كيف يمكن أن يساعد العائد على الأسهم في الكشف عن الأسهم المربحة

يمكن أن يكون الاستثمار في الشركات التي تدر أرباحًا بكفاءة أكبر من منافسيها مربحًا للغاية للحوافظ المالية. يمكن أن يساعد العائد على حقوق الملكية (ROE) المستثمرين على التمييز بين الشركات التي تصنع الربح وتلك التي تحرق الأرباح. من ناحية أخرى ، قد لا يحكى ROE بالضرورة القصة الكاملة عن الشركة ويجب استخدامه بعناية.

ما هو العائد على الأسهم؟

عن طريق قياس الأرباح التي يمكن أن تحققها الشركة من الأصول ، يقدم ROE مقياسًا للكفاءة المدرة للربح. العائد على حقوق المساهمين يساعد المستثمرين على تحديد ما إذا كانت الشركة عبارة عن آلة هزيلة أو آلة ربح أو مشغل غير فعال.

عادة ما يكون للشركات التي تقوم بعمل جيد يتمثل في تحقيق ربح من عملياتها ميزة تنافسية ، وهي ميزة تترجم عادة إلى عوائد أعلى للمستثمرين. إن العلاقة بين ربح الشركة وعائد المستثمر تجعل من العائد على حقوق الملكية مقياسًا مهمًا لدراسته.

للعثور على الشركات ذات الميزة التنافسية ، يمكن للمستثمرين استخدام متوسط ​​خمس سنوات من العائد على حقوق المساهمين للشركات في نفس الصناعة.

الماخذ الرئيسية

• يتم حساب العائد على حقوق الملكية (ROE) عن طريق قسمة صافي دخل الشركة على حقوق المساهمين ، وبالتالي الوصول إلى مقياس لمدى كفاءة الشركة في تحقيق الأرباح. يمكن تشويه العائد على حقوق الملكية بعدة عوامل ، مثل أخذ الشركة هناك عملية شطب كبيرة أو إنشاء برنامج لإعادة شراء الأسهم. ومن العيوب الأخرى في استخدام العائد على حقوق الملكية لتقييم الأسهم أنها تستبعد الأصول غير الملموسة للشركة - مثل الملكية الفكرية والاعتراف بالعلامة التجارية - من الحساب. في حين أن العائد على حقوق المساهمين يمكن أن يساعد المستثمرين في تحديد يحتمل أن يكون السهم مربحًا ، له عيوبه وليس المقياس الوحيد الذي يجب على المستثمر مراجعته عند تقييم السهم.

حساب العائد على حقوق المساهمين

يتم احتساب نسبة العائد على حقوق المساهمين للشركة عن طريق قسمة صافي دخل الشركة على حقوق المساهمين أو القيمة الدفترية. الصيغة هي:

$\text{العائد على حقوق الملكية =}\frac{\text{صافي الدخل}}{\text{حقوق المساهمين}}$ العائد على حقوق الملكية = دخل حقوق المساهمين

يمكنك العثور على صافي الدخل في بيان الدخل ، ولكن يمكنك أيضًا تحصيل إجمالي أرباح الأرباع الأربعة الأخيرة. وفي الوقت نفسه ، توجد حقوق المساهمين في الميزانية العمومية وهي ببساطة الفرق بين إجمالي الأصول وإجمالي المطلوبات. تمثل حقوق المساهمين الأصول الملموسة التي تم إنتاجها من قبل الشركة. يجب أن يغطي كل من الدخل الصافي وحقوق المساهمين نفس الفترة الزمنية.

كيف يجب أن يتم تفسير العائد على حقوق المساهمين؟

يقدم ROE إشارة مفيدة للنجاح المالي لأنه قد يشير إلى ما إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا دون ضخ رأس مال جديد في الشركة. إن العائد المتزايد على حقوق المساهمين هو تلميح إلى أن الإدارة تمنح المساهمين المزيد من المال مقابل أموالهم ، والتي تمثلها حقوق المساهمين. ببساطة ، يشير العائد على حقوق المساهمين إلى الإدارة الجيدة التي تستخدم رؤوس أموال المستثمرين.

ومع ذلك ، اتضح أنه لا يمكن لشركة أن تحقق أرباحًا أسرع من عائداتها الحالية دون زيادة الأموال النقدية. أي أن الشركة التي تملك الآن عائدًا على حقوق المساهمين بقيمة 15٪ لا يمكنها زيادة أرباحها بشكل أسرع من 15٪ سنويًا دون اقتراض أموال أو بيع المزيد من الأسهم. ومع ذلك ، فإن جمع الأموال يأتي بتكلفة. إن خدمة تخفيضات ديون إضافية في صافي الدخل ، وبيع المزيد من الأسهم تقلص ربحية السهم (EPS) عن طريق زيادة إجمالي عدد الأسهم القائمة.

وبالتالي فإن العائد على حقوق المساهمين هو ، في الواقع ، حد للسرعة على معدل نمو الشركة ، وهذا هو السبب وراء اعتماد مديري الأموال عليها لقياس إمكانات النمو. في الواقع ، يحدد الكثيرون 15٪ كحد أدنى لقانون العائد على حقوقهم عند تقييم المرشحين للاستثمار.

العائد على حقوق الملكية غير كامل

العائد على حقوق المساهمين ليس مؤشرا مطلقا على قيمة الاستثمار. بعد كل شيء ، تحصل هذه النسبة على دفعة كبيرة كلما انخفضت قيمة حقوق المساهمين ، المقام.

