جدول المحتويات
- خيارات مقابل العقود الآجلة: نظرة عامة
- خيارات الاتصال وخيارات البيع
- مخاطر الخيارات
- ضع خيارا
- العقود الآجلة
- الذي يتداول العقود الآجلة؟
- العقود الآجلة أكبر رهانات
- العقود الآجلة أكثر خطورة
- الخيارات اختيارية
- مثال على عقد الخيارات
- مثال على العقود المستقبلية
- الاختلافات الأخرى
خيارات مقابل العقود الآجلة: نظرة عامة
الخيارات والعقود المستقبلية هي منتجات مالية يستخدمها المستثمرون لكسب المال أو لتغطية الاستثمارات الحالية. كلاهما اتفاقات لشراء استثمار بسعر محدد في تاريخ محدد.
- يمنح الخيار للمستثمر الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء (أو بيع) الأسهم بسعر محدد في أي وقت ، طالما كان العقد ساري المفعول. يتطلب العقد الآجل من المشتري شراء الأسهم ، والبائع لبيعها ، في تاريخ مستقبلي محدد ما لم يتم إغلاق مركز صاحب التسجيل قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.
ومع ذلك ، تختلف أسواق الخيارات والعقود الآجلة اختلافًا كبيرًا في كيفية عملها ومدى المخاطرة بالنسبة للمستثمر.
ما الفرق بين الخيارات والعقود المستقبلية؟
خيارات الاتصال وخيارات البيع
هناك نوعان فقط من الخيارات: خيارات الاتصال وخيارات البيع. خيار الاتصال هو عرض لشراء سهم بسعر محدد ، يسمى سعر الإضراب ، قبل انتهاء صلاحية الاتفاقية. خيار البيع هو عرض لبيع الأسهم بسعر محدد.
في كلتا الحالتين ، الخيارات هي شكل مشتق من الاستثمار. إنها عروض للشراء أو عروض لبيع الأسهم ولكن لا تمثل الملكية الفعلية للاستثمارات الأساسية حتى يتم الانتهاء من الاتفاقية.
على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمر يفتح خيار الاتصال لشراء الأسهم XYZ بسعر إضراب بقيمة 50 دولارًا في وقت ما خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. يتداول السهم حاليًا عند 49 دولار. إذا قفز السهم إلى 60 دولارًا ، فيمكن لمشتري الاتصال ممارسة حق شراء السهم بسعر 50 دولارًا. يمكن للمشتري بعد ذلك بيع الأسهم بسعر 60 دولارًا مقابل ربح 10 دولارات للسهم. بدلاً من ذلك ، يمكن لمشتري الخيار ببساطة بيع المكالمة وجني الأرباح ، نظرًا لأن خيار الاتصال يساوي 10 دولارات للسهم.
إذا كان الخيار يتداول دون 50 دولارًا في وقت انتهاء العقد ، فإن الخيار لا قيمة له. يفقد المشتري المتصل المبلغ المدفوع مقدمًا للخيار المسمى بالعلاوة.
مخاطر الخيارات
تقتصر المخاطر التي يتعرض لها مشتر خيار المكالمة على القسط المدفوع مقدمًا. هذه العلاوة ترتفع وتنخفض طوال مدة العقد. يعتمد ذلك على عدد من العوامل ، بما في ذلك إلى أي مدى يقع سعر الإضراب عن سعر الورقة المالية الأساسية الحالية وكذلك مقدار الوقت المتبقي في العقد. يتم دفع هذه العلاوة للمستثمر الذي فتح خيار البيع ، والذي يُسمى أيضًا كاتب الخيار.
الكاتب الخيار على الجانب الآخر من التجارة. هذا المستثمر لديه مخاطر غير محدودة. نفترض في هذا المثال أن السهم يرتفع إلى 100 دولار. سيضطر كاتب الخيار إلى شراء الأسهم بسعر 100 دولار للسهم الواحد من أجل بيعها إلى المشتري المتصل مقابل 50 دولارًا للسهم. في مقابل قسط صغير ، يفقد كاتب الخيار 50 دولارًا للسهم.
يمكن إما لمشتري الخيارات أو كاتب الخيار إغلاق مراكزه في أي وقت عن طريق شراء خيار الاتصال ، مما يعيده إلى مسطح. الربح أو الخسارة هو الفرق بين القسط المستلم وتكلفة إعادة شراء الخيار أو الخروج من الصفقة.
ضع خيارا
خيار البيع هو حق بيع الأسهم بسعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية أو قبله. يأمل المتداول الذي يقوم بشراء هذا الخيار أن ينخفض سعر السهم الأساسي.
