جدول المحتويات
- لماذا الاستثمار في السلع؟
- الحل: صناديق الاستثمار المتداولة في السلع
- أنواع صناديق الاستثمار المتداولة في السلع
- المخاطر الفريدة للاستثمار في السلع
- أمثلة على صناديق الاستثمار المتداولة في السلع
- الخط السفلي
لماذا الاستثمار في السلع؟
بحكم التعريف ، السلع الأساسية هي السلع الأساسية المستخدمة كمدخلات في الاقتصاد. على هذا النحو ، يمكن أن تكون السلع الأساسية استثمارات جيدة. تستخدم بعض السلع ، مثل المعادن الثمينة ، كمخزن للقيمة وتحوط ضد التضخم.
السلع هي فئة الأصول التي ترتبط عادة سلبا مع فئات الأصول الأخرى ، مثل الأسهم والسندات. هذا يعني أنه عندما تنخفض القيمة في الأسهم والسندات ، ستزداد قيمة السلع الأساسية ، والعكس صحيح. نتيجة لذلك ، فإنها توفر للمستثمرين طريقة جيدة لتنويع محفظة استثماراتهم. توفر السلع أيضًا تحوطًا من التضخم.
إن المشكلة بالنسبة لمعظم المستثمرين العاديين هي أنه من الناحية التاريخية ، كان من الصعب الحصول على التعرض المباشر للسلع بطريقة فعالة من حيث التكلفة ويمكن تحمل المخاطر.
الماخذ الرئيسية
- تتيح صناديق الاستثمار المتداولة للسلع الأساسية للمستثمرين العاديين إمكانية الوصول السهل وغير المكلف إلى أسواق السلع المختلفة. ويتم تشجيع المستثمرين على الاحتفاظ بجزء من محفظتهم في السلع كمصدر للتنويع والتحوط من التضخم. توجد صناديق الاستثمار المتداولة في مجال السكن الآن على مجموعة من المنتجات من النفط والغاز الطبيعي الثمينة. المعادن على المنتجات الزراعية مثل فول الصويا أو الماشية. يمكن إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة في أماكن الإقامة بعدة طرق ، والتي يمكن أن تؤثر على مخاطر المستثمر ، والعائد ، والوضع الضريبي بشكل مختلف.
الحل: صناديق الاستثمار المتداولة في السلع
تُمكِّن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة السلع المستثمرين من التعرض للسلع الفردية أو سلال السلع بطريقة بسيطة منخفضة المخاطر نسبيًا وفعالة من حيث التكلفة. هناك العديد من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتعقب مختلف السلع ، بما في ذلك المعادن الأساسية والمعادن الثمينة والطاقة والسلع الزراعية ، والتي يمكن للمستثمرين من خلالها تصميم تعرضهم المثالي للسلع.
عادةً ما تركز ETF سلعة على سلعة واحدة - محتفظ بها في التخزين الفعلي - أو تركز على الاستثمارات في العقود المستقبلية. تتطلع صناديق ETF للسلع الأخرى إلى تتبع أداء مؤشر السلع الذي يتضمن العشرات من السلع الفردية من خلال مزيج من مواقع التخزين المادية ومشتقاتها.
أنواع صناديق الاستثمار المتداولة في السلع
هناك أربعة أنواع مختلفة من صناديق الاستثمار المتداولة في السلع:
- الصناديق المدعومة فعليا
هناك مزايا وعيوب لكل نوع من الأنواع المختلفة ، وبالتالي فإن الاختيار يعتمد على الأهداف الاستثمارية للمستثمر الفرد ، والتسامح مع المخاطر ، وتحمل التكاليف.
صناديق الأسهم
صناديق الاستثمار المتداولة للسلع القائمة على الأسهم تحتفظ بأسهم في الشركات التي تنتج السلع وتخزينها وتخزينها. يمكن للسلع المتداولة في الأسهم القائمة على الأسهم أن تمنح المستثمرين التعرض لشركات متعددة أو قطاعات محددة ، ولكن بطريقة أبسط وأرخص من شراء الشركات الأساسية ذاتها.
