ما هو التحوط الطبيعي؟
التحوط الطبيعي هو استراتيجية إدارية تسعى إلى التخفيف من المخاطر من خلال الاستثمار في الأصول التي يرتبط أدائها سلبًا. كما يمكن تنفيذها عندما تستغل المؤسسات إجراءات التشغيل المعتادة ، على سبيل المثال ، إذا كانت تتحمل مصاريف بنفس العملة التي تتولد بها إيراداتها ، مما يقلل من مخاطر سعر الصرف.
فهم التحوطات الطبيعية
يستلزم التحوط الطبيعي استخدام فئات الموجودات ، والتي أظهرت تاريخًا أداء متناقضًا في مناخ اقتصادي معين ، لتقليل المخاطر الكلية للمحفظة أو الشركة. يتمثل المفهوم الرئيسي في أنه من خلال تخصيص الموارد لفئتين مختلفتين من الأصول ، ينبغي تعويض الخطر الناشئ عن أحد الأصول بعائد من الآخر ، والعكس بالعكس. بشكل أساسي ، يجب أن يلغي التدفق النقدي من أحد التدفقات النقدية من الآخر ، وبالتالي تحقيق مفهوم التحوط.
تتعرض شركة ذات مبيعات كبيرة في بلد واحد لمخاطر العملات عندما تريد إعادة تلك الإيرادات إلى الوطن. يمكن أن يقللوا من هذه المخاطر إذا تمكنوا من تحويل العمليات إلى حيث يمكنهم تحمل النفقات أيضًا بتلك العملة الأجنبية ، والتي يمكن اعتبارها بمثابة تحوط طبيعي. مثال شائع الاستخدام هو أن منتج النفط الذي لديه عمليات تكرير في الولايات المتحدة يتم تحوطه (جزئيًا) بشكل طبيعي مقابل تكلفة النفط الخام ، والذي يتم تحديده بالدولار الأمريكي. في حين أن الشركة يمكن أن تغير سلوكها التشغيلي للاستفادة من التحوط الطبيعي ، فإن هذه التحوطات أقل مرونة من التحوطات المالية.
على عكس أساليب التحوط التقليدية الأخرى ، فإن التحوط الطبيعي لا يتطلب استخدام منتجات مالية متطورة مثل العقود الآجلة أو المشتقات. ومع ذلك ، لا يزال بإمكان الشركات استخدام الأدوات المالية مثل العقود المستقبلية لتكملة التحوطات الطبيعية. على سبيل المثال ، يمكن لشركة سلعة أن تنقل أكبر قدر من عملياتها إلى البلد حيث تخطط لبيع منتجها ، والذي يعتبر تحوطًا طبيعيًا ضد مخاطر العملة ، ثم استخدام العقود المستقبلية لتأمين السعر لبيع (إيرادات) هذا المنتج في موعد لاحق.
معظم التحوطات (طبيعية أو غير ذلك) غير كاملة ، وعادة لا تزيل المخاطر بشكل كامل ، لكنها لا تزال منتشرة وتعتبر ناجحة إذا تمكنت من تقليل جزء كبير من المخاطر المحتملة.
الماخذ الرئيسية
- التحوط الطبيعي هو استراتيجية إدارية تسعى إلى التخفيف من المخاطر من خلال الاستثمار في الأصول التي يرتبط أدائها ارتباطًا سلبيًا. يمكن للشركة التي تدر إيرادات بعملة بلد آخر أن تنفذ تحوطًا طبيعيًا ضد مخاطر العملة إذا كان بإمكانها أيضًا تحمل نفقات بتلك العملة نفسها. على عكس أساليب التحوط التقليدية الأخرى ، فإن التحوط الطبيعي لا يتطلب استخدام منتجات مالية متطورة مثل العقود الآجلة أو المشتقات.
أمثلة أخرى التحوطات الطبيعية
تحدث التحوطات الطبيعية أيضًا عندما يحمي هيكل العمل من تحركات سعر الصرف. على سبيل المثال ، عندما يعمل كل من الموردين والإنتاج والعملاء بنفس العملة ، فقد تبحث الشركات الكبيرة عن مصدر المواد الخام والمكونات ومدخلات الإنتاج الأخرى في بلد المستهلك النهائي. يمكن للشركة تحديد التكاليف والسعر بنفس العملة.
بالنسبة لمديري الصناديق المشتركة ، يمكن أن تكون سندات الخزينة وأوراق الخزانة بمثابة تحوط طبيعي ضد تحركات أسعار الأسهم. وذلك لأن السندات تميل إلى الأداء الجيد عندما تكون الأسهم ضعيفة الأداء والعكس صحيح. تعتبر السندات "مخاطرة" أو أصول آمنة بينما تعتبر الأسهم "مخاطرة على" أو أصول عدوانية. هذه علاقة كانت صالحة تاريخيا معظم الوقت ، ولكن ليس دائما. في السنوات التي تلت الأزمة المالية في عام 2008 ، انفصل هذا الارتباط السلبي بين السندات والأسهم حيث تحرك كلاهما جنبًا إلى جنب (أسواق صاعدة قوية) ، وبالتالي لم يكن هذا التحوط الطبيعي ناجحًا.
تداول الأزواج هو نوع آخر من التحوط الطبيعي. يتضمن ذلك شراء صفقات طويلة وقصيرة في أسهم مرتبطة بدرجة كبيرة لأن أداء واحد سيعوض أداء الآخر.