على سبيل المثال ، إذا كان المستثمر يمتلك خيار البيع لبيع XYZ بسعر 100 دولار ، وهبط سعر XYZ إلى 80 دولارًا قبل انتهاء صلاحية الخيار ، فسوف يكسب المستثمر 20 دولارًا للسهم ، مطروحًا منه تكلفة القسط. إذا كان سعر XYZ أعلى من 100 دولار عند انتهاء الصلاحية ، فإن الخيار لا قيمة له ويفقد المستثمر العلاوة المدفوعة مقدمًا.
إما أن يقوم المشترى أو الكاتب بإغلاق مركز خياراتهم لإغلاق الربح أو الخسارة في أي وقت قبل انتهاء صلاحيته. يتم ذلك عن طريق شراء الخيار ، في حالة الكاتب ، أو بيع الخيار ، في حالة المشتري. قد يختار مشتر البيع أيضًا ممارسة حق البيع بسعر الإضراب.
العقود الآجلة
العقد الآجل هو الالتزام ببيع أو شراء الأصل في وقت لاحق بسعر متفق عليه.
العقود الآجلة هي الأكثر قابلية للفهم عند النظر إليها من حيث السلع الأساسية مثل الذرة أو الزيت. العقود المستقبلية هي استثمار تحوطي حقيقي. قد يرغب المزارع في تأمين سعر مقبول مقدماً في حالة انخفاض أسعار السوق قبل تسليم المحصول. يرغب المشتري في تأمين سعر مقدمًا أيضًا ، في حالة ارتفاع الأسعار بحلول وقت تسليم المحصول.
لنفترض أن اثنين من المتداولين يوافقان على سعر 50 دولارًا للبرميل على عقد آجل للنفط. إذا ارتفع سعر النفط إلى 55 دولارًا ، فإن مشتر العقد يحقق 5 دولارات للبرميل. البائع ، من ناحية أخرى ، يخسر صفقة أفضل.
الذي يتداول العقود الآجلة؟
هناك فرق كبير بين المؤسسات وتجار التجزئة في سوق العقود الآجلة.
تم اختراع العقود الآجلة للمشترين المؤسساتيين. يعتزم هؤلاء التجار الاستحواذ على براميل من النفط الخام لبيعها إلى مصافي التكرير ، أو أطنان من الذرة لبيعها لموزعي السوبر ماركت. إن تحديد سعر مقدمًا يجعل الشركات على جانبي العقد أقل عرضة لتقلبات الأسعار الكبيرة.
غير أن مشتري التجزئة يشترون ويبيعون العقود الآجلة كراهن على اتجاه سعر الورقة المالية الأساسية. انهم يريدون الربح من التغيرات في سعر العقود الآجلة ، صعودا أو هبوطا. انهم لا يعتزمون فعلا الاستحواذ على أي منتجات.
توسعت سوق العقود الآجلة بشكل كبير إلى ما وراء النفط والذرة. يمكن شراء الأسهم المستقبلية من الأسهم الفردية أو على مؤشر مثل S&P 500.
في أي حال ، لا يشترط على المشتري للعقد المستقبلي دفع المبلغ الكامل للعقد مقدمًا. يتم دفع نسبة مئوية من السعر تسمى الهامش الأولي.
على سبيل المثال ، عقد النفط الآجل هو 1000 برميل من النفط. يمثل اتفاق شراء عقد آجل للنفط بقيمة 100 دولار ما يعادل 100000 دولار. قد يُطلب من المشتري سداد عدة آلاف من الدولارات مقابل العقد وقد يكون مدينًا بالمزيد إذا كان هذا الرهان على اتجاه السوق قد أثبت خطأه.
العقود الآجلة أكبر رهانات
الخيارات محفوفة بالمخاطر ، لكن العقود المستقبلية أكثر خطورة للمستثمر الفردي.
عقد الخيار القياسي هو 100 سهم من الأسهم. إذا كان السهم الأساسي متداولًا عند 30 دولارًا ، يكون إجمالي الحصة هو 3000 دولار. عقد الذهب القياسي هو 100 أوقية من الذهب. إذا كان تداول الذهب عند 1،300 دولار للأوقية ، فإن العقد يمثل 130،000 دولار. عقود الخيارات أصغر بشكل افتراضي ، على الرغم من أن المستثمر يمكنه شراء عدة عقود.
العقود الآجلة أكثر خطورة
عندما يشتري المستثمر خيار الأسهم ، فإن المسؤولية المالية الوحيدة هي تكلفة القسط في وقت شراء العقد. ومع ذلك ، عندما يفتح البائع خيار البيع ، يتعرض ذلك البائع لأعلى مسؤولية للسعر الأساسي للسهم. إذا أعطى خيار البيع للمشتري الحق في بيع الأسهم بسعر 50 دولارًا للسهم الواحد ولكن انخفض السهم إلى 10 دولارات ، فيجب أن يوافق الشخص الذي بدأ العقد على شراء السهم بقيمة العقد أو 50 دولارًا للسهم.
العقود المستقبلية تميل إلى أن تكون بمبالغ كبيرة من المال. إن الالتزام بالبيع أو الشراء بسعر معين يجعل العقود المستقبلية أكثر خطورة بطبيعتها.
