على الرغم من مجموعة من حالات عدم اليقين الكلية وتقديرات الإجماع التي تتوقع نمو أرباح سالبًا على أساس سنوي (YOY) لمؤشر S&P 500 (SPX) في الربعين الثاني والثالث 2019 ، فإن أكبر 3 من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تتبع المؤشر تمتعت بتدفق صافٍ مشترك بلغ 6.2 دولار مليار خلال الأسبوع المنتهي في 12 يوليو 2019 ، تقارير بلومبرج. يشير هذا إلى أن عددًا كبيرًا من المستثمرين لا يزالون "متفقون على الأسهم" ، وفقًا لستيفن ديسانكتيس ، استراتيجي الأسهم الأمريكية في جيفريز ، وفقًا لما نقلته بلومبرج.
صناديق ETF الثلاث المعنية هي SPDR S&P 500 ETF (SPY) ، iShares Core S&P 500 ETF (IVV) و Vanguard S&P 500 ETF (VOO). الأصول ذات الصلة الخاضعة للإدارة (AUM) لهذه الصناديق الضخمة هي ، لكل Morningstar: 282 مليار دولار ، 183 مليار دولار ، و 119 مليار دولار.
بالنسبة للعام حتى تاريخه (YTD) حتى نهاية يوم 15 يوليو 2019 ، بلغ إجمالي العائد ، والأرباح الموزعة ، مقابل S&P 500 21.87٪. إجمالي عوائد صناديق الاستثمار المتداولة ETF كانت: SPY ، 21.46٪ ، IVV ، 21.54 ٪٪ ، و VOO ، 21.47٪ ، لكل Morningstar أيضًا.
أهمية للمستثمرين
من بين أكثر من 1600 من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة المدرجة في الولايات المتحدة ، فإن الثلاثة المذكورة أعلاه مجتمعة لجذب معظم الأموال الجديدة من المستثمرين ، لأحد أفضل أسابيعهم في عام 2019 ، كما يقول بلومبرج. يتم تقديم SPY من قبل State Street Corp. (STT) ، التي ترعى صناديق الاستثمار المتداولة تحت الاسم التجاري SPDR ، وتقدم مثالًا توضيحيًا ، لكل تقرير من Zacks Investment Research الملخص أدناه.
تمتلك SPY 504 أسهم ، وتمثل أكبر نسبة 4.23٪ من قيمة محفظتها ، مما يشير إلى مستوى عالٍ من التنويع. كل من Alphabet Inc. Class C (GOOG) و Class A (GOOGL) أسهم في الصندوق ، على سبيل المثال. تبلغ نسبة المصروفات السنوية 9 نقاط أساس فقط والصندوق شديد السيولة ، حيث يبلغ متوسط حجم التداول اليومي حوالي 73.4 مليون سهم يوميًا. ارتفاع حجم التداول يبقي فرق سعر العرض منخفضًا ، مما يقلل تكاليف التداول.
على عكس صندوق الاستثمار المشترك ، نظرًا لتداول صناديق الاستثمار المتداولة بشكل مستمر ، فإن قيمتها السوقية لا بد أن تتباعد عن صافي قيمة أصولها (NAV). إضافة إلى ذلك ، فإن تقلبات السوق تجعل من المستحيل على المحفظة التي تحتفظ بها S&P 500 ETF أن تعكس المؤشر بدقة في كل نقطة زمنية ، وهذا يؤدي إلى تتبع الأخطاء. أخيرًا ، فإن التكاليف ، رغم كونها صغيرة ، تُحدث اختلافًا آخر في الأداء.
أتطلع قدما
تتوقع تقديرات الإجماع أن تكون أرباح S&P 500 للربع الثاني من عام 2019 أقل بحوالي 3٪ من مستوياتها قبل عام. ومع ذلك ، خلال السنوات الخمس الماضية ، كانت أرباح ستاندرد آند بورز 500 الفعلية ، في المتوسط ، 3.7 نقطة مئوية أفضل من التقديرات ، لكل بحث أجرته FactSet في بارونز. وبالتالي يشير التاريخ إلى أنه بمجرد ظهور جميع التقارير ، فمن المحتمل حدوث زيادة متواضعة في الأرباح.
على الرغم من ذلك ، فإن خبير استراتيجيات الاقتصاد الكلي في بلومبرج مارك كودمور أصبح الآن هبوطيًا ، بعد أن كان صعوديًا مستمرًا بشأن السوق والاقتصاد منذ عام 2011. وهو يرى ركودًا وسوقًا للأوراق المالية في تراجع. يرى Cudmore أن معظم التوقعات الاقتصادية متفائلة بشكل لا لزوم له ، حيث إنها تفترض أن التعريفات المفروضة مؤخرًا ستكون مؤقتة وسيتم التراجع عنها في المستقبل القريب ، كما لاحظ في بودكاست بلومبرج.
لا يزال مورغان ستانلي هبوطيًا ، كما كان الحال منذ عام تقريبًا. "لا تزال التقديرات هنا مرتفعة بشكل كبير بالنسبة لنا ونتوقع أن تخفف الشركات من توقعاتها في الانتعاش في النصف الثاني" ، كما يشير التقرير الأسبوعي الحالي للاحماء من فريق إستراتيجية الأسهم الأمريكية بقيادة مايك ويلسون. انخفض مؤشر ظروف العمل في مورغان ستانلي بحدة في يونيو وهو يشير إلى المزيد من الضعف في المستقبل.
