في حين أن أسعار النفط والذهب والقطن وفول الصويا والماشية تتصدر عناوين الصحف يوميًا ، فإن قلة من المستثمرين لديهم المال أو المهارة أو مساحة التخزين للاستثمار مباشرة في السلع المادية. بعد كل شيء ، أين ستقوم بتخزين 10000 سبيكة ذهبية أو 1000 رأس من الماشية وأنت تنتظر ارتفاع الأسعار؟ لحسن الحظ ، فإن الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تستثمر في السلع تقدم طريقة مريحة ومنخفضة التكلفة للوصول إلى أسواق السلع. قبل أن تستثمر في صناديق الاستثمار المتداولة في السلع ، هناك مجموعة متنوعة من الأشياء التي يجب مراعاتها أثناء تقييمك للعديد من العروض.
ماذا تشتري؟
هناك طريقتان للاستثمار الأولي لصناديق الاستثمار المتداولة في السلع. في إحدى المنهجيات ، تستثمر مؤسسة التدريب الأوروبية مباشرة في السلع المادية (مثل الذهب والماشية المذكورة سابقًا). في الجهة الأخرى ، تقوم ETF بشراء المشتقات (العقود و / أو العقود المستقبلية). نظرًا للتحديات المرتبطة بحيازة وتداول وتسليم كميات هائلة من السلع المادية ، تختار العديد من صناديق الاستثمار المتداولة ETF استخدام المشتقات. هذا لا يلغي التحديات اللوجستية والمصروفات المرتبطة بها فحسب ، بل إنه يقلل أيضًا من تتبع الأخطاء مقارنةً بالمعيار. إن سرعة وراحة عقود التداول على السلع المادية تجعل من السهل على مديري محافظ ETF مواكبة السوق المتغيرة.
من ناحية أخرى ، تأتي مشتقات التداول مع تحديات خاصة بها. على عكس سبيكة من الذهب ، والتي يمكن أن تبقى في قبو للأبد ، تنتهي العقود الآجلة. يمكن أن تكون تكلفة استبدالها أكبر من تكلفة الاستحواذ السابقة ، مما يؤدي إلى حالة يشار إليها باسم "contango". هذه التكلفة ، بالطبع ، تقلل من عوائد الاستثمار. العكس هو الصحيح أيضا. في حالة يشار إليها باسم "التخلف" ، قد لا تكون هناك تكلفة لشراء العقد التالي. في بعض الحالات ، قد يتم الدفع للمستثمرين لإجراء عملية الشراء. (لمزيد من خيارات الاستثمار في الذهب ، راجع مقالة Investopedia ، "The Gold Showdown: ETFs vs. Futures.")
يرتبط فهم هذه الاختلافات بأكثر من بضع نقاط أساس من عوائد الاستثمار. بينما يمكن القول أن التكاليف المرتبطة بـ contango مماثلة للتكاليف المرتبطة بتخزين السلع المادية ، وأن صناديق الاستثمار المتداولة المستندة إلى المشتقات المالية لها عمومًا ميزة أداء ، يجب أن نتذكر أن المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة المستندة إلى المشتقات ليس لهم مطالبة أي سلعة مادية. المشتقات هي عقود تعتمد على الجدارة الائتمانية لمصدر العقد. إذا فشل هذا المصدر ، فإن المستثمرين في مؤسسة التدريب الأوروبية لديهم سبيكة من الذهب أو برميل من النفط يمكنهم بيعه لاسترداد تكلفة استثماراتهم. في حين أن هذا هو ببساطة أحد المخاطر المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية ، إلا أنه يمثل مخاطرة تستحق الدراسة. المستثمرون الذين يفضلون أن يكونوا قادرين على المطالبة بأصل مادي في حالة ظهور سيناريو أسوأ الحالات قد يجدون راحة أكبر من خلال الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تملك هذه الأصول.
قد يكون هناك أيضًا عنصر راحة البال يرتبط بالسلع المادية. قد يشعر المستثمرون الذين يفضلون الاستثمار فقط في الأصول التي يفهمونها حقًا أنهم يمتلكون حصتهم في قطيع من الماشية بدلاً من حصتهم في عقد في contango. ولاحظنا أن هذا يأتي أيضًا مع تعقيدات ، لأن بعض استراتيجيات الاستثمار قد يكون من الصعب أو المستحيل العثور عليها إذا كان المرء يقتصر على الاستراتيجيات التي تحتفظ فقط بالسلع المادية. وتجدر الإشارة إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة التي تحتفظ بسلع مادية غالباً ما تقرض تلك الأصول إلى مستثمرين آخرين (مثل صناديق التحوط) ، مما يمثل عنصرًا معقدًا آخر من عناصر المخاطرة.
