ما هو MiFID II؟
MiFID II هو إطار تشريعي أنشأه الاتحاد الأوروبي (EU) لتنظيم الأسواق المالية في الكتلة وتحسين الحماية للمستثمرين. هدفها هو توحيد الممارسات في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي واستعادة الثقة في الصناعة ، خاصة بعد الأزمة المالية في عام 2008. تم إصدار نسخة منقحة من MiFID الأصلي في 3 يناير 2018 ، أي بعد أكثر من ست سنوات من اعتماد المفوضية الأوروبية ، السلطة التنفيذية للاتحاد الأوروبي ، اقتراحًا تشريعيًا.
من الناحية الفنية ، ينطبق MiFID II على الإطار التشريعي ، والقواعد التي تحددها هي في الواقع تنظيم الأسواق في الأدوات المالية (MiFIR) ؛ لكن بالعامية ، يستخدم مصطلح MiFID ليعني الأمرين.
الماخذ الرئيسية
- MiFID II ، حزمة من تشريعات إصلاح الصناعة المالية في الاتحاد الأوروبي ، تم نشرها في 3 يناير 2018. يغطي IIMIID فعليًا كل الأصول والمهن داخل صناعة الخدمات المالية بالاتحاد الأوروبي. ينظم IIFID II التداول خارج البورصة والتداول خارج البورصة ، التبادلات الرسمية. زيادة شفافية التكاليف وتحسين الاحتفاظ بسجلات المعاملات من بين اللوائح الرئيسية لـ MiFID II.
كيف يعمل MiFID II
بدأ سريان التوجيه الأصلي للأسواق في الأدوات المالية (MiFID) في نوفمبر 2007. كشفت بداية الأزمة المالية العالمية اللاحقة عن بعض نقاط الضعف في أحكامها. لقد ركزت بشكل ضيق للغاية على الأسهم (تجاهلت المركبات ذات الدخل الثابت والمشتقات والعملات والأصول الأخرى) ولم تتناول المعاملات مع الشركات أو المنتجات خارج الاتحاد الأوروبي ، تاركة القواعد المتعلقة بتلك التي يقررها الأعضاء الأفراد.
MiFID II ينسق تطبيق الرقابة بين الدول الأعضاء ويوسع نطاق اللوائح. على وجه الخصوص ، يفرض المزيد من متطلبات التقارير والاختبارات من أجل زيادة الشفافية وتقليل استخدام التجمعات المظلمة (البورصات المالية الخاصة التي تسمح للمستثمرين بالتداول دون الكشف عن هوياتهم) والتداول خارج البورصة (OTC). بموجب القواعد الجديدة ، يقتصر حجم تداول السهم في مجموعة مظلمة على 8 ٪ على مدى 12 شهرا. تستهدف اللوائح الجديدة أيضًا التداول عالي التردد. يجب تسجيل الخوارزميات المستخدمة في التداول الآلي واختبارها وتضمين قواطع الدائرة.
كلفت الاستعدادات لشركات MiFID II ما مجموعه 2.1 مليار دولار ، وفقًا لتقرير صادر عن شركة Expand ، وهي مجموعة Boston Consulting Group و IHS Markit.
يمد MiFID II نطاق المتطلبات بموجب MiFID ليشمل المزيد من الأدوات المالية. الأسهم والسلع وأدوات الدين والعقود الآجلة والخيارات والصناديق المتداولة في البورصة والعملات كلها تقع ضمن نطاق اختصاصها. إذا كان المنتج متوفرًا في إحدى دول الاتحاد الأوروبي ، فسيتم تغطيته بواسطة MiFID II - حتى لو كان ، على سبيل المثال ، المتداول الذي يرغب في شرائه يقع خارج الاتحاد الأوروبي.
من يؤثر MiFID II؟
لا يغطي MiFID II جميع جوانب الاستثمار المالي والتجاري فحسب ، بل يغطي أيضًا جميع المهنيين الماليين داخل الاتحاد الأوروبي. يتعين على المصرفيين والتجار ومديري الصناديق ومسؤولي البورصة والوسطاء - وشركاتهم - الالتزام بجميع لوائحها. وكذلك الحال بالنسبة للمستثمرين من الأفراد والمؤسسات.
يفرض MiFID II قيودًا على الإغراءات المدفوعة لشركات الاستثمار أو المستشارين الماليين من قبل أي طرف ثالث فيما يتعلق بالخدمات المقدمة للعملاء. لن تكون البنوك والوساطة قادرة على فرض رسوم على الأبحاث والمعاملات في حزمة واحدة ، مما يفرض إحساسًا أوضح بتكلفة كل منها ، وربما يحسن جودة البحوث المتاحة للمستثمرين. سيتعين على الوسطاء تقديم تقارير أكثر تفصيلاً عن صفقاتهم - 50 قطعة إضافية من البيانات ، في الواقع - بما في ذلك معلومات السعر والحجم. سيتعين عليهم تخزين جميع الاتصالات ، بما في ذلك المحادثات الهاتفية ؛ يتم تشجيع التداول الإلكتروني نظرًا لأنه يسهل تسجيله وتتبعه.
