ما هو التضخم المستهدف؟
استهداف التضخم هو سياسة مصرفية مركزية تدور حول تلبية الأهداف المحددة مسبقًا ، والمعروفة علنًا للمعدل السنوي للتضخم. يعتمد استهداف التضخم على الاعتقاد بأن النمو الاقتصادي على المدى الطويل يخدم أفضل من خلال الحفاظ على استقرار الأسعار ، ويتم ذلك عن طريق التحكم في التضخم.
التضخم النقدي
فهم استهداف التضخم
أسعار الفائدة هي الأداة الرئيسية التي تستخدمها البنوك المركزية في استهداف التضخم. سيقوم البنك المركزي بتخفيض أو رفع أسعار الفائدة بناءً على ما إذا كان يعتقد أن معدل التضخم أقل أو أعلى من الحد المستهدف. يقال إن رفع أسعار الفائدة يؤدي إلى إبطاء التضخم وبالتالي إبطاء النمو الاقتصادي. ويعتقد أن خفض أسعار الفائدة يعزز التضخم ويسرع النمو الاقتصادي. عادةً ما يكون المؤشر المستخدم لاستهداف التضخم هو مؤشر أسعار سلة من السلع الاستهلاكية ، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة.
إلى جانب معدلات التضخم المستهدفة وتواريخ التقويم المستخدمة كمقاييس للأداء ، قد تكون سياسة استهداف التضخم قد حددت أيضًا خطوات يجب اتخاذها بناءً على مقدار معدل التضخم الفعلي الذي يختلف عن المستوى المستهدف ، مثل خفض معدلات الإقراض أو إضافة السيولة للاقتصاد.
إيجابيات وسلبيات استهداف التضخم
يسمح استهداف التضخم للبنوك المركزية بـ "الاستجابة للصدمات التي يتعرض لها الاقتصاد المحلي" و "التركيز على الاعتبارات المحلية". فهو يقلل من حالة عدم اليقين لدى المستثمرين ، ويسمح للمستثمرين بالتنبؤ بالتغيرات في أسعار الفائدة ، ويرتكز على توقعات التضخم. كما يسمح لمزيد من الشفافية في السياسة النقدية.
ومع ذلك ، يعتقد بعض المحللين أن التركيز على استهداف التضخم لاستقرار الأسعار يخلق جواً يمكن أن تزدهر فيه فقاعات المضاربة غير المستدامة ، مثل تلك التي أنتجت الأزمة المالية في عام 2008 ، دون رقابة. يعتقد منتقدو استهداف التضخم أنه يشجع على عدم الاستجابة الكافية لصدمات شروط التبادل التجاري أو صدمات العرض. يجادلون بأن استهداف أسعار المنتج أو استهداف الدخل الاسمي من شأنه أن يخلق المزيد من الاستقرار الاقتصادي.
استهداف التضخم في الولايات المتحدة
في حين أن البنك المركزي الأمريكي ليس لديه عادة هدف واضح للتضخم (على عكس البلدان الأخرى مثل كندا وأستراليا ونيوزيلندا) ، فإن إبقاء التضخم منخفضًا هو أحد الاهتمامات الرئيسية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، إلى جانب النمو المستقر في إجمالي الناتج المحلي وانخفاض مستويات البطالة.
تعتبر مستويات التضخم من 1 ٪ إلى 2 ٪ سنويا مقبولة عموما (حتى مرغوب فيه في بعض النواحي) ، في حين أن معدلات التضخم أكبر من 3 ٪ تمثل منطقة خطرة يمكن أن تسبب انخفاض قيمة العملة.
أصبح استهداف التضخم هدفًا رئيسيًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير 2012 ، بعد تداعيات الأزمة المالية والاقتصادية والسكنية 2008-2009. من خلال الإشارة إلى معدلات التضخم كهدف صريح ، أعرب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن أمله في أن يساعد ذلك في تعزيز التفويض المزدوج: البطالة المنخفضة التي تدعم الأسعار الثابتة. على الرغم من أفضل الجهود التي يبذلها بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فقد قاوم التضخم بعناد هدف 2 ٪ لمعظم السنوات الخمس الماضية.
في الآونة الأخيرة ، نظرًا لعجز مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن رفع التضخم إلى أعلى ، بدأ النقاد يتساءلون عما إذا كان على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتخلى عن طموحاته المحددة في استهداف التضخم. مع مرور كل ربع عام غير ناجح ، يخاطر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بإلحاق الضرر بمصداقيته - ناهيك عن الحفاظ على سياسة فضفاضة أطول بكثير من المعايير التاريخية - وكلاهما لا يساعد الخيارات طويلة الأجل في المستقبل.
