ما هو وضع السم
يعتبر وضع السُّم بمثابة استراتيجية دفاع عن الاستحواذ تقوم فيها الشركة المستهدفة بإصدار سندات يمكن للمستثمرين استردادها قبل تاريخ استحقاقها. وضع السموم هو نوع من توفير حبوب منع الحمل السام مصمم لزيادة التكلفة التي ستتحملها الشركة من أجل الحصول على شركة مستهدفة.
كسر أسفل وضع السم
يمكن للمديرين التنفيذيين توظيف عدد من الاستراتيجيات المختلفة عند الدفاع عن شركة من محاولة استحواذ معادية. حبوب منع الحمل السامة هي إحدى هذه الإستراتيجيات ، وهي مصممة لجعل احتمال الحصول على شركة من خلال عرض استحواذ باهظ التكلفة وأقل احتمال حدوثه. هذا النوع من الدفاع عن الاستحواذ قانوني ، رغم أن المديرين التنفيذيين للشركة لا يزال عليهم واجب التصرف بما يحقق مصلحة المساهمين.
عمليات السموم هي نوع من أنواع الدفاع عن حبوب السموم حيث يتم تزويد حملة السندات بخيار الحصول على السداد في حالة حدوث عملية استحواذ معادية قبل تاريخ استحقاق السندات. حق السداد المبكر مكتوب في عهد السند ، مع الاستحواذ الذي يمثل حدث الزناد.
يتعين على الشركات التي تتطلع إلى إكمال عملية استحواذ معادية أن توازن بين تكلفة الحصول على حصة مسيطرة في الشركة المستهدفة وتكاليف الاستحواذ الأخرى. يختلف وضع السموم عن غيره من دفاعات حبوب السم لأنه لا يؤثر على عدد الأسهم في السوق أو سعر الأسهم أو حقوق التصويت الممنوحة للمساهمين. بدلاً من ذلك ، يؤثر بشكل مباشر على مقدار النقد الذي تملكه الشركة المستحوذ عليها عن طريق تحويل التزامات السندات من المستقبل إلى التاريخ الذي يحدث فيه الاستحواذ العدائي. يتعين على الشركة الحائزة أن تتأكد من أن لديها أموالاً كافية لتغطية السداد الفوري للسندات.
مثال على وضع السم
على سبيل المثال ، تعتقد الشركة أن المنافس الأكبر قد يكتسبها في المستقبل. كدفاع ، تقوم الشركة بجمع الأموال من خلال إصدار سندات ، وتتضمن عهدا للتسمم. القيمة الإجمالية للسندات 50 مليون دولار. لكي يتمكن المتنافس من الاستحواذ على الشركة بنجاح ، يجب ألا يكون قادرًا على شراء حصة مسيطرة في الأسهم فحسب ، بل يجب أن يتحمل أيضًا سدادًا محتملًا قدره 50 مليون دولار لحملة السندات.
