ما هي أوامر المطابقة؟
أوامر المطابقة هي طلبات معاكسة للحصول على ورقة مالية أو مشتقة بنفس السعر. إذا أراد أحد المستثمرين شراء كمية من الأسهم وأخر يريد بيع نفس الكمية بنفس السعر ، فيتم إجراء أوامر الشراء والمعاملة. عمل مزاوجة هذه الأوامر هو العملية التي تتطابق بها البورصات مع أوامر الشراء أو العطاءات أو أوامر البيع أو تطلب تنفيذ عمليات تداول الأوراق المالية. معظم بورصات الأوراق المالية تطابق الطلبات باستخدام خوارزميات الكمبيوتر. من الناحية التاريخية ، قام الوسطاء بمطابقة الطلبات من خلال تفاعلات وجهاً لوجه في قاعة التداول في مزاد مفتوح. منذ عام 2010 ، انتقلت جميع الأسواق الرئيسية إلى المطابقة الإلكترونية.
الماخذ الرئيسية
- أوامر المطابقة هي طلبات مساوية ومعاكسة للأوراق المالية. تشير أوامر المطابقة إلى كيفية قيام البورصات بشكل منهجي بربط المشترين والبائعين بأسعار متوافقة. على مدى العقد الماضي ، أصبحت هذه العملية مؤتمتة بالكامل تقريبًا.
كيف تعمل أوامر المطابقة
مطابقة أوامر المشترين والبائعين هي العمل الأساسي للمتخصصين وصناع السوق في البورصات. تحدث التطابقات عندما يتم تقديم أوامر شراء متوافقة وأوامر بيع للأوراق المالية نفسها بالقرب من السعر والوقت. بشكل عام ، يكون أمر الشراء وأمر البيع متوافقين إذا كان الحد الأقصى لسعر أمر الشراء مطابقًا أو يتجاوز الحد الأدنى لسعر أمر البيع. من هناك ، تستخدم الأنظمة المحوسبة لمطابقة الطلبات في عمليات التبادل المختلفة مجموعة متنوعة من الطرق لتحديد أولويات طلبات المطابقة.
المطابقة السريعة والدقيقة للطلب هي المكون الأساسي للتبادل. سيبحث المستثمرون ، وخاصة المستثمرون النشطون والمتداولون النهاريون ، عن طرق لتقليل أوجه القصور في التداول من كل مصدر ممكن. قد يؤدي نظام المطابقة البطيء للطلب إلى قيام المشترين أو البائعين بتنفيذ عمليات التداول بأسعار أقل من المثالية ، مما يؤدي إلى أرباح المستثمرين. إذا كانت بعض بروتوكولات مطابقة الطلبات تميل إلى تفضيل المشترين ، بينما يفضل البعض الآخر البائعين ، فإن هذه الطرق تصبح قابلة للاستغلال. هذا هو أحد المجالات التي تمكنت فيها High Frequency Trading من تحسين الكفاءة. تهدف البورصات إلى تحديد أولويات التداولات بطريقة تعود بالنفع على المشترين والبائعين على حد سواء وذلك لزيادة حجم الطلب - دماء البورصة.
الخوارزميات الشائعة لأوامر المطابقة
تستخدم كل بورصة للأوراق المالية خوارزمية محددة خاصة بها لمطابقة الطلبات. بشكل عام ، تندرج ضمن فئتين: الأولى في الخروج (FIFO) والمؤيدة.
ضمن خوارزمية FIFO الأساسية ، أو خوارزمية أولوية وقت السعر ، فإن أول أمر شراء نشط بأعلى سعر يأخذ الأولوية على أي أمر لاحق بهذا السعر ، والذي بدوره يأخذ الأولوية على أي أمر شراء نشط بسعر أقل. على سبيل المثال ، إذا كان أمر شراء لـ 200 سهم من الأسهم بسعر 90 دولارًا للسهم الواحد يسبق طلبًا للحصول على 50 سهمًا من نفس السهم بنفس السعر ، فيجب أن يتطابق النظام مع أمر المشاركة البالغ 200 سهم مع أمر بيع واحد أو أكثر قبل البدء في تطابق أي جزء من طلب 50 سهم.
تحت خوارزمية تناسبية أساسية ، يعطي النظام الأولوية للطلبات النشطة بسعر معين يتناسب مع الحجم النسبي لكل طلب. على سبيل المثال ، إذا كان كل من أمر شراء 200 سهم وأمر شراء 50 سهم بنفس السعر نشطًا عند وصول أمر بيع متوافق يبلغ 200 سهم ، فإن النظام سيطابق 160 سهمًا مع أمر شراء 200 سهم و 40 سهمًا لأمر شراء 50 سهم. نظرًا لأن أمر البيع ليس كبيرًا بما يكفي لتنفيذ طلبي الشراء ، فإن النظام سيملأ كليهما جزئيًا. في هذه الحالة ، تملأ خوارزمية المطابقة النسبية 80 في المائة من كل طلب.