يمكن أن تكون هذه أيضًا طريقة أرخص وأكثر أمانًا للتعرض للسلع ، حيث لا تنطبق المخاطر التي تنطوي عليها كل من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة والسلع الآجلة. ونسب حساب الأموال تميل إلى أن تكون أقل. لكن العيب هو أن الاستثمار في الأسهم يضع طبقة إضافية - هيكل الشركة نفسه - بين المستثمر والسلعة التي يريدون التعرض لها.
ملاحظات التبادل التجاري (ETNs)
النوع الثاني من سلعة ETF هو الأوراق المالية المتداولة في البورصة (ETN) ، وهي أداة ديون صادرة عن أحد البنوك. وهو دين كبير غير مضمون وله تاريخ استحقاق ويدعمه المصدر. تسعى ETNs لمطابقة عوائد الأصول الأساسية وهي تفعل ذلك من خلال توظيف استراتيجيات مختلفة ، بما في ذلك شراء الأسهم والسندات والخيارات. تتمثل مزايا ETN في أنه لا يوجد خطأ في التتبع بين ETN والأصل الذي تتعقبه وأنهم يتلقون معاملة ضريبية أفضل لأن المستثمر يدفع فقط مكاسب رأس المال العادية عند بيعه. تتمثل المخاطر الرئيسية التي تنطوي عليها ETNs في جودة الائتمان للمؤسسة المصدرة.
الصناديق المدعومة جسديا
النوع الثالث ، صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة فعلياً ، تحتفظ في الواقع بالسلع المادية في حوزتها وتقتصر على المعادن الثمينة في الوقت الحالي. إن ميزة ETF المادية هي أنها تمتلك وتحتفظ بالسلعة. هذا يزيل كل من تتبع ومخاطر الطرف المقابل. تحدث مخاطر التتبع عندما لا تقدم مؤسسة التدريب الأوروبية التي تمتلكها نفس العوائد مثل الأصول التي يفترض أن تتبعها. مخاطر الطرف المقابل هي مخاطر عدم قيام البائع بتسليم السلعة فعليًا كما وعدت بذلك.
عيب الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة جسديا هو أن هناك تكاليف مرتبطة بتسليم وحفظ وتخزين وتأمين السلع المادية - وهي تكاليف يمكن أن تزيد. تجنب هذه التكاليف هو ما يدفع المستثمرين في كثير من الأحيان لشراء السلع الآجلة بدلاً من ذلك. ولاحظ أن صناديق الاستثمار المتداولة في المعادن الثمينة المادية تخضع للضريبة على أنها مقتنيات ، مما يعني أن الأرباح الرأسمالية تخضع للضريبة بمعدل الضريبة الهامشية ، اعتمادًا على شريحة الضرائب الخاصة بك. يتم فرض ضرائب على المكاسب قصيرة الأجل بمعدلات الدخل العادية.
الصناديق القائمة على العقود الآجلة
النوع الأكثر شعبية من صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية يعتمد على العقود الآجلة. هذه الصناديق المتداولة في البورصة تبني مجموعة من العقود الآجلة والعقود الآجلة وعقود المبادلة على السلع الأساسية. تتمثل ميزة ETF المستندة إلى العقود المستقبلية في أن ETF خالية من تكاليف الاحتفاظ بالسلعة الأساسية وتخزينها. ولكن هناك مخاطر أخرى تتعلق بالعقود المستقبلية نفسها.
تتبع معظم الصناديق المتداولة في البورصة السلعية المستندة إلى العقود الآجلة إستراتيجية "الشهر الأول" حيث يحتفظون بالعقود الآجلة "الشهر الأول" ، وهي العقود الآجلة الأقرب إلى انتهاء الصلاحية. تحتاج مؤسسة التدريب الأوروبية إلى استبدال تلك العقود الآجلة قبل انتهاء صلاحيتها بالعقود الآجلة للشهر الثاني (الشهر التالي). ميزة هذه الاستراتيجية هي أنها تتعقب عن كثب السعر الحالي ، أو الفوري ، للسلعة. العيب هو أن مؤسسة التدريب الأوروبية معرضة لـ "مخاطر متجددة" حيث أن عقود الشهر الأول التي تنتهي صلاحيتها "يتم تحويلها" إلى عقود الشهر الثاني.