العقود الآجلة ، ومع ذلك ، تنطوي على أقصى قدر من المسؤولية لكل من البائع والمشتري. مع تحرك سعر السهم الأساسي ، قد يضطر أي طرف في الاتفاقية إلى إيداع المزيد من الأموال في حسابات التداول الخاصة به للوفاء بالتزام يومي.
وذلك لأن المكاسب على مراكز العقود المستقبلية يتم تحديدها تلقائيًا للسوق يوميًا ، مما يعني أن التغيير في قيمة المراكز ، صعودًا أو هبوطًا ، يتم تحويله إلى حسابات العقود المستقبلية للأطراف في نهاية كل يوم تداول.
الخيارات اختيارية
يحق للمستثمرين الذين يشترون خيارات الشراء أو الشراء شراء أو بيع الأسهم بسعر محدد. ومع ذلك ، فهي ليست ملزمة بممارسة الخيار في وقت انتهاء العقد. يمارس مستثمرو الخيارات فقط العقود عندما يكونون في مال ، مما يعني أن الخيار له قيمة جوهرية.
يتعين على مشتري العقود الآجلة شراء الأسهم الأساسية من بائع العقد عند انتهاء الصلاحية بغض النظر عن سعر الأصل الأساسي.
مثال على عقد الخيارات
لتعقيد الأمور ، يتم شراء الخيارات وبيعها في العقود المستقبلية. لكن هذا يتيح توضيحا للاختلافات بين الخيارات والعقود الآجلة.
في هذا المثال ، يكون عقد الخيارات واحد للذهب في بورصة شيكاغو التجارية كأصل أساسي لعقد العقود الآجلة للذهب COMEX.
قد يقوم مستثمر الخيارات بشراء خيار استدعاء بعلاوة قدرها 2.60 دولار لكل عقد بسعر إضراب قدره 1600 دولار تنتهي في فبراير 2019.
صاحب هذه الدعوة لديه وجهة نظر صعودية على الذهب وله الحق في تولي مركز الذهب الآجل الأساسي حتى انتهاء صلاحية الخيار بعد إغلاق السوق في 22 فبراير 2019. إذا ارتفع سعر الذهب فوق سعر الإضراب البالغ 1600 دولار ، فإن المستثمر سوف تمارس الحق في شراء العقد الآجل. خلاف ذلك ، سوف يسمح المستثمر لعقد خيارات انتهاء الصلاحية. الحد الأقصى للخسارة هو قسط 2.60 دولار المدفوع للعقد.
مثال على العقود المستقبلية
قد يقرر المستثمر بدلاً من ذلك شراء عقد آجل على الذهب. أحد العقود الآجلة له أصوله الأساسية 100 أوقية من الذهب.
هذا يعني أن المشتري ملزم بقبول 100 أونصة من الذهب من البائع في تاريخ التسليم المحدد في العقد المستقبلي. على افتراض أن التاجر ليس لديه مصلحة في امتلاك الذهب فعليًا ، فسيتم بيع العقد قبل تاريخ التسليم أو ترحيله إلى عقد آجل جديد.
عندما يرتفع سعر الذهب أو ينخفض ، يتم إضافة مبلغ الربح أو الخسارة إلى حساب المستثمر في نهاية كل يوم تداول.
إذا انخفض سعر الذهب في السوق عن سعر العقد الذي وافق عليه المشتري ، فإن المشتري المستقبلي لا يزال ملزمًا بدفع البائع أعلى سعر العقد في تاريخ التسليم.
01:11ما الفرق بين الخيارات والعقود المستقبلية؟
الاختلافات الأخرى
قد تبدو الخيارات والعقود المستقبلية متشابهة ، لكنها مختلفة تمامًا. من الأسهل فهم أسواق العقود الآجلة ولكنها تحمل مخاطر كبيرة بسبب حجم العديد من العقود.
يمكن أن تكون خيارات الشراء معقدة للغاية ، ولكن يتم تخطي المخاطرة إلى القسط المدفوع. خيارات الكتاب تحمل المزيد من المخاطر. في الواقع ، من الأفضل ترك كتابة الخيارات لمتداولي الخيارات ذوي الخبرة.
الماخذ الرئيسية
- الخيارات والعقود الآجلة هي منتجات تجارية متشابهة توفر للمستثمرين فرصة لكسب المال وتحوط الاستثمارات الحالية. ويمنح الخيار للمشتري الحق ، وليس الالتزام ، في شراء (أو بيع) أحد الأصول بسعر محدد في أي وقت خلال عمر العقد. يمنح العقد الآجل المشتري الالتزام بشراء أصل محدد ، والبائع لبيع وتسليم هذا الأصل في تاريخ مستقبلي محدد ما لم يتم إغلاق مركز صاحب التسجيل قبل انتهاء صلاحيته.
