يبحث المستثمرون دائمًا عن طرق لمقارنة قيمة الأسهم. تستخدم نسبة السعر إلى المبيعات القيمة السوقية للشركة وإيراداتها لتحديد ما إذا كان يتم تقييم السهم بشكل صحيح أم لا.
كيف تعمل نسبة السعر إلى المبيعات
يتم حساب نسبة السعر إلى المبيعات (السعر / المبيعات أو الأرباح والخسائر) عن طريق أخذ القيمة السوقية للشركة (عدد الأسهم القائمة مضروبة في سعر السهم) وتقسيمها على إجمالي مبيعات الشركة أو إيراداتها خلال الـ 12 الماضية الشهور. كلما انخفضت نسبة P / S ، زاد الاستثمار. يوفر السعر إلى المبيعات مقياسًا مفيدًا لتكبير حجم الأسهم.
تستخدم نسبة السعر إلى المبيعات القيمة السوقية للشركة وإيراداتها لتحديد ما إذا كان يتم تقييم السهم بشكل صحيح أم لا.
كيف P / S هو مفيد
توضح نسبة السعر إلى المبيعات القيمة السوقية لكل دولار من مبيعات الشركة. يمكن أن تكون هذه النسبة فعالة في تقييم أسهم النمو التي لم تحقق أرباحًا بعد أو تعرضت لانتكاسة مؤقتة.
على سبيل المثال ، إذا لم تحقق الشركة أرباحًا بعد ، فيمكن للمستثمرين النظر في نسبة الربح / الخسارة لتحديد ما إذا كان السهم مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية أو مبالغًا فيه. إذا كانت نسبة الربح / الخسارة أقل من الشركات المماثلة في نفس الصناعة والتي تحقق أرباحًا ، فقد يفكر المستثمرون في شراء الأسهم بسبب انخفاض التقييم. بالطبع ، يجب استخدام نسبة الربح / الخسارة مع النسب والمقاييس المالية الأخرى عند تحديد ما إذا كان قد تم تقييم الأسهم بشكل صحيح أم لا.
في صناعة دورية للغاية مثل أشباه الموصلات ، هناك سنوات عندما تنتج فقط عدد قليل من الشركات أي أرباح. هذا لا يعني أن أسهم أشباه الموصلات لا قيمة لها. في هذه الحالة ، يمكن للمستثمرين استخدام السعر إلى المبيعات بدلاً من نسبة السعر إلى الأرباح (نسبة السعر إلى العائد أو PE) لتحديد المبلغ الذي يدفعونه مقابل دولار من مبيعات الشركة بدلاً من دولار من أرباحها. إذا كانت أرباح الشركة سالبة ، فإن نسبة الأرباح والخسارة ليست المثلى لأنها لن تكون قادرة على تقييم السهم لأن المقام أقل من الصفر.
يمكن استخدام نسبة السعر إلى المبيعات لاكتشاف حالات الاسترداد أو للتحقق من أن نمو الشركة لم يصبح مبالغًا فيه. يكون الأمر مفيدًا عندما تبدأ الشركة في تكبد خسائر ، ونتيجة لذلك ، ليس لديها أرباح يمكن للمستثمرين من خلالها تقييم الأسهم.
دعونا نفكر في كيفية تقييم شركة لم تحقق أي أموال في العام الماضي. ما لم تتوقف الشركة عن العمل ، ستظهر P / S ما إذا كانت أسهم الشركة تقدر بسعر مخفض مقابل الآخرين في قطاعها. دعنا نقول أن الشركة لديها P / S من 0.7 بينما أقرانها في المتوسط 2.0 ل P / S. إذا تمكنت الشركة من تغيير الأمور ، فسوف تتمتع أسهمها بارتفاع كبير حيث تصبح الأرباح والخسائر متوافقة بشكل أكبر مع نظيراتها. وفي الوقت نفسه ، فإن الشركة التي تتعرض لخسارة (أرباح سلبية) قد تفقد أيضًا عائد توزيعات الأرباح. في هذه الحالة ، تمثل P / S أحد آخر التدابير المتبقية لتقييم النشاط التجاري. إذا كانت كل الأشياء متساوية ، فإن P / S المنخفضة تعتبر أخبارًا جيدة للمستثمرين ، في حين أن P / S عالية جدًا يمكن أن تكون علامة تحذير.