يتم دمج غالبية صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية القائمة على العقود الآجلة كشراكات محدودة. لأغراض الضريبة ، يتم فرض ضريبة على 60 ٪ من المكاسب على أنها مكاسب رأسمالية طويلة الأجل ، بينما يتم خصم 40 ٪ المتبقية على معدل الضريبة العادي للمستثمر. شيء آخر يجب مراعاته هو أن مكاسب LP يتم تحديدها للسوق في نهاية العام ، مما قد يخلق حدثًا خاضعًا للضريبة للمستثمر ، حتى لو لم يبيع أيًا من أسهمه في ETF.
المخاطر الفريدة للاستثمار في السلع
أسواق السلع عادة ما تكون في واحدة من دولتين مختلفتين: contango أو التخلف. عندما تكون العقود المستقبلية في حالة contango ، تكون أسعار مستقبل معين أعلى في المستقبل مما هي عليه الآن. عندما تكون العقود الآجلة في حالة تخلف ، تكون أسعار السلعة أعلى الآن مما هي عليه في المستقبل.
عندما يكون سوق العقود الآجلة في حالة contango ، تكون مخاطر التداول "سلبية" ، مما يعني أن ETF للسلعة ستبيع العقود الآجلة ذات الأسعار المنخفضة التي تنتهي صلاحيتها وشراء العقود الآجلة ذات الأسعار المرتفعة ، والتي تعرف باسم "العائد السلبي لللفة". تؤدي إضافة العقود الآجلة ذات الأسعار المرتفعة إلى تقليل العوائد وتعمل بمثابة عقبة على ETF ، مما يمنعها من تتبع السعر الفوري للسلعة بشكل دقيق.
هناك صناديق ETF للسلع الأساسية تتبع استراتيجيات سلمية واستراتيجيات محسّنة مصممة لتفادي المخاطر التي تشكلها السوق الموجودة في منطقة contango. تستخدم الإستراتيجية ذات السلالم العقود الآجلة ذات تواريخ انتهاء الصلاحية المتعددة ، مما يعني أنه لا يتم استبدال جميع العقود المستقبلية في وقت واحد. تحاول الإستراتيجية المُحسّنة اختيار العقود الآجلة التي تحتوي على أخف contango وأشد التخلف في محاولة لتقليل التكاليف وزيادة العوائد إلى أقصى حد. قد يقلل كلا الطريقتين من التكاليف ولكنهما يفعلان ذلك على حساب التعقب الفعلي والاستفادة من الحركات قصيرة الأجل في سعر السلعة الأساسية. على هذا النحو ، قد تكون أكثر ملاءمة للمستثمرين الذين ينفرون من المخاطر على المدى الطويل.
عندما يكون سوق العقود الآجلة في حالة تخلف ، تكون مخاطر المتداول "إيجابية" ، مما يعني أن ETF للسلع ستبيع العقود الآجلة ذات الأسعار الأعلى التي تنتهي صلاحيتها وشراء العقود الآجلة ذات الأسعار المنخفضة ، مما يخلق ما يعرف باسم "العائد الإيجابي للفة".
بصرف النظر عن حالة سوق العقود الآجلة ، تتحمل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للسلع الآجلة مصاريف أعلى بسبب الحاجة إلى استمرار العقود الآجلة. تتراوح نسب النفقات للسلع المتداولة في البورصة للسلع الآجلة المستندة إلى العقود الآجلة عادة من 0.50٪ إلى 1.0٪ ولكنها تختلف من صندوق إلى آخر ومن سلعة إلى أخرى. انتبه إلى أن نسب نفقات صناديق السلع الأساسية المدعومة تبدأ عادةً بنسبة 1.0٪ ويمكن أن تتراوح في الغالب.
