يقول محللون في إحدى شركات السمسرة إن Netflix Inc. (NFLX) "من المستحيل فعليًا تبريرها كـ" شراء "، على الرغم من ظهورها في خانة المربعات الصحيحة.
في مذكرة بحثية نُشرت يوم الأربعاء وأوردتها Barron ، وصف المحللون في MoffettNathanson Netflix بأنه "الأسهم الأكثر إحباطًا التي يجب تغطيتها" ، مضيفًا أن سعر سهم الشركة لا معنى له ويكاد يكون من المستحيل تقديره.
أشار المحللون إلى أن المستثمرين يميلون إلى تركيز كل اهتمامهم على أرقام المشتركين ، وهي منطقة كانت نتفليإكس فيها متفوقة. ومع ذلك ، عندما قاموا بتطبيق أربعة مقاييس تقييم مختلفة على السهم ، اكتشفوا نتائج محتملة متفاوتة ، أشار كل منها أساسًا إلى المبالغة في تقدير قيمة الأسهم.
المشكلة هي أنه لا يمكن للمحللين رؤية سبب لبيع مساهميه ، خاصةً بالنظر إلى أن Netflix تفعل كل ما طلب المستثمرون القيام به.
وكتبوا "بينما نتوقع أن تستمر Netflix في تسجيل نمو قوي للمشتركين… ما زلنا لا نستطيع تبرير سعر السهم تحت أي سيناريو". "لقد بقي علينا الاستياء المستمر من الاعتقاد بأن سعره مبالغ فيه من خلال عدم رؤية أي سبب وجيه شرعي للمستثمرين للبيع."
وقد وصف المحللون هذا اللغز بأنه "دليل على أن جميع أسهم النمو الكبيرة تحتاج إلى شيئين: سرد والمستثمرين الذين يعتقدون أن هذه الرواية" ، وفقا للتلفزيون المتقدم. ومع ذلك ، فقد حذروا أيضًا من أن هذا النوع من العقلية غالبًا ما يدفع المستثمرين إلى التركيز على الإيجابيات والتغاضي عن المخاطر ، مشيرين إلى Tesla Inc. (TSLA) كمثال.
رداً على النتائج التي توصلوا إليها ، اختار MoffettNathanson الجلوس على السياج ، مكررًا التصنيف المحايد "غير المرضي" للسهم. في المذكرة ، رفعوا أيضًا السعر المستهدف بمقدار 40 دولارًا إلى 213 دولارًا - أي حوالي 26٪ أقل من المستويات الحالية.
استقر المحللون على هدف السعر 213 دولار بعد الأخذ في الاعتبار نتائج مختلف أساليب التقييم.
خلصوا إلى أن تقييم التدفقات النقدية المخصومة ، والذي يتوقع النقد الذي قد تولده الشركة مع مرور الوقت ، يأتي قصيرًا حتى مع تقديرات نمو المشتركين الصعودية ، مما أدى إلى هدف السعر 209 دولار. وفي الوقت نفسه ، أسفر تقييم مجموع الأجزاء ، الذي يسعى إلى حساب قيمة أعمال Netflix المحلية والخارجية وأقراص DVD المدمجة ثم إزالة الديون ، عن توقعات أكثر انخفاضًا بقيمة 148 دولارًا فقط.
أخيرًا ، خلص المحللون إلى أن تقييم السعر إلى المبيعات ، محسوبًا بتقسيم القيمة السوقية للشركة على الإيرادات التي حققتها في آخر سنة ، يتطلب علاوة كبيرة على المضاعفات التاريخية لتصل إلى 279 دولارًا ، وهو رقم أكثر أو أقل في الخط مع سعر السهم الحالي.
