قياس مع العائد على حقوق المساهمين و ROA
مع كل النسب التي يرميها المستثمرون ، من السهل أن تشعر بالارتباك. النظر في العائد على حقوق المساهمين (ROE) والعائد على الأصول (ROA). نظرًا لأن كلاهما يقيسان نوعًا من العودة ، تبدو هذه المقاييس للوهلة الأولى متشابهة إلى حد ما.
كلاهما يقيس قدرة الشركة على تحقيق أرباح من استثماراتها. لكنها لا تمثل بالضبط نفس الشيء. إن إلقاء نظرة فاحصة على هاتين النسبتين يكشف بعض الاختلافات الرئيسية. ومع ذلك ، فإنها توفر تمثيلًا أوضح لأداء الشركة.
ROA و ROE إعطاء صورة واضحة لصحة الشركات
العائد على حقوق الملكية
من بين جميع النسب الأساسية التي ينظر إليها المستثمرون ، واحدة من أهمها العائد على الأسهم. إنه اختبار أساسي لمدى فعالية إدارة الشركة في استخدام أموال المستثمرين. يظهر العائد على حقوق المساهمين ما إذا كانت الإدارة تعمل على زيادة قيمة الشركة بمعدل مقبول.
يقسم هذا المؤشر المالي صافي دخل الشركة على حقوق المساهمين. يتم حساب العائد على حقوق المساهمين على النحو التالي:
العائد على حقوق المساهمين = متوسط حقوق المساهمين
يمكنك العثور على صافي الدخل في بيان الدخل ، وتظهر حقوق المساهمين في أسفل الميزانية العمومية للشركة.
دعنا نحسب العائد على حقوق المساهمين لصالح شركة Ed's Carpets. يضع بيان الدخل لعام 2019 الصادر عن شركة إد صافي دخل قدره 3.822 مليار دولار. في الميزانية العمومية ، ستجد إجمالي حقوق المساهمين لعام 2019 كان 25.268 مليار دولار ؛ في عام 2018 كان 6.814 مليار دولار.
لحساب العائد على حقوق المساهمين ، متوسط حقوق المساهمين لعامي 2019 و 2018 (25.268 مليار دولار + 6.814 مليار دولار ÷ 2 = 16.041 مليار دولار) ، وتقسيم صافي الدخل لعام 2019 (3.822 مليار دولار) على هذا المتوسط. سوف تصل بعائد على حقوق المساهمين يبلغ 0.23 ، أو 23 ٪. هذا يخبرنا أنه في عام 2019 ، حققت شركة Ed's Carpets ربحًا بنسبة 23٪ على كل دولار يستثمره المساهمون.
يبحث العديد من المستثمرين المحترفين عن العائد على حقوق المساهمين بنسبة 15٪ على الأقل. لذلك ، وفقًا لهذا المعيار وحده ، تبدو قدرة Ed's Carpets على ضغط الأرباح من أموال المساهمين مثيرة للإعجاب إلى حد ما.
العائد على الأصول
الآن ، دعنا ننتقل إلى العودة إلى الأصول ، والتي ، من خلال تقديم طريقة مختلفة عن فعالية الإدارة ، تكشف عن مقدار الربح الذي تجنيه الشركة مقابل كل دولار من أصولها. تشمل الأصول أشياء مثل النقد في البنك وحسابات القبض والممتلكات والمعدات والمخزون والأثاث. يتم حساب العائد على الاستثمار مثل هذا:
ROA = إجمالي الأصول صافي الدخل السنوي
يمكنك أيضًا أن يقوم برنامج Excel بحساب هذه القيمة لك.
دعونا ننظر إلى إد مرة أخرى. أنت تعرف بالفعل أنها حققت 3.822 مليار دولار في عام 2019 ويمكنك العثور على إجمالي الأصول في الميزانية العمومية. في عام 2019 ، بلغ إجمالي أصول إد كاربتس 448.507 مليار دولار. يعطي صافي دخلها مقسومًا على إجمالي الأصول عائدًا على الأصول يبلغ 0.0085 أو 0.85٪. هذا يخبرنا أنه في عام 2019 حققت Ed's Carpets ربحًا أقل من 1٪ على الموارد التي تملكها.
