تحركات السوق
استقرت أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة في حين تراجعت أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة قليلاً في تداولات مختلطة حتى نهاية الأسبوع. أشار المستثمرون إلى أنهم لا يزالون في الاتجاه الصعودي على الرغم من رد الفعل الفاتر على الأخبار المتعلقة بصفقة تجارية. أغلق كل من S&P 500 (SPX) ، و Nasdaq 100 (NDX) ، ومؤشر داو جونز الصناعي (DJX) جميعها عرضًا خفيفًا في المنطقة الإيجابية ، في حين أن مؤشر Russell 2000 (RUT) صغير الحجم ومؤشر Russell Microcap (انخفض RUMIC) بنسبة النصف في المئة.
مراجعة سريعة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لتقلب (VIX) والصناديق المتداولة في البورصة التي تتعقب عقود VIX الآجلة مع تواريخ انتهاء الصلاحية لمدة 30 يومًا و 90 يومًا تظهر ديناميكية مثيرة للاهتمام (انظر الرسم البياني أدناه). تتحرك المؤشرات المستندة إلى العقود الآجلة لإغلاقها عند أدنى مستوياتها من خطوط الاتجاه السابقة لعدة أشهر ، بينما يظل مؤشر VIX نفسه عند مستوى مرتفع.
وهذا يعكس على ما يبدو المخاوف الأخيرة بشأن محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين. سوف يتعرف مراقبو الخرائط ذوو الخبرة على هذا كإشارة على أن صانعي سوق الخيارات يسعون في حالة عدم اليقين على المدى القصير. الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن هذه المؤشرات لا تحتوي على قسط المخاطرة نفسه الذي تم تسعيره. هذا توقع صعودي لعام 2020.
هل المطلعون جيدون؟
في استعلام حديث تم إرساله إلى صندوق البريد الإلكتروني لـ Chart Advisor (نعم ، نحن نقرأها) ، قدم أحد القراء اقتراحًا بخصوص البيع والشراء من الداخل والتأثير الذي تحدثه هذه الأنشطة على أسعار الأسهم. يتم إنشاء المخططين أدناه من البيانات المتاحة للجمهور على JPMorgan Chase & Co. (JPM) و Wells Fargo & Company (WFC) ، على التوالي. تمثل الأسهم الحمراء على الرسم البياني الأوقات التي تباع فيها الأسهم من الداخل ، بينما تمثل الأسهم الخضراء الشراء ، ويشير الماس الأصفر إلى ممارسة خيارات الأسهم.
يجب أن يبدد أحد هذه المخططات أي فكرة مفادها أن المطلعين على الشركة لديهم بعض القدرة على ضبط وقت تداولاتهم إلى أعلى مستوى من الربحية. أعلن بيتر لينش فكرة أن المعاملات الداخلية القانونية والأخلاقية تشمل المطلعين الذين يبيعون أسهمهم لمجموعة متنوعة من الأسباب ولكن عادةً ما يشترون فقط ، أو على الأقل لا يبيعون ، لسبب منطقي واحد: أنهم يعتقدون أن سعر السهم سيرتفع. إذا تم وضع اتفاقات تأمين جانبيًا ، إذا كان يجب على أي مسؤول في شركة تحديد وقت معاملات استثماراتهم ، فربما يشك المرء في أن بنكًا استثماريًا كبيرًا سيكون ممتلئًا بهؤلاء الأفراد.
وفقًا لهذا المعيار ، تبدو الأسهم التي يتم بيعها من JPMorgan سيئة التوقيت لعام 2019. تم بيع أكثر من 60 مليون سهم من الأسهم على مدار العام ، بينما تم شراء ما يقرب من 7 ملايين سهم فقط. بالنظر إلى أن السهم قد ارتفع بنسبة 40٪ تقريبًا هذا العام حتى الآن ، يبدو أنه كان من المفترض عكس النسبة.
تحركات الاستثمار من الداخل تحتوي على معلومات منخفضة القيمة
يعرض هذا المخطط الثاني ، الذي يظهر Wells Fargo ، معلومات مماثلة. حدث بيع كبير واحد فقط ، وكان أقرب إلى أدنى مستوياته في العام من أعلى المستويات. والجدير بالذكر أن هناك معاملات أقل على سهم الشركة من قبل المطلعين مقارنة بأسهم JPM. قد يكون أحد الأسباب هو أن أكثر من 70 في المائة من أسهم الشركة مملوكة من قبل المطلعين ، وأنهم أكثر حذراً بشأن التأثير على سعر السهم.
تؤكد هذه الحقيقة فكرة أن المعلومات الداخلية معقدة وتتطلب إجراء بحث جاد لفهمها. على الرغم من أن المفهوم لم يكن راسخًا ، تشير بعض الأبحاث إلى أن المعلومات الداخلية قد تسفر عن رؤى مربحة. أولئك الذين يحاولون جمع مثل هذه الأفكار يجب أن يخففوا من التوقعات.
الخط السفلي
أغلقت الأسهم دون تغيير تقريبًا لليوم على الرغم من أن أخبار الحرب التجارية أثارت تقلبات خلال اليوم. في النهاية ، قلل المستثمرون غير المتخوفين المخاوف ويبدو أنهم يستعدون على المدى الطويل. تم التداول بشكل داخلي من الداخل على أسهم JPMorgan و Wells Fargo.