هناك مخاطرة إضافية تواجهها صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الآجلة والتي تتمثل في أنه بدلاً من مجرد تتبع أسعار السلع ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة قد تؤثر على أسعار العقود الآجلة بأنفسها بسبب حاجتها إلى شراء أو بيع أعداد كبيرة من العقود الآجلة في أوقات يمكن التنبؤ بها ، والمعروفة باسم "جدول المواعيد". هذا أيضًا يضع صناديق الاستثمار المتداولة تحت رحمة المتداولين الذين قد يرفعون أسعارهم صعودًا أو هبوطًا تحسباً لطلبات التداول الخاصة بـ ETF. أخيرًا ، قد تكون صناديق الاستثمار المتداولة محدودة في حجم المراكز السلعية التي يمكن أن تتخذها بسبب أنظمة تداول السلع.
أمثلة على صناديق الاستثمار المتداولة في السلع في السوق
تتتبع صناديق ETF للسلع مجموعة واسعة من السلع الأساسية ، بعضها يشمل المعادن النفيسة والنفط والغاز الطبيعي. علاوة على ذلك ، تتبع صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى في السلع الأساسية سلة متنوعة من السلع. يجب أن يقوم المستثمرون دائمًا بإجراء أبحاثهم الخاصة ، ولكن بعض من أفضل صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية هي كما يلي: المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة هي صناديق الاستثمار المتداولة الشائعة لأن السلعة الأساسية لا يمكن أن تتعرض للفساد أو تفسد. SPDR Gold Shares و iShares Silver Trust هما من أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب والفضة. تبلغ نسبة مصاريف SPDR Gold Shares ETF 0.4٪ ، بينما تبلغ مصاريف iShares Silver Trust 0.5٪.
نوع آخر من السلع الشائعة ETF هو النفط والغاز الطبيعي. ومع ذلك ، نظرًا لأنه لا يمكن تخزين النفط والغاز مثل المعادن الثمينة ، فإن هذه الصناديق المتداولة في البورصة تستثمر في العقود المستقبلية بدلاً من السلعة نفسها. لدى SPDR S&P استكشاف وإنتاج النفط والغاز ETF حافظة متنوعة من 60 شركة منتجة للنفط والغاز وتبلغ نسبة المصاريف السنوية لها 0.35٪.
يرغب بعض المستثمرين في زيادة التنويع من خلال صناديق الاستثمار المتداولة للسلع المتنوعة. هذه الصناديق المتداولة في البورصة ، مثل ETFs Global Product Producers Agriculture ETF ، تتتبع مؤشر الولايات المتحدة للسلع.
الخط السفلي
يمكن أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة في السلع وسيلة رائعة للمستثمرين لاكتساب بعض التعرض للسلع في محافظهم الاستثمارية. هناك العديد من الأنواع المختلفة من صناديق الاستثمار المتداولة للسلع التي تركز على سلع مختلفة ، وتستخدم استراتيجيات مختلفة ، ولها نسب متفاوتة من النفقات. يعتمد اختيار ما هو مناسب لمؤسسة التدريب الأوروبية بالنسبة لك على أهدافك الاستثمارية وتحمل المخاطر. خذ حذرك ، واجري بحثك ، واعرف ما الذي تشتريه.
غالبًا ما تنشئ صناديق السلع مؤشراتها القياسية الخاصة التي قد تشمل فقط المنتجات الزراعية أو الموارد الطبيعية أو المعادن. على هذا النحو ، غالبًا ما يحدث خطأ في تتبع مؤشرات السلع الأوسع مثل مؤشر داو جونز AIG للسلع. ومع ذلك ، ينبغي استثمار أي مؤسسة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) السلعية بشكل سلبي بمجرد وضع منهجية المؤشر الأساسي. ارتفعت شعبية صناديق الاستثمار المتداولة في السلع لأنها تمنح المستثمرين التعرض للسلع دون مطالبة المستثمرين بتعلم كيفية شراء العقود الآجلة أو غيرها من المنتجات المشتقة.
