تعريف السندات الدائمة

ما هو السند الدائم؟

السند الدائم ، والمعروف أيضًا باسم "سند السند" أو "الإعدادية" ، هو ضمان دخل ثابت بدون تاريخ استحقاق. غالبًا ما يعتبر هذا النوع من السندات نوعًا من الأسهم ، وليس الدين. عيب رئيسي لهذه الأنواع من السندات هو أنها ليست قابلة للاسترداد. ومع ذلك ، فإن الفائدة الرئيسية منها هي أنها تدفع دفقًا ثابتًا من مدفوعات الفائدة إلى الأبد.

الماخذ الرئيسية

• السندات الدائمة ، والمعروفة أيضًا باسم السندات أو السندات العامة ، هي سندات ليس لها تاريخ استحقاق. وعلى الرغم من أن السندات الدائمة ليست قابلة للاسترداد ، فإنها تدفع دفقًا ثابتًا من الاهتمام بها إلى الأبد. نظرًا لطبيعة هذه السندات ، فغالبًا ما يتم اعتبارها كنوع الأسهم وليس الدين.

فهم السندات الدائمة

السندات الدائمة موجودة في مكان صغير من سوق السندات. ويرجع ذلك أساسًا إلى وجود عدد قليل جدًا من الكيانات التي تتمتع بالأمان الكافي للاستثمار في السندات حيث لن يتم سداد رأس المال أبدًا.

بعض السندات الدائمة الموجودة هي السندات التي أصدرتها الخزانة البريطانية للحرب العالمية الأولى وبحر جنوب البحر عام 1720. يعتقد البعض في الولايات المتحدة أنه يتعين على الحكومة الفيدرالية إصدار سندات دائمة ، مما قد يساعدها في تجنب تكاليف إعادة التمويل يرتبط مع إصدارات السندات التي لها تواريخ استحقاق.

مثال على السندات الدائمة

نظرًا لأن مدفوعات السندات الدائمة تشبه مدفوعات أرباح الأسهم ، حيث إن كلاهما يوفر نوعًا من العائد لفترة غير محددة من الزمن ، فمن المنطقي أن يتم تسعيرهما بنفس الطريقة.

وبالتالي ، فإن سعر السند الدائم هو دفع الفائدة الثابتة ، أو مبلغ الكوبون ، مقسومًا على معدل الخصم الثابت ، والذي يمثل السرعة التي يفقد بها المال القيمة بمرور الوقت (ويرجع ذلك جزئيًا إلى التضخم). يقلل مقوم معدل الخصم من القيمة الحقيقية لمبالغ الكوبونات الثابتة الاسمية بمرور الوقت ، مما يجعل هذه القيمة في نهاية المطاف تساوي صفرًا. على هذا النحو ، فإن السندات الدائمة ، على الرغم من أنها تدفع فائدة إلى الأبد ، يمكن تعيين قيمة محدودة لها ، والتي بدورها تمثل سعرها.

صيغة للقيمة الحالية لسندات دائمة

القيمة الحالية = D / r

أين:

د = دفع كوبون دوري للسند

ص = معدل الخصم المطبق على السند

على سبيل المثال ، إذا كانت السندات الدائمة تدفع 10،000 دولار سنويًا إلى الأبد وكان معدل الخصم يفترض أن يكون 4٪ ، فإن القيمة الحالية ستكون:

القيمة الحالية = 10،000 دولار / 0.04 = 250،000 دولار

لاحظ أن القيمة الحالية للسند الدائم حساسة للغاية لسعر الخصم المفترض نظرًا لأن الدفع يُعرف بالواقع. على سبيل المثال ، باستخدام المثال أعلاه مع معدلات خصم 3٪ و 4٪ و 5٪ و 6٪ ، فإن القيم الحالية هي:

القيمة الحالية (3٪) = 10،000 دولار / 0.03 دولار = 333333 دولار

القيمة الحالية (4٪) = 10،000 دولار / 0.04 = 250،000 دولار

القيمة الحالية (5٪) = 10،000 دولار / 0.05 = 200،000 دولار

القيمة الحالية (6٪) = 10،000 دولار / 0.06 = 166،667 دولار