فهرس

ما هي السندات المرتبطة بالمؤشر؟

السند المرتبط بالمؤشر هو السند الذي يرتبط فيه دخل إيرادات الفوائد على الأصل بمؤشر سعر محدد ، وعادة ما يكون مؤشر أسعار المستهلك (CPI). توفر هذه الميزة الحماية للمستثمرين من خلال حمايتهم من التغييرات في المؤشر الأساسي. يتم ضبط التدفقات النقدية للسند لضمان حصول صاحب السند على معدل عائد حقيقي معروف. تُعرف السندات المرتبطة بالمؤشر أيضًا باسم سندات العائد الحقيقي في كندا ، والأوراق المالية المحمية من التضخم (TIPS) في الولايات المتحدة ، ورابط في المملكة المتحدة

الماخذ الرئيسية

• السندات المرتبطة بالمؤشر - والتي تسمى أيضًا الأوراق المالية المحمية من التضخم في الولايات المتحدة - تدفع فائدة مرتبطة بمؤشر أساسي ، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). يتم إصدار السندات المرتبطة بالمؤشر من قبل الحكومات للمساعدة في تخفيف تأثير التضخم ، ودفع عائد حقيقي بالإضافة إلى التضخم المستحق. هذه السندات مفيدة للمستثمرين لأنها أقل تقلبًا من السندات العادية وتقل المخاطر التي تنطوي عليها حالة عدم اليقين.

كيف يعمل مؤشر السندات المرتبطة

يحمل مستثمر السندات سندًا بسعر فائدة ثابت. عادة ما يتم دفع مدفوعات الفائدة ، والمعروفة باسم كوبونات ، نصف سنوية وتمثل عائد حامل السند عند الاستثمار في السند. ومع ذلك ، مع مرور الوقت ، يزيد التضخم أيضًا ، مما يؤدي إلى تآكل قيمة العائد السنوي للمستثمر. هذا لا يشبه عائدات الأسهم والممتلكات ، حيث يزيد دخل الأرباح والإيجارات مع التضخم. للتخفيف من تأثير التضخم ، يتم إصدار السندات المرتبطة بالمؤشر من قبل الحكومة.

السند المرتبط بالمؤشر هو السند الذي تم تعديل مدفوعات كوبونه للتضخم عن طريق ربط المدفوعات ببعض مؤشر التضخم ، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أو مؤشر أسعار التجزئة (RPI). عادةً ما تدفع هذه الاستثمارات التي تحمل فوائد المستثمرين عائدًا حقيقيًا بالإضافة إلى التضخم المتراكم ، مما يوفر حماية ضد التضخم. يتم احتساب العائد والدفع والمبلغ الأساسي بالقيمة الحقيقية وليس بالأرقام الاسمية. يمكن للمرء أن يفكر في مؤشر سعر المستهلك باعتباره سعر الصرف الذي يحول العائد على الاستثمار في السندات إلى عائد حقيقي.

السند المرتبط بالفهرسة مفيد للمستثمرين لأن القيمة الحقيقية للسند معروفة من الشراء ويتم التخلص من المخاطرة التي تنطوي عليها حالة عدم اليقين. هذه السندات هي أيضًا أقل تقلبًا من السندات الاسمية وتساعد المستثمرين في الحفاظ على قوتهم الشرائية.

توفر السندات المرتبطة بالمؤشر عائدًا حقيقيًا بالإضافة إلى التضخم ، مع احتساب كل شيء - العائد ، الدفع ، رأس المال - بالقيمة الحقيقية وليس الاسمية.

مثال عن السندات المرتبطة بالمؤشر

فكر في مستثمرين اثنين - أحدهما يشتري سندات عادية ويشتري آخر سندات مرتبطة بالمؤشر. يتم إصدار وشراء كل من السندات بمبلغ 100 دولار خلال شهر يوليو 2019 ، مع نفس الشروط - معدل كوبون 4 ٪ ، سنة واحدة حتى تاريخ الاستحقاق ، و 100 دولار القيمة الاسمية. مستوى مؤشر أسعار المستهلك في وقت الإصدار هو 204.

تدفع السندات العادية فائدة سنوية قدرها 4 ٪ ، أو 4 دولارات (100 دولار × 4 ٪) ، ويتم سداد المبلغ الرئيسي البالغ 100 دولار عند الاستحقاق. عند الاستحقاق ، سيتم إيداع المبلغ الرئيسي ومدفوعات الفوائد المستحقة ، أي 100 دولار + 4 دولارات = 104 دولارات ، لحامل السند.

على افتراض أن مؤشر أسعار المستهلكين في يوليو 2020 هو 207 ، يجب تعديل الفائدة والقيمة الرئيسية للتضخم باستخدام السندات المرتبطة بالمؤشر. يتم حساب مدفوعات الكوبون باستخدام مبلغ أساسي معدّل حسب التضخم ، ويستخدم عامل الفهرسة لتحديد المبلغ الأساسي المعدل حسب التضخم. بالنسبة إلى تاريخ معين ، يتم تعريف عامل الفهرسة على أنه قيمة CPI للتاريخ المحدد مقسومًا على CPI في تاريخ الإصدار الأصلي للسند. عامل الفهرسة في مثالنا هو 1.0147 (207/204). وبالتالي ، فإن معدل التضخم هو 1.47 ٪ ، وسيحصل حامل السندات على 105.53 دولار (104 دولار × 1.0147) عندما ينضج.

سعر الفائدة السنوي على السند هو 5.53 ٪. معدل العائد الحقيقي التقريبي للمستثمر هو 4.06 ٪ (5.53 ٪ - 1.47 ٪) ، وتحسب على أنها المعدل الاسمي ناقص معدل التضخم.