ما هي حساسية سعر الفائدة؟
حساسية سعر الفائدة هي مقياس لمدى تذبذب سعر أصل الدخل الثابت نتيجة للتغيرات في بيئة سعر الفائدة. الأوراق المالية الأكثر حساسية لها تقلبات في الأسعار أكبر من تلك ذات الحساسية الأقل. يجب أن يؤخذ هذا النوع من الحساسية في الاعتبار عند اختيار سند أو أداة دخل ثابت أخرى يمكن للمستثمر بيعها في السوق الثانوية.
عند تطبيقها على حساب الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ، تُعرف حساسية أسعار الفائدة باسم مدة الأصل.
وأوضح حساسية سعر الفائدة
ترتبط الأوراق المالية ذات الدخل الثابت وأسعار الفائدة عكسيا. لذلك ، مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تميل أسعار الأوراق المالية ذات الدخل الثابت إلى الانخفاض. إحدى الطرق لتحديد كيفية تأثير أسعار الفائدة على محفظة أوراق مالية ذات دخل ثابت هي تحديد المدة. وكلما ارتفعت مدة السند أو صندوق السندات ، كان صندوق السندات أو السندات أكثر حساسية للتغيرات في أسعار الفائدة.
تتيح مدة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت للمستثمرين فكرة عن الحساسية للتغيرات المحتملة في أسعار الفائدة. المدة هي مقياس جيد لحساسية سعر الفائدة لأن الحساب يتضمن خصائص سندات متعددة ، مثل مدفوعات القسيمة واستحقاقها.
بشكل عام ، كلما طالت مدة استحقاق الأصل ، زادت حساسية الأصل للتغيرات في أسعار الفائدة. تتم مراقبة التغيرات في أسعار الفائدة عن كثب من قبل متداولي السندات والدخل الثابت ، حيث أن تقلبات الأسعار الناتجة تؤثر على العائد الإجمالي للأوراق المالية. يمكن للمستثمرين الذين يفهمون مفهوم المدة تحصين محافظهم ذات الدخل الثابت للتغيرات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
أنواع قياسات المدة
هناك أربعة قياسات تستخدم على نطاق واسع لتحديد حساسية سعر فائدة ضمان الدخل الثابت: مدة Macaulay ، المدة المعدلة ، المدة الفعلية ، ومعدل سعر المفتاح. لحساب مدة Macaulay ، يجب معرفة وقت الاستحقاق وعدد التدفقات النقدية والعائد المطلوب ودفع التدفق النقدي والقيمة الاسمية وسعر السند.
المدة التي تم تعديلها هي عبارة عن حساب معدّل لمدة Macaulay يتضمن العائد حتى الاستحقاق (YTM). إنه يحدد مقدار الفترة التي سيتغير لكل تغيير نقطة مئوية في العائد.
يتم استخدام المدة الفعالة لحساب مدة السندات مع الخيارات المضمنة. وهو يحدد الانخفاض التقريبي لسعر السندات إذا ارتفعت أسعار الفائدة على الفور بنسبة 1 ٪. تحدد مدة السعر الرئيسية مدة محفظة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت أو محفظة الدخل الثابت عند استحقاق محدد في منحنى العائد.
العالم الحقيقي مثال على حساسية سعر الفائدة
أحد التدابير المستخدمة على نطاق واسع لتحديد حساسية سعر الفائدة هي المدة الفعالة. على سبيل المثال ، افترض أن صندوق السندات المشترك لديه 100 سندات بمتوسط مدة تسع سنوات ومتوسط فترة سارية تبلغ 11 عامًا. إذا ارتفعت أسعار الفائدة على الفور بنسبة 1.0٪ ، فمن المتوقع أن يخسر صندوق السندات 11٪ من قيمته بناءً على مدته الفعالة.
وبالمثل ، يمكن للمتداول النظر في سندات شركة معينة مع استحقاق ستة أشهر ومدة 2.5. إذا انخفضت أسعار الفائدة بنسبة 0.5 ٪ ، يمكن للمتداول توقع ارتفاع سعر السندات بنسبة 1.25 ٪.