هذا هو عدد منخفض للغاية. وبمعنى آخر ، فإن روا هذه الشركة تحكي قصة مختلفة تمامًا عن أدائها عن روا. قليل من مديري الأموال المحترفين سوف ينظرون في الأسهم التي تقل عائدها عن 5٪.
الفرق هو كل شيء عن الالتزامات
العامل الكبير الذي يفصل بين العائد على حقوق المساهمين والعائد على الأصول هو الرافعة المالية أو الديون. توضح المعادلة الأساسية للميزانية العمومية مدى صحة ذلك: الأصول = الخصوم + حقوق المساهمين . تخبرنا هذه المعادلة أنه إذا لم تتحمل الشركة أي دين ، فإن حقوق المساهمين وإجمالي أصولها ستكون هي نفسها. ويترتب على ذلك أن العائد على حقوق المساهمين والعائد على الأصول سيكون هو نفسه.
ولكن إذا كانت هذه الشركة تحمل رافعة مالية ، فسوف يرتفع العائد على حقوق المساهمين فوق ROA. إن معادلة الميزانية العمومية - إذا تم التعبير عنها بشكل مختلف - يمكن أن تساعدنا في معرفة سبب ذلك: حقوق المساهمين = الأصول - الخصوم.
عن طريق تحصيل الديون ، تزيد الشركة من أصولها ، وذلك بفضل النقد الذي تأتي فيه. ولكن بما أن الأسهم تعادل الأصول مطروحًا منها إجمالي الدين ، فإن الشركة تخفض حقوقها عن طريق زيادة الدين. بمعنى آخر ، عندما تزيد الديون ، تقلص الأسهم ، وبما أن الأسهم هي قاسم العائد على حقوق المساهمين ، فإن العائد على حقوق المساهمين ، بدوره ، يحصل على دفعة.
في الوقت نفسه ، عندما تتحمل الشركة ديونًا ، يزداد إجمالي الأصول - قاسم ROA. لذلك ، الدين تضخيم العائد على حقوق المساهمين فيما يتعلق ROA.
يجب أن تكشف الميزانية العمومية لإد عن سبب اختلاف العائد على حقوق الملكية والعائد على الأصول. تحمل صانع السجاد مبلغًا هائلاً من الديون ، مما أبقى أصوله مرتفعة مع تقليل حقوق المساهمين. في عام 2019 ، كان لديها إجمالي المطلوبات التي تجاوزت 422 مليار دولار ، أي أكثر من 16 ضعف إجمالي حقوق المساهمين البالغ 25.268 مليار دولار.
نظرًا لأن العائد على حقوق المساهمين يزن صافي الدخل فقط مقابل حقوق المالكين ، فإنه لا يوضح الكثير عن مدى استخدام الشركة لتمويلها من الاقتراض وإصدار السندات. قد تقدم مثل هذه الشركة عائد استثمار مثير للإعجاب دون أن تكون أكثر فاعلية في استخدام حقوق المساهمين لتنمية الشركة. لأن ROA ، نظرًا لأن مقامها يتضمن كل من الديون وحقوق الملكية ، يمكن أن تساعدك على معرفة مدى استخدام الشركة لكلا هذين الشكلين من التمويل.
الخط السفلي
لذلك ، تأكد من إلقاء نظرة على ROA وكذلك ROE. إنها مختلفة ، ولكنها معًا تقدم صورة واضحة عن فعالية الإدارة. إذا كان العائد على الأصول سليمًا ومستويات الدين معقولة ، فإن العائد على حقوق المساهمين القوي هو إشارة قوية إلى أن المديرين يقومون بعمل جيد في تحقيق عوائد من استثمارات المساهمين.
من المؤكد أن العائد على حقوق المساهمين "تلميح" بأن الإدارة تعطي المساهمين المزيد من المال لأموالهم. من ناحية أخرى ، إذا كان العائد على الاستثمار منخفضًا أو كانت الشركة تتحمل الكثير من الديون ، فإن العائد على حقوق الملكية المرتفعة يمكن أن يعطي المستثمرين انطباعًا خاطئًا عن ثروات الشركة.