على سبيل المثال ، إذا قامت شركة بتخفيض كبير ، فإن التخفيض في الدخل (البسط العائد على حقوق المساهمين) لا يحدث إلا في السنة التي يتم فيها تحصيل النفقات. وبالتالي ، فإن هذا الشطب يؤدي إلى انخفاض كبير في حقوق المساهمين (المقام) في السنوات التالية ، مما يتسبب في ارتفاع إجمالي العائد على حقوق المساهمين دون أي تحسن في عمليات الشركة.

بعد تأثير مماثل لعمليات الشطب ، تؤدي عمليات إعادة شراء الأسهم أيضًا إلى تقليص حقوق المساهمين بنسبة أكبر بكثير من انخفاض الأرباح. نتيجة لذلك ، فإن عمليات إعادة الشراء تعطي أيضًا دفعة مصطنعة لقانون حقوق الملكية.

يجب على المستثمرين الذين يبحثون عن سهم مربح أيضًا مراجعة المقاييس الرئيسية الأخرى ، مثل العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) ، ربحية السهم (EPS) ، والعائد على إجمالي الأصول (ROTA).

علاوة على ذلك ، لا يخبرك ارتفاع العائد على حقوق الملكية ما إذا كانت الشركة لديها ديون مفرطة وتجمع المزيد من أموالها من خلال الاقتراض بدلاً من إصدار الأسهم. تذكر أن حقوق المساهمين هي أصول مطروحة عليها التزامات ، والتي تمثل ما تدين به الشركة ، بما في ذلك ديونها طويلة الأجل وقصيرة الأجل. لذلك ، كلما زادت مديونية الشركة ، قلت حقوق الملكية. وكلما قلت الأسهم لدى الشركة ، ارتفعت نسبة العائد على حقوق المساهمين لديها.

مثال العائد على حقوق المساهمين

لنفترض أن لدى شركتين نفس مبلغ الأصول (1000 دولار) ونفس الدخل الصافي (120 دولارًا) لكن مستويات الدين مختلفة: لدى الشركة ألف 500 دولار للديون وبالتالي 500 دولار في حقوق المساهمين (1000 دولار - 500 دولار) ، بينما تمتلك الشركة ب 200 دولار في الدين و 800 دولار في حقوق المساهمين (1000 دولار - 200 دولار). تعرض الشركة (أ) العائد على حقوق المساهمين بنسبة 24 ٪ (120/500 دولار) ، بينما تعرض الشركة (ب) ذات الديون الأقل ، العائد على حقوق المساهمين بنسبة 15 ٪ (120/800 دولار). نظرًا لأن العائد على حقوق المساهمين يساوي صافي الدخل مقسومًا على رقم حقوق الملكية ، تظهر الشركة ذات الديون الأعلى أعلى عائد على حقوق الملكية.

تبدو الشركة أ كما لو أنها تتمتع بربحية أعلى عندما يكون لديها بالفعل المزيد من الالتزامات الدائنة تجاه دائنيها. وبالتالي قد يكون أعلى عائد على حقوق المساهمين هو قناع للمشاكل المستقبلية. للحصول على عرض أكثر شفافية يساعدك على الرؤية من خلال هذا القناع ، تأكد من فحص عائد الشركة على رأس المال المستثمر (ROIC) ، والذي يكشف عن مدى عوائد محركات الديون.

العائد على الأصول والممتلكات

هناك مشكلة أخرى تتعلق بعائد حقوق الملكية تتعلق بالطريقة التي يتم بها استبعاد الأصول غير الملموسة من حقوق المساهمين. من أجل أن تكون محافظًا ، فإن مهنة المحاسبة عمومًا تتجاهل امتلاك شركة لأشياء مثل العلامات التجارية والأسماء التجارية وبراءات الاختراع من الحسابات المستندة إلى الأصول وحقوق الملكية. نتيجةً لذلك ، غالباً ما يتم التقليل من قيمة حقوق المساهمين بالنسبة إلى قيمتها ، وبالتالي ، فإن حسابات العائد على حقوق المساهمين قد تكون مضللة.

إن الشركة التي لا تمتلك أصولًا بخلاف العلامة التجارية هي مثال صارخ على الموقف الذي يؤدي فيه استبعاد المحاسبة للأصول غير الملموسة إلى تشويه العائد على حقوق المساهمين. بعد ضبط الأصول غير الملموسة ، ستترك الشركة بدون أصول وربما لا تملك قاعدة أسهم للمساهمين. العائد على حقوق المساهمين بهذه الطريقة سيكون فلكيًا ولكنه لن يقدم إلا القليل من التوجيه للمستثمرين الذين يتطلعون إلى قياس كفاءة الأرباح.

الخط السفلي

دعنا نواجه الأمر - لا يوجد مقياس واحد يمكن أن يوفر أداة مثالية لفحص الأساسيات. ولكن على النقيض من متوسط ​​العائد على حقوق المساهمين لمدة خمس سنوات داخل قطاع صناعي معين ، فإن ذلك يسلط الضوء على الشركات ذات الميزة التنافسية والموهبة لتقديم قيمة المساهمين.

فكر في ROE كأداة مفيدة لتحديد قادة الصناعة. يمكن أن يشير ارتفاع العائد على حقوق المساهمين إلى احتمالية القيمة غير المعترف بها ، طالما أنك تعرف من أين تأتي أرقام النسبة.