارنة مع الديون.
مزايا الأسهم الممتازة
تشمل مزايا الأسهم الممتازة للمستثمرين ما يلي:
توزيعات الأرباح المدفوعة أولاً
كما ذكرنا ، فإن الفائدة الرئيسية للمساهمين هي أن الأسهم الممتازة لها توزيعات أرباح ثابتة يجب دفعها قبل أن يتم دفع أي أرباح إلى المساهمين العاديين. في حين لا يتم دفع أرباح الأسهم إلا إذا حققت الشركة ربحًا ، فإن بعض أنواع الأسهم الممتازة (تسمى الأسهم التراكمية) تسمح بتراكم الأرباح الموزعة. بمجرد عودة الأعمال إلى اللون الأسود ، يجب تحويل جميع أرباح الأسهم غير المسددة إلى المساهمين المفضلين قبل أن يتم دفع أي أرباح إلى المساهمين العاديين.
ارتفاع المطالبة على أصول الشركة
بالإضافة إلى ذلك ، في حالة الإفلاس والتصفية ، يتمتع المساهمون المفضلون بمطالبة الشركة بأصول أعلى من مطالبة المساهمين العاديين. هذا يجعل الأسهم الممتازة مغرية بشكل خاص للمستثمرين الذين لديهم قدرة منخفضة على تحمل المخاطر. تضمن الشركة توزيعات الأرباح كل عام ، ولكن إذا فشلت في جني الأرباح ويجب أن تغلق ، يتم تعويض مساهمي الأفضليات عن استثماراتهم في وقت أقرب.
فوائد إضافية للمستثمر
هناك أنواع أخرى من الأسهم الممتازة تحمل مزايا إضافية. تسمح الأسهم القابلة للتحويل للمساهم بالتداول في الأسهم المفضلة لعدد ثابت من الأسهم العامة. يمكن أن يكون هذا خيارًا مربحًا إذا بدأت قيمة الأسهم العادية في الارتفاع. تتيح الأسهم المشاركة للمساهم فرصة الاستمتاع بتوزيعات أرباح إضافية أعلى من السعر الثابت إذا حققت الشركة أهدافًا محددة مسبقًا للربح. مجموعة متنوعة من الأسهم الممتازة المتاحة والمزايا المصاحبة لها يعني أن هذا النوع من الاستثمار يمكن أن يكون وسيلة منخفضة المخاطر نسبيا لتوليد دخل طويل الأجل.
تمتلك الأسهم الممتازة أيضًا عددًا من المزايا للشركة المصدرة ، بما في ذلك:
عدم وجود حقوق التصويت للمساهمين
إن عدم وجود حقوق تصويت للمساهمين قد يبدو بمثابة عيب للمستثمرين هو أمر مفيد للعمل لأنه يعني أن الملكية لا تضعف من خلال بيع الأسهم الممتازة كما هي عندما تصدر الأسهم العادية. انخفاض المخاطر بالنسبة للمستثمرين يعني أيضًا أن تكلفة زيادة رأس المال لإصدار الأسهم الممتازة أقل من تكلفة إصدار الأسهم العادية.
الحق في إعادة شراء الأسهم
يمكن للشركات أيضًا إصدار الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء والتي تمنحها الحق في إعادة شراء الأسهم وفقًا لتقديرها. هذا يعني أنه إذا تم إصدار الأسهم القابلة للاستدعاء بتوزيع أرباح بنسبة 6٪ ولكن انخفضت أسعار الفائدة إلى 4٪ ، يمكن للشركة شراء أي أسهم معلقة بسعر السوق ثم إعادة إصدار الأسهم بسعر فائدة أقل ، مما يقلل من تكلفة رأس المال. بالطبع ، هذه المرونة نفسها عيب للمساهمين.
يؤدي التمويل من خلال حقوق ملكية المساهمين ، سواء كانت مشتركة أو مفضلة ، إلى خفض نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة ، والتي يعتبرها كل من المستثمرين والمقرضين علامة على وجود عمل جيد الإدارة.
عيوب الأسهم الممتازة
تمثل الأسهم المفضلة أيضًا عيوبًا للمستثمرين والمساهمين.
لا يمكن للمستثمرين التصويت
من وجهة نظر المستثمر ، فإن العيب الرئيسي لأسهم التفضيل هو أن المساهمين المفضلين لا يتمتعون بنفس حقوق الملكية في الشركة مثل المساهمين العاديين. عدم وجود حقوق التصويت يعني أن الشركة ليست مملوكة للمساهمين المفضلين كما هي بالنسبة لمساهمي الأسهم ، على الرغم من أن العائد المضمون على الاستثمار يعوض هذا القصور إلى حد كبير. ومع ذلك ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فإن توزيعات الأرباح الثابتة التي تبدو مربحة للغاية يمكن أن تبدو بسرعة أقل من الصفقة مع ظهور الأوراق المالية الأخرى ذات الدخل الثابت بأسعار أعلى.
تكلفة أعلى من الدين للشركة المصدرة
العيب الرئيسي للشركات هو ارتفاع تكلفة هذا النوع من رأس المال السهمي بالنسبة للديون.