كيفية استخدام نسب السعر إلى المبيعات إلى قيمة الأسهم
حيث P / S يقع شورت
يقال ، دوران قيمة فقط إذا ، في مرحلة ما ، يمكن ترجمتها إلى أرباح. ضع في اعتبارك أن شركات المقاولات التي تحقق مبيعات عالية ، ولكن (باستثناء طفرات البناء) تحقق أرباحًا متواضعة. على النقيض من ذلك ، يمكن لشركة البرمجيات بسهولة أن تحقق أرباحًا صافية قدرها 4 دولارات لكل 10 دولارات من إيرادات المبيعات. ما يعنيه هذا التناقض هو أنه لا يمكن دائمًا معاملة دولارات المبيعات بنفس الطريقة لكل شركة.
ينظر بعض المستثمرين إلى إيرادات المبيعات كمؤشر أكثر موثوقية لنمو الشركة. على الرغم من أن الأرباح ليست دائمًا مؤشراً موثوقًا على الصحة المالية ، إلا أن أرقام إيرادات المبيعات قد تكون غير موثوق بها أيضًا.
من الصعب على الإطلاق مقارنة مبيعات الشركات على أساس من التفاح إلى التفاح. يجب أن يقترن فحص المبيعات بإلقاء نظرة دقيقة على هوامش الربح ثم مقارنة النتائج مع الشركات الأخرى في نفس الصناعة.
الدين عامل حاسم
لا تمثل نسبة السعر إلى المبيعات الدين على ميزانية الشركة العمومية. إن الشركة التي لا يوجد بها ديون ومعدلات P / S منخفضة هي استثمار أكثر جاذبية من شركة ذات ديون مرتفعة ونفس النسبة. في مرحلة ما ، يجب سداد الدين ، ويكون للدين مصاريف فائدة مرتبطة به. لا تعتبر نسبة السعر إلى المبيعات كطريقة للتقييم أن الشركات ذات مستويات الديون العالية ستحتاج في النهاية إلى مبيعات أعلى لخدمة الدين.
الشركات الثقيلة مع ديون الشركات وعلى وشك الإفلاس ، ومع ذلك ، يمكن أن تظهر مع P / S منخفضة. وذلك لأن مبيعاتها لم تتعرض للانخفاض بينما ينهار سعر سهمها ورسملة رأس المال.
فكيف يمكن للمستثمرين معرفة الفرق؟ هناك نهج يساعد على التمييز بين المبيعات "الرخيصة" والمبيعات الأقل صحة ، المثقلة بالديون: استخدام قيمة / مبيعات الشركة بدلاً من القيمة السوقية / المبيعات. تتضمن قيمة المؤسسة الديون طويلة الأجل للشركة في عملية تقييم السهم. بإضافة الدين طويل الأجل للشركة إلى القيمة السوقية للشركة وطرح أي أموال نقدية ، يصل المرء إلى قيمة الشركة (EV). فكر في القيمة المطلقة (EV) كتكلفة إجمالية لشراء الشركة ، بما في ذلك ديونها وبقايا النقود.
الخط السفلي
كما هو الحال مع جميع تقنيات التقييم ، تعد المقاييس المستندة إلى المبيعات جزءًا فقط من الحل. يجب على المستثمرين النظر في مقاييس متعددة لتقييم الشركة. يمكن أن تشير P / S المنخفضة إلى القيمة المحتملة غير المعترف بها - طالما توجد معايير أخرى ، مثل الهوامش الربحية العالية ، ومستويات الديون المنخفضة ، واحتمالات النمو العالية. خلاف ذلك ، يمكن أن يكون P / S مؤشرا خاطئا للقيمة.