ماذا تقدم؟
سواء كانت عقودًا أو سلعًا مادية ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة ETF توفر درجات مختلفة من تركيز المحفظة. يستثمر البعض فقط في سلعة واحدة بينما يحتفظ البعض الآخر بمجموعة متنوعة من السلع. المجالات الأربعة الرئيسية للاستثمار في السلع تشمل الطاقة والزراعة والمعادن النفيسة والمعادن الصناعية. ضمن كل فئة من هذه الفئات توجد مجموعة من العروض الإضافية.
توفر الطاقة التعرض للزيت الخام وزيت التدفئة والبنزين والغاز الطبيعي على سبيل المثال. توفر صناديق ETF المتنوعة استراتيجيات إما تركز على نوع واحد من الطاقة أو مجموعة من المصادر. الزراعة مماثلة ، مع القطن والقهوة والماشية ، والكسب ، وعصير البرتقال وأكثر من ذلك. يمكن أن تشمل المعادن الثمينة الذهب والفضة والبلاتين والبلاديوم ، في حين تشمل السلع الصناعية الألومنيوم والنيكل والنحاس والرصاص والقصدير.
يمكن لمحفظة أكثر تركيزًا ، مثل تلك المتخصصة في الذهب ، أن توفر فرصة لتحقيق عوائد أكبر. كما أنه يعرض محفظة المستثمر لمخاطر أكبر ، حيث أن انهيار سعر الذهب سيكون له تأثير ضار بشكل كبير على المحفظة التي ستشعر بها في محفظة السلع ذات القاعدة العريضة التي تشمل التعرض للمعادن الثمينة الأخرى. محفظة تشمل أيضا الطاقة أو الزراعة أو المعادن الصناعية من شأنه أن يوفر المزيد من التنويع.
في حين أن المستثمرين الذين يسعون إلى الربح من تقلبات الأسعار اليومية في سلعة واحدة قد يكونون سعداء تمامًا بالمخاطر المرتبطة بالمحفظة المركزة ، فقد لا يكون مستثمر آخر على استعداد لتحمل المخاطر. بالنظر إلى الحجة القائلة بأن التعرض للسلع أمر جيد لأنه يوفر أصولًا أقل ارتباطًا بحركة أسواق الأسهم والسندات التقليدية ، فقد يختار المستثمرون على المدى الطويل تخصيصًا لصناديق الاستثمار المتداولة ETF للسلع الأساسية بدلاً من محفظة أكثر تركيزًا.
كيف تتراكم ضد المنافسة؟
في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية تمكن المستثمرين من الوصول إلى فرص استثمارية فريدة ، يحتاج المستثمرون إلى النظر في عاملين رئيسيين ينطبقان على جميع صناديق الاستثمار المتداولة: الرسوم والأداء. كل قرش ينفق في الرسوم هو قرش ينتقص من عوائد الاستثمار. يجب على المستثمرين دائمًا شراء أقل الاستثمارات تكلفة التي تلبي الاحتياجات الشخصية. بالطبع ، يجب أن يؤخذ الأداء في الاعتبار في هذه المعادلة. قد تكون صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأداء الضعيف ذات التكلفة المنخفضة خيارًا أسوأ من الصندوق الأفضل أداءًا والذي يتمتع بنفقات عالية. تعد المراجعة الدقيقة لأرقام المصروفات والأداء خطوة أساسية في تقييم ETF للسلع ، ومعظم الاستثمارات الأخرى أيضًا. بضع دقائق تقضيها في البحث عن معيار مؤسسة التدريب الأوروبية هي أيضًا محاولة جديرة بالاهتمام. إن فهم المؤشر يمكّن المستثمرين من تقييم مدى ملاءمة مؤسسة التدريب الأوروبية. على سبيل المثال ، قد تبدو صناديق الاستثمار المتداولة ETF المتخصصة التي تستثمر في قطاع فرعي صغير من أسواق السلع الأساسية رائعة إذا كان مؤشرها هو مؤشر سوق عريض ، ولكن قد يبدو أقل إثارة للإعجاب إذا كان المؤشر محددًا لمكانته الخاصة. وبالمثل ، إذا كانت إدارة المخاطر مصدر قلق ، فإن منهجيات البناء المرجعية تستحق الدراسة. معرفة ما إذا كان مؤشر ETF هو القيمة السوقية المرجحة أو الموزونة بالتساوي أو بناءً على منهجية أخرى يمكن أن يوفر نظرة ثاقبة حول مخاطر المحفظة.
الفوائد والمخاطر
تقدم صناديق الاستثمار المتداولة في السلع مجموعة متنوعة من استراتيجيات الاستثمار والتعرض لها ولكنها تأتي أيضًا بمخاطر فريدة. قد يكون أو قد ينعكس سعر السلع المادية (المعروف باسم السعر الفوري) في سعر ETF للسلعة بسبب contango ، إستراتيجية الاستثمار ETF وعوامل أخرى. كما هو الحال مع جميع الاستثمارات ، يجب على المستثمرين قضاء بعض الوقت في التعرف على الفروق الدقيقة في صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية وتحديد الدور الدقيق الذي سيلعبونه في محفظة ما قبل الاستثمار فيها.
